Pechino Capitulate: Esorta i Governi Locali à Scatenà l’Inondazione di u Debitu Mentre e Città Accumincianu à Sostenere i Sviluppatori Immubiliarii

Malgradu i migliori sforzi di i medichi sudafricani per temperà u panicu suscitatu da l'emergenza di a ceppa Omicron, pare chì i pulitici occidentali è i so media è i lackeys "science" ùn lasciaranu micca andà cusì veloce, è una di e vittime potenziali hè a Cina. , chì sarà o esse custrettu à impegnà in più blocchi, deprimendu l'ecunumia, o si trova impegnatu in assai menu cummerciu cù un mondu chì hè per passà un'altra onda di restrizioni.

Tuttu chistu, sicuru, hè accadutu cum'è a recente congelazione profonda di u mercatu immubiliare di a Cina – u più grande culo in u mondu secondu Goldman Sachs …

… è suscitatu da l'esperienze ripetute vicinu à a morte di Evergrande – hà scatenatu un'onda d'urgenza di frantumazione di l'ossa in l'ecunumia di a Cina, chì si svolge mentre Pechino cuntinueghja à mantene a so postura di deleveraging in mezzu à l'impulsu di "prosperità cumuna" di Xi, chì hà significatu assai menu. creditu quasi creatu hè dispunibule per maschera a debulezza attuale in l'ecunumia.

Eppuru, i cracks sò finalmente cuminciati à vede in a risoluzione di deleveraging di Pechino è a settimana passata u Cunsigliu di Statu di a Cina hà dumandatu à i guverni lucali di vende più obbligazioni speciali quist'annu per rinfurzà l'investimentu in mezzu di un rallentamentu di l'ecunumia.

Sicondu Bloomberg, u primu ministru Li Keqiang hà presidutu una riunione di u Cunsigliu di Statu (vale à dì, u cabinet di a Cina) u marcuri, urgeu à i guverni lucali per avè più custruzzione di prughjetti in corso à l'iniziu di l'annu prossimu, hà dettu l'agenza di stampa ufficiale Xinhua. E postu chì anu bisognu di soldi per finanzà questi prughjetti, a riunione hà ancu dumandatu à fà un megliu usu di i proventi da i ligami speciali per espansione a dumanda domestica.

Dice altrimenti, a Cina riavvia tranquillamente u prucessu di re-leveraging, solu sta volta invece di prestiti à i cunsumatori, bonds corporativi, o debitu ombra (in forma di trust), Pechino mira à l'emissione di u debitu speciale di u guvernu lucale cum'è u puntu focu di a prossima bolla di debitu.

Xinhua hà cunfirmatu quant'è, rappurtandu chì "i guverni regiunale anu da intensificà a preparazione di u prugettu, facilità u lanciamentu di prughjetti chì sò maturi, è fà dumande ragiunate per quote di bonu speciale l'annu prossimu". È per aiutà à sta prussima splutazioni di u debitu, "l'autorità studiaranu a pussibilità di cuncede alcune quote di bonu in anticipu di l'annu dopu, secondu u rapportu, cum'è anu fattu in l'ultimi dui anni".

Intantu, ripigliendu ciò chì hà dettu à l'iniziu di u mese , u primu ministru Li ripete chì l'ecunumia hè affruntata da "nova pressione discendente" è a pulitica cross-ciclica deve esse rinfurzata. Questu vene cum'è l'economisti anu riduciutu e so previsioni di crescita per u quartu trimestre à una mediana di solu 3,1%, mentre chì certi dicenu chì u ritmu di l'ecunumia l'annu prossimu puderia esse u più lento da u 1990 (escludendu l'impattu pandemicu di l'annu passatu), finu à 5% o ancu. menu sicondu certi scettichi.

Alas, ci hè un prublema inespettatu cù u pianu di Pechino: mancanza di dumanda di u debitu. Cum'è Bloomberg nota, a vendita di ligami speciali di u guvernu lucale hè stata particularmente lenta in i primi deci mesi di questu annu, in parte per una mancanza di prughjetti di qualità. Nanzu, u Ministeru di e Finanze urgeu à l'autorità lucali per finisce l'emissione di tutti i bonds in a quota di questu annu per nuvembre. Alas, u colapsu in Evergrande, è u mercatu più largu di a pruprietà hà pigliatu tuttu u ventu da e vele di custruzzione di a Cina in 2021.

Inutile di dì chì Pechino hà avutu a spinta stu risultatu sgradevule, è invece a riunione di u Cunsigliu di Statu hà dettu chì i guverni lucali anu ottenutu risultati pusitivi in ​​a gestione di u debitu è ​​a riduzione di u debitu oculatu in l'ultimi anni, cù u debitu generale di u guvernu à l'internu grossu. u rapportu di produttu tende più bassu.

