Perchè Hike? E Cundizioni Finanziari Globali sò i più stretti in più di trè anni

Cù u mortu di a Fed hà da aumentà 25bps a settimana prossima, una quistione hè emersa in i banchi di cummerciale: Perchè? A guerra di l'Ucraina hà purtatu à un strettu cusì drammaticu di e cundizioni finanziarii glubale, chì si pò argumentà chì ùn ci hè più una necessità pressante per a Fed per caminari. In fatti, ogni più strettu quì solu accelerà una recessione globale.

Cum'è u graficu seguenti da Goldman Sachs, chì compila l'indici di e cundizioni finanziarii più utilizati, mostra, i cundizioni finanziarii sò più stretti in dui anni, guidati da i prezzi di l'energia soaring, scorri sliding è u mercatu fallout da u cunflittu Ukraine-Russia. In fattu, se unu esclude u caosu di marzu 2020, l'ultima volta chì e cundizioni finanziarie eranu cusì strette, u tassu di i Fondi Fed era vicinu à chjappà u ciculu passatu altu di 2,50%.

Cum'è u bancu mostra ancu, i più grandi mutori daretu à a mossa forte sò tassi glubale sostanzialmente più alti è spreads di creditu più largu.

U bancu hà dimustratu chì un strettu di 100 punti di basa crimps a crescita di un puntu percentuale in l'annu à vene, cù un allentamentu equivalente chì dà un impulsu currispundente.

Cundizioni finanziarie glubale – una frasa ombrella per cumu metriche cum'è i tassi di scambiu, i cambiamenti di l'equità è i costi di prestitu influenzanu a dispunibilità di finanziamentu in l'ecunumia – è percepite cum'è una forte correlazione cù a crescita futura. Cume e cundizioni strette o strette dettanu i piani di spesa, risparmiu è investimentu di l'imprese è di e famiglie.

U strettu hè un sviluppu sgraditu per una ecunumia mundiale digià minacciata da a caduta di i prezzi di u petroliu di $ 120-a-baril è i scontri di a catena di furnimentu causati da sanzioni à a Russia. S'è questi guidanu l'inflazione sempre più altu, è "se i banche cintrali piglianu i so mandati in seriu, vi vede un ulteriore (strettu) in e cundizioni finanziarii", disse Rene Albrecht, stratega di DZ Bank.

"A dinamica ecunomica rallentarà più, l'inflazione serà alta quantunque è vi vedete effetti di seconda volta è dopu avete un scenariu di stagflation", aghjunse, riferenu à una cumminazione di inflazione crescente è crescita economica più lenta.

Mentre chì a crescita hè stata guidata da a so FCI russa, chì hè cresciutu finu à 114,8 da circa 98 à l'iniziu di ferraghju à u più strettu da a crisa di u 2008, guidata da un radduppiamentu di i tassi d'interessu è una implosione di u mercatu, i movimenti di a zona euro sò stati ancu considerevoli. . E cundizioni in u bloccu, fortemente dipendente da l'energia russa, sò più strette da nuvembre 2020, dopu avè mossu 50 bps in ferraghju, guidatu ancu da u Bancu Centrale Europeu (BCE) chì apre a porta à l'aumentu di i tassi quist'annu.

Parlendu à Reuters , Viraj Patel, macrostrategist globale in Vanda Research, hà dettu chì e cundizioni finanziarii piglianu ancu più impurtanza per u BCE, chì si riunisce ghjovi.

In casu di procederà cù a riduzzione di l'acquistu di obbligazioni seguitu da l'aumentu di i tassi cum'è previstu prima di l'invasione, e cundizioni finanziarie puderanu strintà à i livelli vistu à l'altitudine di a pandemia o ancu a crisa di u debitu sovranu di u bloccu una decina d'anni fà, hà aghjustatu.

A bona nutizia hè chì per avà e cundizioni finanziarii di i Stati Uniti anu ristrettu à un puntu più minimu. Ma l'indicatori chì Goldman usa per calculà i so indici ùn signalanu nisun sollievu; i flussi di rifugiu sicurinu aumentanu u dollaru americanu, chì hè vicinu à i massimi di dui anni, è l'azzioni mundiali anu cascatu 11% questu annu, guidatu da una caduta vicinu à u 20% in l'equità di a zona euro. I premii di risicu per i boni corporativi di i Stati Uniti d'investimentu anu allargatu 40 bps da l'annu finu à a data, postu chì l'investitori valutanu u successu à i profitti di e cumpagnie.

Tuttavia, malgradu u forte strettu di e cundizioni finanziarie, a Fed si stringerà sempre cum'è u so mandatu primariu avà – cum'è Joe Biden rende assai chjaru à ogni opportunità – hè di cuntene l'inflazione, anche se cumu un scossa di fornitura pò esse fissata cù un rallentamentu ecunomicu miratu hè. pocu chjaru. Una cosa chì hè piuttostu chjaru hè chì ogni strettu progressiu da a Fed spingherà solu l'economia glubale più rapidamente in a recessione, qualcosa chì a curva di rendimentu – chì hè cascata à pocu più di 20bps – rende assai chjaru.