Pensieri malati di capitulà

Inviatu da QTR's Fringe Finance

Quasi ogni ghjornu, induve residenu in Filadelfia, aghju sguassatu o passaghju davanti à a Zecca di i Stati Uniti è u Bancu di a Riserva Federale di Filadelfia. E duie istituzioni sò solu un paru di blocchi l'una di l'altra in a Città Vecchia, allughjate in strutture assai guardate di marmura è cimentu chì parevanu impermeable, ancu à un uraganu di Categoria 5.

Da l'esterno, à e rampe di carica furtificate per i 18 roti in entrata è in uscita, à a polizia chì patrulla diligentemente à pede è invechjate passivamente l'attività di marciapiede – tuttu ciò chì riguarda questi edifici emana un sensu di sicurità.

In ogni casu, cum'è i turisti passanu per e porte di fronte per esaminà l'esibizioni assemblate currettamente chì spieghenu u nostru sistema monetariu, e camere di daretu in questi edifici sò occupati à generà inflazione pura. Quì, i PhDs in vestiti trasmettenu pulitiche monetarie difettuse chì, per certezza matematica, ponenu u nostru paese in u cursu sbagliatu.

Ci sò ghjorni, cum'è quellu chì aghju sperimentatu prima di sta settimana, quandu mi stanu solu stupitu di questi edifici. Tuttu nantu à elli urla stabilità, è i so abitanti susteneranu passione chì a stabilità hè precisamente a so raison d'être. Eppuru, hè difficiule di ignurà i fatti. A inuguaglianza di u redditu si allarga, è l'inflazione hè in spirale fora di cuntrollu, affettendu in modu sproporzionatu e classi media è bassa. Intantu, economisti limousine-liberali cum'è Paul Krugman piglianu l'onda, pruclamendu cun fiducia una vittoria ecunomica utilizendu queste istituzioni … per ragioni ch'elli ùn ponu mancu articuli chjaramente.

"I dati ecunomichi sò stati solu surrealmente boni. Ancu l'ottimisti sò solu stupiti ", hà dettu recentemente nantu à CNN. "Questa hè una ecunumia di riccioli d'oru".

Ellu dice chì l'inflazione scende "rapidamente è senza dolore".

"Ùn capemu micca veramente perchè questu succede. Puderaghju parechje storie, ma hè impurtante di nutà chì ci hè una disconnessione veramente prufonda è peculiare.

Pudete dì chì dinò, Paul.

Per una bona parte di a pupulazione, stu cummentariu di merda taglia a mustarda è stu statu di l'affari hè perfettamente accettabile, sempre chì ùn interrompa micca u so viaghju di golf di u weekend previstu o ùn impedisce à a so squadra di football di inizià dumenica.

Parechje persone cuntinueghjanu à invistisce in i so 401 (k) è anu raccoltu benefizii annantu à i decennii cum'è u mercatu di borsa ascende, apparentemente sfidendu a gravità è u sensu cumunu, alluntanendu una traccia di vittime socio-ecunomiche in a so scia.

Per mè, a dura realità di a situazione hè impussibile di ignurà. Cù più di duie decennii di sperienza d'investimentu, aghju spessu cunsideratu a mo capacità di anticipà i crash di u mercatu o i picchi di volatilità cum'è un rigalu. In u cortu termini, a mo natura prudente generalmente mi mette davanti à i fluttuazioni di u mercatu. Parechji di i mo seguitori anu cuminciatu à prestà attenzione durante a crisa di COVID-19, quandu aghju preditu accuratamente a pandemia è u prossimu crash di u mercatu. À quellu tempu, a mo prospettiva pessimista era largamente vistu cum'è un attivu.

In ogni casu, quasi dui anni in un ciculu d'altitudine , u mercatu di borsa signala chì tuttu hè bè, una nozione chì economicamente pare micca plausibile. Questu hà trasfurmatu a mo prudenza una volta valutata in una responsabilità.

Per circa l'ultimi 18 mesi, aghju scumessa nantu à a volatilità aumentata di u mercatu, una pusizione chì ùn hà micca pagatu. Mentre riflette nantu à questu, ùn possu micca impedisce, à un livellu più largu, esistenziale, se a mo perspettiva di u mercatu hè fundamentalmente difettu. Ùn sò micca i mistieri senza successu chì mi cuncernanu ; piuttostu, hè u pensamentu chì a mo vista di u mercatu puderia esse più prublemi di ciò chì vale a pena. Chì hà fattu sta veglia di dui decennii per un colapsu di u sistema? Uni pochi di mumenti prufittuali, sicuru, ma nunda chì hà definitu a mo carriera o a vita. È quì sò di novu, in una situazione induve crede chì l'indicatori ecunomichi sò terribili, ma u mercatu fermamente ùn hè d'accordu.

À chì puntu a lotta di ogni ghjornu diventa troppu? Mantenu cartera chì guadagnanu dividendi è longu chì stanu per prufittà di a situazione attuale, ma quandu ùn smette di valerà a pena mentale di sentu cum'è stanu constantemente nata in contru à u currente?

