Perchè aghju pruvatu à u BCE. u post di Bagnai
L'analisi di e mosse di u BCE in l'ultimi anni da l'economistu è diputatu Lega, Alberto Bagnai, nant'à u so blog Goofynomics
À l'iniziu di ghjugnu 2022, u tassu d'interessu nantu à l'operazioni di rifinanziamentu à u sistema bancariu, quellu fattu da u BCE à i banche chì dumandanu liquidità, era sempre 0%. Un annu dopu, efficau dumane, dopu à una furia senza precedente di scontri, quella stessa tarifa culpisce 4% (dati di inflazione quì , dati di tassi d'interessu quì ).
I risultati ùn sò micca stati longu à vene :
(I dati di u PIB venenu da quì è i tassi di interessu sò spressi cum'è una media trimestrale).
L'Eurozona hà vistu prima a so crescita a mità da 0,8% in a primavera di u 2022 à 0,4% in l'estiu, dopu in u vaghjimu hè entrata in una recessione (a recessione chì i media qualificanu modestamente cum'è "tecnica", quasi diminuite a so impurtanza), in cuntrastu cù i paesi non-europei di l'OCDE, induve a crescita cuntinueghja à tassi trimestrali di circa 0,6%.
L'opera maestra di u BCE si distingue megliu da u zoom in l'ultimi trimestri:
Stu risultatu hà da danni fatali à un paese cum'è l'Italia, chì, grazia à a resilienza di u so sistema di pruduzzione, hà finu à avà sorprendu positivamente tutti i previsioni internaziunali. Ma hè sopratuttu un risultatu di quale nè u timing nè a logica sò capitu. L'inflazione di l'Eurozona hà aumentatu di 9 punti da a fine di u 2020 à u ghjugnu di u 2022. Perchè u BCE ùn hà micca intervenutu prima, gradualmente, invece di applicà a terapia di scossa à l'ultimu mumentu, in più mentre l'inflazione tornava ? Forsi perchè ùn hà micca capitu a natura di u prucessu inflazionisticu in corso. I prezzi sò guidati da e forze di l'offerta è di a dumanda, è in u mumentu i cummentarii più auturitarii vedenu l'urìggini di u prucessu inflazionisticu in i limitazioni di supply, in a mancanza d'investimentu in spazii cum'è fonti d'energia è infrastruttura. Ma u BCE, invece di creà un ambiente favurèvule à l'investimentu, mantenendu i tassi d'interessu à un livellu sustinibili per l'imprese è e famiglie, hà decisu chì l'unicu rimediu contr'à l'inflazione di l'offerta hè di throttle a dumanda, cù u risicu di creà insolvenza per e famiglie. imprese, istituzioni finanziarii. U risultatu serà chì l'offerta è a dumanda crucieranu à un livellu più bassu: vale à dì, serà una recessione strutturale.
Sò elli chì u dicenu, seguitu da una banda di pappagalli cummentarii : ci vole à rinfriscà a dumanda (una intenzione senza sensu, quandu chjaramente u prublema ùn hè micca l'eccessu di spesa ma a penuria di certi beni : prima i fonti d'energia, avà i materiali crudi). materiali necessarii per a transizione ecologica). Significa, in pratica, chì l'unica suluzione chì u BCE ci hà da offre per luttà contra l'inflazione hè di lascià cresce i pagamenti di l'ipoteca di e famiglie, custringhjenduli à spende menu, per chì u cummerciante ùn vende micca è, per liberà. i scaffali, i prezzi più bassi. In riassuntu : affamate a famiglia è fà fallu u cummerciante. U stessu ragiunamentu s'applica à l'imprese è a so dumanda di merchenzie (chì in a macroeconomia hè chjamata "investimentu fissu grossu", vale à dì spesa per a furmazione di capitale fissu: machini, capanni industriali, mezzi di trasportu, etc.).
