Perchè i mercati europei ùn sò micca abbaglianti
À u livellu di u settore, l'azzioni europee anu pussutu prufittà solu marginalmente da u boom in u settore tecnulugicu è l'azzioni di crescita chì avemu vistu in l'ultimi mesi. L'analisi di Giorgio Broggi, Analista Quantitativu à Moneyfarm
Dopu à e prestazioni straordinarie à l'iniziu di l'annu, in l'ultimi mesi l'azzioni europee anu persu terrenu paragunatu à l'indici d'altri paesi sviluppati, registrendu un -6,4% paragunatu à l'equità US è ancu un -10,9% paragunatu à l'azzioni giapponesi (iniziu di ghjugnu). à l'8 settembre 2023). Diversi fatturi anu influenzatu stu rendiment negativu. Cuminciamu cù u risicu geopuliticu sempre prisenti ligatu à u cunflittu in Ucraina è u prublema di a dependenza energetica da a Russia, à quale l'Europa hè sempre a lotta per truvà una alternativa viable. E difficultà in l'approvvigionamentu di l'energia portanu cun ella cunsequenze significative in termini ecunomichi, in particulare cù l'avvicinamentu di a stagione invernale è cù l'aumentu di a parte di u debitu publicu chì i paesi europei seranu custretti à investisce per limità l'impattu di a dependenza energetica in l'imprese è cunsumatori. Dunque, ancu s'è a situazione nant'à u fronte ucrainu pare "stabile" per u mumentu, u Vechju Cuntinente resta sempre espostu à eventuali interruzzioni futuri in l'approvvigionamentu di l'energia, cù danni potenziali à a stabilità ecunomica di tutta l'Unione Europea.
A sfida di a Cina
Un'altra sfida significativa hè rapprisentata da a crisa di l'ecunumia chinesa : u Dragone hè attualmente affruntatu cù una difficile fase di riapertura post-Covid, aggravata da l'iniziu di a crisa immubiliare. Ci sò parechji settori di l'ecunumia europea chì sò assai dipendenti di a dumanda asiatica, cum'è u lussu è l'automobile, è chì per quessa puderanu esse penalizzati severamente se u ritardu in a ricuperazione cinese cuntinueghja.
Tandu deve esse cunsideratu chì a borsa europea hè ghjucata in u sfondate di un marcatu rallentamentu ecunomicu, chjaramente ancu affettatu da a rallentazione cinese citata sopra : in l'ultimi mesi, i dati macro europei anu sempre disappuntu l'aspettattivi, cum'è cunfirmatu da l'indice di sorpresa ecunomica. (graficu sottu), vale à dì u paragone trà i dati previsti è i dati veramente publicati, chì hè attualmente à u so livellu più bassu paragunatu à a media di l'ultimi 10 anni, assai sottu à quella di i mercati emergenti è di i Stati Uniti.
L'indice di ordini di fabricazione hè negativu
Un altru datu utile per l'interpretazione di u scenariu attuale hè rapprisintatu da l'indice di ordini di fabricazione (OMI) chì hè cascatu in territoriu negativu, sottu à 50 punti. Ancu s'è l'aspettativa di crescita di u PIB per u 2023 resta un pocu pusitivu, u panorama generale hè dunque incertu, ancu perchè a resilienza di l'inflazione hà fattu improbabile una inversione di a pulitica monetaria di a BCE, chì, per i prossimi mesi, ferma prubabilmente impegnata à truvà un equilibriu. trà pressioni inflazionistiche è crescita ecunomica.
In quantu à a cumpusizioni settoriali di l'indici europei, l'azzioni di l'UE anu pussutu prufittà solu marginalmente da u boom in u settore tecnulugicu è l'azzioni di crescita chì avemu vistu in l'ultime settimane. Stu elementu di diversificazione, in ogni modu, puderia sempre esse utile in una fase ciclicamente avversa.
Cumu si move in i prossimi mesi?
I prossimi mesi puderanu esse difficiuli per l'azzioni europee è i risichi ecunomichi è geopolitichi suggerenu avvicinassi sta classa di attivu cun prudenza. Tuttavia, ci ponu esse ragiuni per ottimisimu à mediu è longu termine:
Prima, i valutazioni di l'equità europee restanu attraenti è parenu digià incorpore parechje di e preoccupazioni citate. I rapporti di Prezzi / Guadagni attuali è previsti sò sottu à a media di l'ultimi anni 10 per più di una deviazione standard;
Earnings e earnings expectations anu dimustratu sorprendentemente resiliente, malgradu i dati macro avversi, cunfirmendu chì i mercati pò digià avè u prezzu di a rallentazione ecunomica prevista in i prossimi mesi. À a fine di u 2022, l'aspettative di guadagnu di un annu per e cumpagnie europee anu aumentatu significativamente, superendu ancu quelli di i so omologhi americani. I guadagni di 12 mesi (sia passati sia in avanti) mostranu un muvimentu ascendente dopu à a fine di a pulitica cero-Covid di a Cina, mentre chì i dati di i Stati Uniti sò sempre in ricuperazione da a mità di u 2022. I dati di u margine mostranu ancu una situazione simile, ancu s'è e cumpagnie americane restanu più prufittuali cà quelli europei.
L'incertezza di i stock europei
In cunclusione, l'azzioni europee attraversanu oghji una fase incerta, cù sfide significative à l'orizzonte, sia da un puntu di vista geopuliticu sia ecunomicu, ma e valutazioni attraenti è l'excellenti risultati di i profitti di l'imprese dà nascita à opportunità d'investimentu à mediu è mediu termine. à longu andà, in particulare in u cuntestu di una strategia diversificata. Mantenemu dunque una pusizioni prudente nantu à sta classa di asset è cuntinuemu à seguità l'evoluzione geopulitica è ecunomica di tutta a regione, cù un accostu prudente è flexible chì, in un mondu carattarizatu da una cumplessità crescente, serà sempre più fundamentale per piglià decisioni d'investimentu infurmate.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/azionario-europeo-fase-incertezza/ u Sun, 24 Sep 2023 05:18:35 +0000.