Perchè Goldman Prefere Etere, JPM Turns Bullish And More: Sviluppi Criptu Chjave In a Settimana Passata

Tutti quelli chì anu seguitu i scritti di Nick Panagirtzoglou di JPMorgan è Josh Younger, per i quali nessuna opportunità di bashing bitcoin era troppu chjuca o troppu pocu insignificante – almenu finu à u venneri scorsu, quandu Panagirtzoglou hà finalmente ammessu chì a so bearishness era sbagliata è chì ci eranu "segni chiari di crescente dumanda istituziunale ", mandendu bitcoin è etere à 3 mesi massimi …

… puderà esse surpresu d'amparà pocu fà chì a banca distribuisce tranquillamente un raportu per i so clienti chì guardanu tutti i principali sviluppi di criptu senza pregiudiziu negativu.

Dunque per quelli stanchi di ascultà a riflessione in conflittu di JPM mentre cerca di creà un puntu d'entrata inferiore per i so cummercianti di prop, eccu solu nunda di fatti da u rapportu Crypto Weekly in a più grande banca di u mondu:

• Tutte e criptovalute principali sò aumentate in a settimana. Notevolmente, i prezzi di Bitcoin è Etere crescenu ognunu di circa 9% p / p à $ 44,4K è $ 3,1K, rispettivamente, cù a maiò parte di l'aumenti settimanali chì si producenu durante u weekend passatu. In fattu, Bitcoin hà righjuntu finu à $ 46,7K durante a settimana chì hè u so livellu più altu da a mità di maghju.
• Volumi di criptovaluta crescenu p / p. Simile à u prezzu di a maiò parte di e criptovalute in crescita w / w, i volumi anu ancu aumentatu bruscamente. U vulume mediu cutidianu (ADV) di Bitcoin è Etere tramindui cresce di circa 30% p / p (è sò oghji di più di 50% m / m) mentre chì l'ADV di dogecoin hà più cà triplicatu da a settimana precedente.
• Spotlight : Coinbase's (COIN) 2Q21 Earnings hà evidenziatu a crescente adozione istituziunale è a so crescente sofisticazione, mentre COIN hà mantenutu u so impetu di crescita. Più di 9.000 istituzioni finanziarie sò oghji clienti di Coinbase è 10% di i primi 100 fondi di hedge da AUM sò avà utilizatori attivi di i servizii di Coinbase.
• U voluminu di cummerciale trimestrale di Ethereu superau Bitcoin per a prima volta in Coinbase . U più altu volume di cummercializazione Ethereu hè attribuitu à a crescita in l'ecosistemi DeFi è NFT, è à una domanda aumentata guidata da a stake ETH2.
• Crypto firm Circle hà l'intenzione di diventà eventualmente una "banca naziunale di valuta digitale ". Tuttavia, l'impresa dietro USDC ùn hà ancu presentatu à un regulatore bancariu.
• U cuntrattu di Messi includerà segni di fan di criptovaluta per un valore stimatu di 25-30 mm da u so novu club PSG.

