Perchè i Guverni Intervenzionisti Amanu l’Inflazione

Autore di Daniel Lacalle,

Nisun guvernu chì cerca di allargà massivamente a so dimensione in l'ecunumia è di monetizà un deficit elevatu ùn agirà micca contr'à l'aumentu di i prezzi, malgradu a rivendicazione di u cuntrariu.

Una di e cose chì stupisce i cittadini in Argentina o in Turchia hè chì i so guverni populisti parlanu sempre di e classi medie è aiutanu i poveri, eppuru l'inflazione cresce sempre, rendendu tutti più poveri.

L'inflazione hè l'erosione graduale di u putere d'acquistu di a valuta. I guverni useranu sempre diverse scuse per ghjustificà l'inflazione: dumanda crescente, "interruzzioni di a catena di fornimentu" o avidità di e corporazioni malefiche. Tuttavia, a maiò parte di e volte queste sò scuse. L'inflazione hè sempre un fenomenu monetariu. I prezzi aumentanu perchè l'offerta monetaria aumenta massivamente sopra a produzzione reale è a dumanda di denaru reale.

Cumu ci pò esse "colli di bottiglia di spedizione" chì guidanu una crescita di 100% di i trasporti quandu l'industria di a spedizione hè stata caricata da una surcapacità massiccia in u 2019? Cumu si pò dì qualcunu chì u gas naturale è u petroliu sò saliti à causa di l'interruzzioni di a catena di fornimentu quandu l'offerta hà seguitu perfettamente a dumanda? A realità hè chì alcuni di questi fattori ponu spiegà una piccula proporzione di a crescita di i prezzi, ma l'Indice Glubale di l'Alimentu è l'Indice Commodity Bloomberg ùn sò micca à i massimi pluriennali per via di questi prublemi.

Ciò chì hè accadutu in u 2020 hè chì a creazione massiccia di soldi in mezu à un bloccu ecunomicu hà creatu l'inflazione monetaria in beni è servizii non riplicabili è relativamente scarsi. Perchè questu ùn hè micca accadutu prima?

Ebbè, hà fattu. Nanzu, avemu vistu una crescita massiccia di i prezzi di l'assi. L'inflazione hè creata induve l'eccessu di soldi và, sia ch'ellu sia in alzata i mercati di obbligazioni à elevatu rendimentu o valutazioni elevate di tutti i tempi è di private equity. Più soldi persighjendu u listessu numeru di merchenzie. Inoltre, ci era ancu una inflazione massiva in beni è servizii essenziali. I prezzi di l'alloghju, di l'assistenza sanitaria è di l'educazione sò alzati significativamente sopra à a stampa ufficiale IPC (indice di prezzi à u consumatore).

Perchè hè scuppiatu cusì aggressivamente avà? Prima, a stampa massiccia di soldi in mezu à un bloccu hà mantenutu elevate e valutazioni di l'assi, ma hà ancu cuminciatu à generà flussi di fondi in settori rari – cusì chjamati "valore" -. E chì sò "settori di valore"? Quelli chì anu soffertu di capacità eccessiva è indebulendu a crescita di a dumanda in l'ultimu decenniu. Dunque, più soldi scurrianu versu u petroliu, u gas naturale, ancu u carbone o l'aluminiu induve l'industria era afflitta da una capacità eccessiva in u decenniu di soldi à bon pattu.

L'inflazione ùn accade micca u ghjornu dopu chì stampate soldi. Hè un prucessu lentu di erosione graduale di u putere di compra di a valuta chì hà iniziatu anni fà è hà culminatu cù a decisione insana di implementà e politiche di a dumanda di mostru (enormi spese di u guvernu è stampa di soldi) in mezu à un bloccu.

Ma perchè i guverni l'ignuranu? Perchè ùn agiscenu? Sicuramente hè in u so megliu interessu di tene i prezzi bassi è di cunsumatori -vutanti- felici. A risposta hè simplice: Perchè i guverni sò i più grandi beneficiari di l'inflazione. Incollanu più entrate da l'impositi indiretti è u so debitu in alza hè lentamente erosu da l'inflazione.

