Perchè i mercati predichendu i taglii di i tassi?
I mercati predicenu taglii di tariffu più grande: sò ghjustu? Analisi di Steven Bell, Chief Economist EMEA di Columbia Threadneedle Investments
In vista di l'agitazioni prima di u mese, i mercati sò avà cuminciatu à fà più taglii annantu à l'annu dopu in i Stati Uniti, u Regnu Unitu, l'Eurozona (è in altrò) ch'elli avianu fattu prima di l'estiu. Malgradu una certa omogeneità, sti trè ecunumie si cumportanu assai sfarente.
STATI UNITI
In i Stati Uniti, l'ecunumia si rallenta ligeramente, l'inflazione pare avè ripiglià a so tendenza discendente è, dopu à u rapportu debbuli nantu à u mercatu di u travagliu à u principiu di u mese, tutti l'investituri sò in "alarma di recessione". Cum'è avemu spiegatu uni pochi di settimane fà in u nostru podcast, i chances di una recessione di cortu termine eranu bassu, malgradu u forte signale di dati, è avà u mercatu hà cambiatu ancu a so mente.
Tuttavia, l'atmosfera hè avà cambiata. In fattu, prima di a riunione di u FOMC u 18 di settembre, un altru rapportu di u travagliu hè previstu chì determinarà un tagliu di 25 o 50 punti basi. I mercati aspettanu chì a tarifa di i Fondi Fed falà à 3.2% annantu à l'annu dopu, una supposizione raghjone, ma chì vene cun svantaghji significativi chì l'ecunumia rallenta un pocu più rapidamente. L'elezzioni di nuvembre seranu cruciali, è i tassi sò generalmente previsti per esse più altu cù Trump cà cù Harris.
REGNU UNITU
L'ecunumia di u Regnu Unitu, per cuntrastu, hè in ricuperazione è l'expectativa di cunsensu sò per 2% di crescita annu à a fine di l'annu. Questa hè a crescita più veloce trà i paesi G10. 2% ùn hè micca esattamente un boom, ma hè abbastanza per riduce a pressione nantu à u Bancu d'Inghilterra per tagliate i tassi di novu.
I dati di l'inflazione di a settimana passata sò ghjunti più bassi di l'espertu, cumprese l'indagine preferita di u BoE, chì si cuncentra in i servizii. Questu, però, hè dovutu à u fattu chì i costi di vacanze sò stati misurati prima di l'iniziu di a chjusura di e scole, cusì duvemu vede un ripresa in i dati di u mese prossimu.
L'inflazione generale hè in crescita per via di l'aumentu di e fatture di l'energia domestica. In una bona nutizia, l'inflazione di u salariu hè previstu di vede un calamentu significativu nantu à una basa di trè mesi più di trè quandu si alluntanassi da l'aumentu di u salariu minimu di 10% d'aprile. A generosità di u Guvernu in quantu à i salarii di u settore publicu hà risicatu à aumentà u "tassu di andata". In ogni casu, cunfessu ch'e aghju sbagliatu annantu à u salariu minimu di l'annu prossimu: i prughjetti ministeriali suggerenu un aumentu di 6% o più, ma u decretu hè avà publicatu è a megliu ipotesi hè un aumentu di 4%. Hè una bona nutizia per l'inflazione.
I mercati aspettanu taglii di 50 punti di basa à a fine di l'annu è altri 100 punti di basi in 2025. I tassi di scambiu di 5 anni sò avà sottu à 4% è i tassi di l'ipoteka per un megliu creditu anu aghjustatu. Credu chì ghjunghjemu à 50 punti di basa à a fine di l'annu, ma chì i mercati sò troppu ottimisti per u 2025.
EUROZONE
In l'Eurozona, i mercati aspettanu più di 50 punti basi à a fine di l'annu è altri 80 punti basi in 2025. A crescita di l'area di l'euro hè "anemica" è l'inflazione hè cascata rapidamente, ma l'inflazione core hè stata stabile à circa 3% per u l'ultimi trè mesi è u BCE hà risuscitatu e so previsioni. Moltu dependerà di i dati di a paga chì saranu liberati ghjovi. Questi dati venenu solu una volta à quartu, l'ultimi eranu sorprendentemente altu è u Bancu Centrale Europeu hà fattu tuttu per minimizzà. Sta settimana avemu bisognu di vede un forte migliuramentu. In generale, saria marginalmente negativu nantu à i tassi di l'Eurozona.
In riassuntu, e prospettive di tagliu di tariffu parenu ragiunate bè in i Stati Uniti, sò boni à cortu termini per u Regnu Unitu ma micca in 2025 è sò un pocu preoccupanti per l'Eurozona. Di sicuru, tuttu dipende di i dati, cù u prossimu rapportu di u travagliu di i Stati Uniti chì hè particularmente impurtante.
In quantu à l'assi di risichi, u crescita ecunomica cuntinuata cù i tassi di diminuzione mi pari un ambiente favorevule.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/perche-i-mercati-prevedono-tagli-di-tassi/ u Sun, 25 Aug 2024 05:51:01 +0000.