Assicuranza Chjave da a Chiamata di Earnings 2Q21 di Coinbase

• Ritimu forte di crescita di l'utilizatori. L'utilizatori mensili di transazzione (MTU) di Coinbase crescenu à 8.8mm (+ 44% da 1Q21) è l'utenti verificati eranu à 68mm (da 56mm in 1Q21). I clienti istituziunali nantu à a piattaforma cullonu à 9.000 (da 8.000 in u 1T21). I partenarii di l'ecosistema nantu à Coinbase chì utilizanu i so strumenti di criptu è i so servizii per impegnà i so clienti aumentanu à 160K (da 134K in 1Q21).
• U voluminu di cummercializazione Ethereu superau Bitcoin per a prima volta. U voluminu di cummerciale Ethereu ammontava à 26% di u volumu di cummerciale 2Q21 totale, mentre chì u voluminu di cummerciale di Bitcoin era di 24%. U più altu volume di cummercializazione Ethereu hè attribuitu à a crescita in l'ecosistemi DeFi è NFT, è a dumanda aumentata guidata da a stake ETH2. In generale, u vulume di cummercializazione hè crisciutu à $ 462B (in crescita di 38% q / q) in u 2T21.
• L'utenti di vendita al dettaglio allarganu u so scopu di impegnu. U 27% di MTU retail di Coinbase in 2Q21 (vale à dì individui 2.4mm) investiti è impegnati cù almenu un altru pruduttu senza investimentu (da 25% di i clienti retail 1Q21 di 1.5mm individui). I clienti incrementali di 0.9mm sò impurtantamente impegnati in Staking o Earn chì li permette di guadagnà ricompense o rendimenti nantu à e so criptovalute.
• L'adopzione istituzionale crescente cume più di 9.000 istituzioni finanziarie sò oghje clienti di Coinbase. A cumpagnia hà ancu dichjaratu chì u 10% di i primi 100 fondi di hedge per l'assi gestiti utilizanu i servizii di Coinbase. Hà forghjatu partenariati cù Elon Musk, PNC Bank, SpaceX, Tesla, Third Point LLC è WisdomTree Investments.
• I clienti istituzionali mostranu alta sofisticazione. Sò impegnati cù Coinbase cum'è un unicu puntu di cuntattu per u cummerciu, custodia, prestitu, generazione di rendimentu è dati. Per l'investitori istituzionali, a liquidità hè di primura. Inoltre, Coinbase hà furnitu reti di pagamentu fiat globali, permettendu à i clienti istituzionali di ghjunghje à nuove valute è mercati, migliorendu u so accessu à e piscine di liquidità glubale.
• L'infrastruttura di Coinbase hè ancu aduprata da diverse imprese finanziarie per creà e so proprie offerte di criptu. E banche tradiziunali, gestori di patrimonii è fintechs cercanu i servizii di custodia di Coinbase.

Ci sò stati parechji sviluppi notevuli nantu à u fronti regulatori, induve l'eventu supranu hè statu marti, quandu u Senatu di i Stati Uniti hà passatu u Bill di Infrastruttura di $ 1T chì hà disposizioni per i requisiti di segnalazione fiscale per i ghjucatori di l'industria criptica. A fattura richiede i 'broker' criptografici per segnalà i dati di l'utente cumprese i so nomi è indirizzi. U prughjettu definisce "broker cum'è qualsiasi" rispunsevule è furnisce regolarmente qualsiasi serviziu effettuendu trasferimenti di beni digitali per nome di un'altra persona ". Questa definizione di "broker" includerà minatori di criptu è sviluppatori di software ancu se assai di elli ùn raccolgenu micca o ùn anu accessu à l'infurmazioni persunali di l'utenti. I difensori di cripthe dicenu chì sta misura puderia dannà l'innovazione cripto accaduta in i Stati Uniti. U Tesoru hè statu in lotta per spiegà à a Casa chì hà bisognu di mudificà a sezione pertinente.

U ministru indianu di l'Affari Corporativi hà dettu citendu una risposta in Parlamentu da u ministru Rao Inderjit Singh chì, secondu una recente emenda di regula, e cumpagnie indiane anu da divulgà e so transazzioni in muneta virtuale. E cumpagnie duveranu divulgà induve anu scambiatu o investitu in criptovalute, u prufittu o a perdita di tali transazzioni, a quantità di criptovalute detenute è qualsiasi depositu o anticipu da qualsiasi persona per scambià o investisce in criptovalute.

Infine, in Giappone, Junichi Nakajima, u recentemente nominatu Commissariu di l'Agenzia di i Servizii Finanziari di u Giappone, hà dettu in una intervista chì hà una mente aperta nantu à i vantaghji potenziali chì l'assi cum'è Bitcoin pussedenu cum'è un modu rapidu è bonu per invià soldi, in Giappone, sò principalmente usati per a speculazione è l'investimentu Hà aghjustatu chì anu bisognu di cunsiderà attentamente se hè necessariu per fà più faciule per u publicu generale d'investisce in criptovaluti. U regulatore finanziariu di u paese hà creatu recentemente un gruppu di studiu di esperti esterni è pò mette fora risposte regulatorie à DeFi in i prossimi mesi.

Eccu un elencu di i principali sviluppi corporativi in ​​a Settimana:

Un aghjurnamentu di l'ultime nutizie di adozione di cripthe trova chì, in più di AMC chì accetta bitcoin cum'è pagamentu à a fine di l'annu, u gigante di telecomunicazioni di a Cina Xiaomi hà svelatu chì s'associa cù Utrust per accettà pagamenti in diverse criptovalute in Portugallu. Infine, Microstrategy hà dettu chì continuerà à cumprà più bitcoin. À a fine di ghjugnu, a sucietà tenia 105.195 bitcoin cun un valore contabile di 2,1 miliardi di dollari, è mentre u so core business non-bitcoin pò valere intornu à 1 miliardo di dollari (assai generosamente), parechji si dumandanu induve vene u valore di mercatu addizionale di 4 miliardi di dollari da.