In riassuntu: l'induzione deliberata di una recessione hè l'unicu strumentu dispunibule per u BCE.
Dicennie d'elaborazioni teoriche assai raffinate, ispirate da un disprezzu alteru per e teorie keynesiane, viste cum'è simplistiche è sfacciate cù i tempi, ci restituiscenu cum'è u solu risultatu a saviezza pupulare di i keynesiani di l'anni 1950, quelli chì dicenu chì ùn si pò spinghje un ughjettu cù una corda (chì significheghja chì cù a corda di a pulitica monetaria ùn pudete micca spinghje a crescita, ma solu tira, vale à dì impiccà l'ecunumia). Molti studii, assai arroganza, assai brillanti carriere accademiche custruite da stringe banalità cù u latinorum di l'analisi funziunale , solu per ritruvà si in u mumentu di u bisognu à u puntu di partenza di l'elaborazione macroeconomica di a postguerra !
L'inflazione hè spessu paragunata à a frebba. Se un paziente hà una frebba, uccidellu hè un modu efficau per portà a so temperatura sottu u cuntrollu, è l'impiccatu hè una via pussibule. Qualchissia chì usa stu metudu, però, ùn vulia micca esse cunsideratu un duttore, ma un assassinu (indipendentemente da u so gradu). Se u BCE ùn hè micca capaci di prupone altri antipiretichi, serà necessariamente necessariu di apre un dibattitu annantu à u so rolu. Una istituzione chì basa e so pulitiche nantu à e previsioni chì a fragilità comica è a fallacia anu guadagnatu una menzione disgraziata in l'annali di statistiche :
un'istituzione incapace sistematicamente di ghjunghje è di mantene quellu obiettivo d'inflazione di 2% ch'ella si hè stabilitu, micca i Trattati, (dimostrandu cusì una mancanza di prudenza è di lungimiranza spettaculari è inquietanti), serà chjamatu, sinò da i citadini è da i so Trattati. rapprisentanti, da a storia, per fà un passu in daretu. Per ciò chì pocu correlazioni valenu, è sempre cunsiderendu a so natura meramente descrittiva, hè interessante di nutà chì a correlazione trà u tassu d'inflazione è u tassu d'interessu in u primu graficu hè pusitiva è significativa (à 0,46), mentre chì quella trà u tassu di l'inflazione è di l'interessu in u primu graficu hè pusitiva è significativa (à 0,46). di l'inflazione è u ritmu di crescita in u sicondu graficu hè negativu (à -0,10), ma s'arrizza à un -0,46 simmetricu se eliminemu l'eventu anomalu cunspicuu causatu da a pandemia (chì ovviamente contamina l'estimazione di u coefficient).
Paperoga BCE funziona dunque solu a mità cum'è i libri di testu dicenu chì deve: mentre da una parte i so rialzi di i tassi d'interessu mandanu l'ecunumia in una recessione (in piena accordu cù a teoria ecunomica standard), da l'altru ùn frenanu, ma accumpagnanu l'inflazione. (in totale disaccordu cù a teoria ecunomica standard). Si tratta di un prublema culturale (a fallacia di a teoria tautologica chì l'inflazione "hè un fenomenu monetariu") chì diventa un prublema puliticu maiò.
Per sbaglià hè umanu, perseverà hè Lagarde: l'indipendenza ùn pò micca significà irresponsabilità, una demucrazia muderna ùn si pò permette micca cusì gigantesca mancanza di responsabilità . Ciò chì oghje solu dicemu quì inauditu diventerà prestu una dumanda corale: una istituzione chì si mette sopra à tutte e lege, eccettu Murphy, hè una minaccia seria è attuale à a stabilità ecunomica è suciale di a nostra striscia di terra.
(L'articulu hè statu publicatu da Goofynomics )
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/perche-processo-la-bce-il-post-di-bagnai/ u Sat, 24 Jun 2023 06:05:22 +0000.