Inoltre, i guverni ùn agiscenu mai contr'à l'inflazione perchè ne benefizianu è, ancu più impurtante, ponu culpabilizà a tutti eccettu e so pulitiche. Ancu in Argentina, induve l'inflazione hè superiore à 50% è dece volte più alta ch'è in i paesi vicini, i cittadini sò pianu pianu cunvinti chì ci deve esse altre cause chì a stampa di soldi. Ancu quandu sò presentati cun l'evidenza di una banca centrale chì raccoglie l'offerta di soldi più di 120% in dui anni ( https://estadisticasbcra.com/base_monetaria_argentina ) cù una diminuzione di a dumanda, a stampa è i pulitici accusanu l'inflazione di l'effetti "multi-cause". Un scherzu.

Pigliate i cumenti recenti nantu à i prezzi elevati in i Stati Uniti da l'amministrazione di i SU.

Ron Klain, capu di staff di a Casa Bianca, hà dettu chì l'inflazione era un "prublema di alta classa" è, quandu era cunfruntatu, Jen Psaki, u secretariu di stampa hà rispostu chì e persone chì anu compru più cose chì mai eranu a causa di l'inflazione. Tuttavia, in l'ultima figura, a spesa vera di u consumatore hè scesa à l'1% annualizata in i Stati Uniti, secondu Capital Economics.

U direttore di u Cunsigliu Ecunomicu Naziunale, Brian Deese, hà dettu chì, se avete deduttu l'aumentu di a carne bovina, u porcu è l'aumentu di u prezzu di u pollame eranu normali.

"Se cacciate queste trè categurie, avemu veramente vistu aumentu di prezzi chì sò più in linea cù e norme storiche".

Dunque, se deduce l'aumentu di u prezzu di e cose chì manghjate ogni ghjornu è elimine u prezzu di e cose chì cumprate, ùn ci hè micca inflazione, nò?

Tutti usanu e solite scuse. Culpate l'imprese per i prezzi più alti (porchi malvaghji è addivatori di polli, speditori maligni è gestiunari di porti), culpite i cunsumatori (cumprate troppu troppu veloci), è surrisu dicendu chì si primuranu veramente è stanu travagliendu … Stampa è spende di più.

A retorica nantu à l'inflazione "transitoria" ferma, sia à i guverni chì ùn sò micca disposti à riduce a spesa massiccia, sia à e banche centrali, chì sò intrappulate trà una roccia è un locu duru postu chì devenu monetizà i deficit crescenti da i guverni altamente indebitati è in listessu tempu difende a so strategia di "stabilità di i prezzi". Trà quelli dui, induvinate per chì anu decisu di optà? Ié, continuate à stampà è dite chì un ghjornu passerà.

U prublema di l'argumentu di "inflazione transitoria" hè chì hè una falacia quandu si guarda l'inflazione accumulata. Se l'indice di i prezzi à a cunsumazione cresce di 5% in u 2021 è, per esempiu, di 3% in u 2022, diceranu chì l'inflazione hè calata, ma voi è aghju vistu i nostri salari veri è u risparmiu eroditi da più di 8,1%. Ancu peghju, se l'inflazione cresce sopra u 6% in u 2021 è vene sottu à u 2% in u 2022, voi è eu averemu persu ancu più di 8,1% in putere d'acquistu ma e banche centrali diceranu chì devenu stampà di più per "cumbatte i risichi di deflazione".

I guverni intervenziunisti ùn sò micca disposti à taglià e spese o à riduce i deficit sostanzialmente, dunque useranu a tassa inflazionista sapendu chì ponu aduprà e scuse abituali:

1) Dite chì ùn ci hè micca inflazione se eliminate i prezzi chì crescenu

2) dì chì hè transitoriu

3) culpite l'imprese

4) culpite i cunsumatori

5) si prisentanu cum'è a suluzione cù "cuntrolli di prezzu".

L'inflazione hè imposizione senza legislazione, cum'è Milton Friedman hà dettu. Ùn ci hè nunda d'inflazione "multi-causa". Hè assai più soldi andendu à u listessu numeru di merchenzie. È l'impositu à l'inflazione aumenta a dimensione di u guvernu in l'ecunumia in i dui modi: Attraversu una spesa di deficit massicci è erodendu u putere d'acquistu è u risparmiu di u settore privatu per mezu di u debasement di a valuta.