Luntanu da JPMorgan, a settimana scorsa Goldman hà publicatu u so propiu raportu criptu scrittu da u strategu di capu FX Zach Pandl chì hà ramintatu à i clienti a visione di Goldman chì un "flippening" vene è chì Ethereum – chì hà chjamatu " l'Amazonia di l'infurmazioni " in u so rapportu di copertura iniziale da maghju – supererà più di Bitcoin.

In a so nota, Pandl scrive chì, cum'è altre classi di beni, e criptovalute mostranu un altu gradu di co-muvimentu, in cunfurmità cù un "beta" cumunu di u mercatu. Per esempiu, in i dati da a fine di u 2019, u primu cumpunente principale spiega circa 80% di a variazione cutidiana di i prezzi. Tuttavia, u mercatu sembra distinguere tra categorie è beni specifici. Basatu nantu à l'indici di benchmark dispunibili, u mercatu di criptovaluta hà furnitu rendimenti di circa 750% da a fine di 2019. I rendimenti per l'assi individuali o segmenti di mercatu anu spessu differitu da questu rendimentu di benchmark. Per esempiu, Goldman nota chì Bitcoin hà sottupperformatu u largu mercatu, guadagnendu circa 500% annantu à stu periodu, mentre Ethereum hà superatu, apprezzendu di più di 2000% .

Basatu nantu à e categurie d'usu dominanti di e Metriche Coin (è applicendu pesi uguali à l'attività individuale in ogni segmentu), token di scambiu, beni simili à e valute, è quelli chì sò aduprati in altre applicazioni anu superatu in questu periodu, mentre l'attività focalizata in a privacy sò sottoperformate. Similmente, e reti cù meccanismi di consensu basati nantu à Pruvenza di Stake (PoS) anu superatu quelli basati nantu à Pruvenza di travagliu (PoW) intensiva in energia.

Quì Goldman rammenta à i so clienti chì hà sustinutu di recente chì e criptovalute ponu esse cunsiderate tecnulugie di rete, è chì e valutazioni duveranu esse previste per cresce cù a crescita di a rete, almenu se guidate da casi d'usu non speculativi. U seguitu di e prestazioni di criptovaluta per segmentu di mercatu pò ancu aiutà à determinà quali caratteristiche di rete i mercati sò gratificanti cù u tempu. Per esempiu, in u prossimu graficu Goldman calcula serie di ritornu à uguale pesu per l'assi criptografichi classificati per usu dominante, è ancu per u mercatu in tuttu (aduprendu l'universu di l'assi coperti da Coin Metrics). A banca trama allora u rapportu di rendimenti per categuria à u largu mercatu per misurà u gradu di superperformance o sottoperformance per segmentu.

Cumu si mostra in u grafico sottu, ci sò stati pochi periodi di divergenza di prestazioni notevuli per categuria d'usu durante l'ultimu annu. Per esempiu, l'indice di rimessa superava in u Novembre nantu à una crescita di u prezzu di XRP è Stellar, l'assi ligati à DeFi anu guadagnatu più di u largu mercatu in ghjennaghju è in principiu di ferraghju, mentre i token relativi à u scambiu anu superatu più recentemente.

Mentre potenzialmente un modu utile per categorizà u mondu nascente di l'assi criptografici, Goldman nota chì a definizione di segmenti di mercatu in questu modu hà alcuni svantaghji. Per esempiu, in certi casi e categurie d'usi duminanti includenu beni abbastanza sfarenti, è raggruppamenti più stretti ponu dunque esse più adatti per tracciare e prestazioni di segmenti di mercato criptograficu. Inoltre, e caratteristiche di reti particulari ponu cambià cù u tempu (per esempiu, Ethereum prevede di passà à un meccanismu di cunsensu PoS), chì pò richiede l'attività in muvimentu trà categurie.

