Perchè l’Allemagne è i Stati Uniti sò in cima di i pinsamenti di u mercatu
L'analisi di John Hardy, capu di FX Strategy per BG Saxo
U risultatu di l'elezzioni tedesche lascia tuttu in suspense, cù u scenariu u più cuncretu riprisentatu da a furmazione di una cualizione di manca, in u quale u SPD è i Verdi si uniscenu cù a manca a più radicale di u partitu Die Linke, guasi matematicamente impussibule. Parechji credenu in una coalizione di "semafori" in cui i rossi è i verdi uniscenu e forze cù u FDP liberale, ma in u mo parè hè megliu à aspettà perchè ci hè una chiara incompatibilità nantu à l'attenzione à e politiche climatiche è fiscali è trà R / G è u FDP cù questu ultimu essendu menu vicinu à e pusizioni di l'UE. Infine, certi sustenenu chì una cualizione "Giamaica" hè pussibile, postu chì a CDU / CSU hà supiratu i scrutini di qualchi puntu percentuale, ancu s'ella hà quantunque suffertu una calata storica di u sustegnu. Per avà, l'incertezza ùn hè micca bona per l'euro, chì hè prubabile di stà più debule contr'à u dollaru se a crescita di i rendimenti di i Stati Uniti ùn si ferma.
U focu in i Stati Uniti hè nantu à i risultati crescenti dopu a pausa decisiva sopra à 1.4% a settimana scorsa. Cumu u mercatu hà trattatu i tituli di u guvernu sta settimana merita assai di a nostra attenzione postu chì l'annu fiscale di i Stati Uniti hè ghjuntu à a so fine è ùn ci hè ancu alcuna proposta di stop-gap in tavula per impedisce una resa. Di conti immediati nantu à u tettu di u debitu.
Questu hè un tema chì serà certamente dibattitu in e prossime settimane, ma hè certu avà chì a situazione hè cumplessa, à tal puntu chì ancu i sperti di manuvre di u Cungressu chì ùn facenu micca previsione di ciò chì accadrà dopu, ancu perchè nò pianu d'urgenza hè statu pianificatu. Hè estremamente improbabile chì a situazione ùn sia micca risolta, ma data a divisione pulitica partigiana in i Stati Uniti, u risicu di l'impasse diventa assai periculosu cum'è in 2011 è 2013 prima di truvà una soluzione, ferma altu. U Wall Street Journal s'hè ancu primuratu di publicà un articulu chì discute un scenariu induve i SU sò nominalmente inadempienti per u so debitu, ma hè chjaru chì a Fed intervenerà per evità e cunsequenze tecniche di questu. A banca centrale di i Stati Uniti hà ancu u tema di stimulu fiscale in cima di a so agenda. In breve, questu è u prossimu sò settimane critiche per i segnali chì venenu da u Cungressu di i Stati Uniti.
Siccomu u risultatu di l'elezzioni tedesche ùn hè chjaru, pudemu avè un prucessu longu è difficiule di furmà un guvernu. Ogni cumbinazione di opzioni esistenti significherà un mandatu debule per u cambiamentu, micca u verdict pro-UE chì parechji osservatori aspettavanu o speravanu. Questu lascia l'euro in una pusizione piuttostu passiva paragunata à l'altre valute è l'EURUSD hè andatu più bassu, probabilmente assai di più in funzione di a nova crescita di i rendimenti di u Tesoru US, induve u benchmark di u Tesoru di 10 anni hà decisivamente rottu a resistenza. 1,4% è sustene a cummercializazione sopra à questu livellu per a prima volta da ghjugnu. Sò in una zona rapida chì pare avè pigliatu rapidamente versu 1.75%. Senza signali pulitichi più forti nantu à e prospettive per una spesa fiscale più elevata in Europa, l'EUR hè prubabile di stà sott'à pressione è una rumpitura di a resistenza bassa 1.1664 puderia cunduce à una ulteriore vendita versu 1.1500.
U JPY cuntinueghja à falà cum'è una petra in termini di momentum chì u GBP prova à cambià (forse per via di l'elezzioni tedesche è di i flussi EURGBP?). U CAD si face sente grazie à i prezzi di u petroliu chì cuntinueghjanu à cresce, mentre chì u NOK hè in sesta per a stessa ragione.
EURCHF ferma un pocu "troppu bassu" paragunatu à a direzzione chì i rendimenti di i Stati Uniti è di a UE anu pigliatu dapoi a fine di a settimana scorsa – circhendu una alza sopra 1,0900 quì per suggerisce chì sta coppia riprende a crescita di i rendimenti. In ligna cù i cruci JPY, induve trè altri (AUDJPY, GBPJPY, CHFJPY) cercanu di diventà pusitivi. U tentativu di EURGBP di diventà negativu richiederà un seguitu considerableu datu a gamma assai stretta.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/germania-usa-mercati/ u Thu, 30 Sep 2021 08:11:32 +0000.