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Mettendu u cummerciu da parte, si tratta di prospettive. U marcuri, l'Indice di i Prezzi di u Cunsumu (CPI) hà superatu l'estimazioni, anche se ligeramente, ma hè ancu ghjuntu à un livellu quasi duie volte di ciò chì a Fed hè destinatu. A realità cruda hè chì l'inflazione ùn hè ancu sottu cuntrullata, malgradu i narrativi nantu à un "atterraggio suave" o l'idea chì a Fed hà tuttu in manu. Guidatu da u CPI, ci sò scarse evidenza per suggerisce chì a Fed cambierà u cursu in ogni mumentu prestu.

Ancu s'è a Fed hà cambiatu a so pulitica dumane, a morte hè stata per l'ecunumia. U debitu di a carta di creditu hè in crescita, u risparmiu persunale hè in diminuzione, i tassi di l'ipoteca sò à i massimi di dui decennii, è a liquidità eccessiva di l'era pandemica si secca. A traiettoria attuale hè insostenibile. Forse a Fed hà da ingegnerà una volta di più un salvamentu di u mercatu, mandendu i prezzi di l'oru in u celu. O forse lasciaranu u mercatu crash per cumbatte l'inflazione. L'imprevedibilità di e reazzioni di u guvernu è e direzzione di u mercatu crea una mistura volatile.

Cum'è sicuru ch'e sò di stu calculu caòticu in entrata , sò ancu chì ùn sarà micca assai prima chì u guvernu trova un altru modu per manipulà u sistema. Fallaranu i crashes di u mercatu di i capri espiatori nantu à i non-sequiturs chì i cumuni accettanu senza dubbitu, culpendu a volatilità à i dirigenti stranieri è bombardendu a Siria in u risultatu – o culperanu l'inflazione à i dilettanti d'oru chì utilizanu soldi invece di carte di creditu à e pompe di benzina. Puderanu ancu aumentà i so prugrammi di compra di obbligazioni o accumincianu sfrontamente à cumprà azioni sottu u preghjudiziu di un novu modu per aiutà l'Americani obesi à brusgià grassu – una manuvra chì sospettate ch'elli anu realizatu segretamente dapoi anni (u guvernu cumprà azioni, micca l'Americani chì perdenu pesu). ).

U puntu hè: quandu u guvernu è a Riserva Federale stabiliscenu e regule, anu carta bianca per riggiunà u ghjocu cum'è li vede.

Questu mi mette in un pancu intellettuale. Perchè ancu decry una pulitica monetaria chì mi pare moralmente abominante è eticamente dubbiosa? Perchè preoccupatevi di sfida à i teorici monetari muderni quandu tanti solu ponenu e so preoccupazioni nantu à l'autopilot è gode di un weekend tranquillu? Mi dumandu s'ellu spende troppu energia mentale in questu, ma ùn possu stà in silenziu quandu a pulitica monetaria glubale sfida a ragione.

Malgradu l'incertezza nantu à a volatilità di u mercatu, i numeri di CPI più recenti sò stati scontri cù celebrazione, è u NASDAQ cuntinueghja à fà bè. S'ellu avia ghjustu investitu passivamente, cuntaraghju comodamente i mo guadagni per l'annu. Ma ùn sò micca mè.

In l'ultimi 18 mesi, mi sò spessu sentitu stancu – scoraggiatu da u mo scetticismu è stancu di vede un sistema difettu perpetuà indefinitu. Hè particularmente preoccupante chì e cunsequenze veri di stu sistema impactanu in modu sproporzionatu à e classi media è bassa, ma questu hè raramente discututu o capitu.

Mentre avanzamu versu a fine di l'annu, a volatilità di u mercatu pare inusualmente sottumessa, quasi invitante à u disastru quandu u menu s'aspittava. Aghju persu u mo toccu in offre un cuntrollu di a realtà? Sò quellu chì hè fora di u toccu ? Queste dumande sò più forti in a mo testa avà chè mai.

Mi sentu cum'è Peter Gibbons da Office Space chì aspetta di cambià di strada in u so modu di travaglià. Pensa ch'ellu hà finalmente trovu una corsia aperta, cambia, è prima ch'ellu sà chì aspetta in una fila ancu più longa di vitture chì fighjenu a fila in cui era prima chì passava da ellu.

U ghjornu chì capitularaghju è dichjarà chì tuttu va bè – quandu hè chjaramente micca – serà u ghjornu prima chì u caosu regna. Face un scenariu di perdita / perda per mè quandu cuntemplà di cambià à "u latu scuru". S'è aghju datu u "tuttu chjaru" u ghjornu prima chì u mercatu sguassate u 15% è sapia perchè è cumu avarà da succede tuttu u tempu, ùn mi perdoneraghju mai.

Ma natà a monte ùn hè micca sempre faciule, è diventa stancu dopu un pocu tempu.

"Ùn avete mai bisognu di pacienza più di quandu site per perdiri".

– Firma appesa à a mo gastronomia coreana locale, induve sò notoriamente lenti per fà sandwich.

Avà leghje:

• 100 Eventi Sigma?
• I taglii di i tassi Fed duveranu spaventà a merda
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