È parlendu di a preferenza di Goldman per l'etereum, i trader di etere sò stati focalizzati acutamente nantu à i dati da a recente actualizazione di a blockchain di Ethereum sottostante, cunnisciuta cum'è a forchetta dura di Londra – è u potenziale per u rinfrescamentu per riduce a crescita di l'offerta di a criptovaluta. Sutta a Proposta di Migliurà Ethereu 1559, una cumpunente di l'upgrade di Londra chì hè generalmente abreviata cum'è solu EIP 1559, i diritti di basa pagati per transazzione nantu à a catena di blocchi sò "brusgiati", vale à dì chì compensanu alcuni di i 2 ETH creati cum'è ricumpensa di minatori cù ogni bloccu di dati.

À u mumentu di a publicazione, circa 48.600 ETH sò stati brusgiati in cunfurmità cù EIP 1559, secondu u situ Ultrasound Money . A quantità riprisenta più di 156 milioni di dollari, è hà riduttu l'emissione netta di novu etere di un stimatu di 35%.

A grande quistione, cum'è Coindesk nota , hè se l'investitori istituzionali chì si stendenu in i mercati di l'assi digitali puderebbenu cumincià à vede l'etere cum'è un asset resistente à l'inflazione, simile à u modu in cui parechji toru bitcoin anu lanciatu quella criptovaluta. Cum'è u bitcoin hà riunitu 16% in Aostu, l'eteru hà superatu cù un guadagnu di 26%. In una basa annuale , l' etere hà quadruplicatu in u prezzu mentre u bitcoin cresce di 58%.

FundStrat, l'impresa di ricerca d'investimenti di Tom Lee, hà scrittu sta settimana: "Aspittemu chì i diritti chì si movenu attraversu a piattaforma aumentanu simultaneamente à a recente crescita di l'attività di u mercatu è, di conseguenza, duverianu cuntinuà à vede ulteriori effetti disinflazionarii è forse ancu deflazionarii nantu à l'offerta circulante di Ethereu, resultendu in un rendimentu pusitivu pusitivu. "

Hè nutevuli chì Mike McGlone, l'analista di l'Intelligenza di Bloomberg chì hà guadagnatu elogi per a so (in definitiva) chjamata precisa l'annu scorsu chì u bitcoin hà da tuccà $ 50.000, hà suscitatu a possibilità in un rapportu di sta settimana chì l' eteru puderia eventualmente sfidà a criptovaluta più grande per u primu postu in u classificazioni di l'assi digitali per capitalizazione di u mercatu. Crypto insiders spessu à quellu cambiamentu imaginatu in a classifica cum'è u "flippening".

"Sembra chì pocu pò piantà u prucessu di" flippening "di l'etereu per piglià u primu postu per capitalizazione di u mercatu, ancu ci vole anni piuttostu chè mesi à e traiettorie attuali", hà scrittu McGlone. "Ethereu apparisce nantu à un percorsu durabile cum'è piattaforma go-to per l'ecosistema criptograficu è a decentralizazione di e finanze simili à Amazon Inc. è e-commerce."

Ripigliendu l'animità sempre più amara trà i campi BTC è ETH, u strategu UBS James Malcolm scrive chì fora di e so distinzioni pratiche, ci sò parechje caratteristiche di prezzu uniche in l'azione di i dui gettoni: vale à dì, BTC mostra una volatilità marcatamente più bassa (Figura 5 ), chì pò esse un pruduttu di a so maturità relativa è di una basa di investitori più diversa, cumpresi i “ ghjucatori di valore '' chì si accumulanu in calà è vendenu picchi. Questu hà incuraghjitu alcuni à trattallu cum'è finanziatore in u spaziu criptu. Ma, cum'è u strategistu UBS nota, ci vole à esse attenti chì e so correlazioni à e scorte sò aumentate strutturalmente è tendenu à cresce durante e corse di toru (Figura 8). Etere exhibe ancu più forti equità è correlazioni tecniche à orizzonti à più longu andà, chì pare intuitivu ancu se a so sensibilità à u dollaru, l'oru, i Tesoreri americani è i proxy d'inflazione ùn anu micca schermu cum'è materialmente diversu da u bitcoin.

Guardendu avanti, però, Malcolm cunclude chì "Charles Darwin hà osservatu in Galapagos guasgi dui seculi fà chì e poche adattazioni successive sò chjave per a sopravvivenza di qualsiasi spezia in u mondu naturale. Eppuru hà nutatu chì l'evoluzione hè imprevedibile perchè l'ambiente chì a forma ancu fluttuà. Si deve listessa manera scartà e cunclusioni quì. "