E mentri a riunione hà aghjustatu chì l'autorità anu bisognu di rinfurzà l'audit è u monitoraghju di i proventi raccolti da a vendita di obbligazioni, u China Securities Journal hà dettu ghjovi chì a pulitica fiscale hà da ghjucà un rolu più grande per assicurà chì l'ecunumia hà un principiu stabile in 2022 . È da induve vene u finanziamentu per tali stimuli di "pulitica fiscale"? Ebbè, cum'è l'economistu di Citic Securities Zhu Jianfeng hà dettu, mentre chì l'ingressu di i guverni lucali da a vendita di terreni puderia calà, anu da emette più obbligazioni speciali per aiutà à finanzià prughjetti d'investimentu.

Dopu u marcuri, u Securities Times hà dettu chì, secondu un altru analista di Citi, Cheng Qiang, u guvernu regiunale puderia emette più di 4 trilioni di yuan ($ 630 miliardi) di obbligazioni speciali l'annu prossimu, da i 3,65 trilioni di yuan previsti per questu annu. Aspettate chì u numeru finali sia assai più altu, soprattuttu s'ellu Omicron hè veramente cusì periculosu cum'è Fauci & Co.

Infine, un sguardu à l'ultime azzioni di regulazione di a pruprietà cinese cumpilata da Goldman mostra chì in l'ultime settimane ci sò stati sforzi di allentamentu marginali in più à i diversi livelli di a cità, soprattuttu in quantu à l'allentamentu di i tassi di l'ipoteca è l'esigenza di permessu di prevendita / rilassamentu di retirazzione di depositu. Dice altrimenti, mentre chì a Cina ùn hè ancu in panicu, capisce chì a campagna di deleveraging hè avà effettivamente finita , è cusì aspetta assai più creazione di debitu in Cina l'annu prossimu.

In cortu, a Cina hè per ripiglià a so macchina di u debitu, è mentre chì tuttu u debitu cinese hè di sicuru fungible – postu chì u statu pussede è cuntrola tuttu – sta volta serà u silo di "governu lucale" chì servirà à a dinamo di crescita globale. per l'annu chì vene.

Intantu, cum'è a Cina mira à a stabilizazione di a pruprietà à u livellu macro per via di a vendita di obbligazioni di u guvernu lucale, hè ancu espansione u so focus "micro" è ancu a settimana passata, una cità chinesa hà lanciatu una serie di misure di facilità per rinfurzà a liquidità à i sviluppatori immubiliarii, diventendu u primu guvernu lucale maiò per affruntà una crisi di cassa chì inghiotte l'industria immubiliare.

Chengdu, a capitale di a pruvincia sud-occidentale di Sichuan cù una populazione di circa 21 milioni, accelerà l'appruvazioni per a vendita di casa è i prestiti immubiliarii, è ancu facilità e restrizioni à l'usu di i proventi di pre-vendita, secondu una dichjarazione publicata da l'autorità lucale di l'alloghju. a settimana passata, Bloomberg hà dettu .

"Chengdu hè a prima autorità di a cità à dumandà prestiti più veloci in relazione à a pruprietà in una dichjarazione ufficiale chjara", disse Yan Yuejin, direttore di ricerca in E-house China Research and Development Institute di Shanghai. " Pudemu vede altre iniziative per pressà i banche nantu à ipoteche più veloci prestu".

A capitulazione di Chengdu vene cum'è i valori di a nova casa in a cità sò cascati di 0,6% in uttrovi da un mese prima, a più grande calata in quattru anni è mezzo.

Eccu alcune di e misure chjave di Chengdu chì permettenu à i sviluppatori di aumentà i soldi:

• L'autorità di l'abitazione hà prumessu di accurtà u tempu per e prucedure di prevendita obbligatoria da almenu un terzu.
• I sviluppatori puderanu aduprà i proventi da pre-vendita s'ellu si scontranu certi prugressi di custruzzione
• Chengdu hà da travaglià cù l'istituzioni finanziarii per aumentà e quote di creditu per i sviluppatori è accelerà l'appruvazioni di prestitu
• A cità hà dettu chì coordinarà cù i banche per allargà i prestiti di sviluppu di pruprietà per i sviluppatori chjave

A mossa per rinfurzà a liquidità in u settore di l'edilizia assediata vene cum'è a calata di a casa di a Cina si approfondisce, aghjunghjendu pressione annantu à l'autorità per stabilizzà una industria chì hè stimata per cuntà quasi un quartu di a pruduzzioni ecunomica.

Separatamente, a settimana passata, alcune cità anu rilassatu e regule per a vendita di terreni – una fonte di rivenuti chjave per e municipalità – dopu chì i sviluppatori senza soldi sò diventati riluttanti à l'offerta, inducendu l'appellu sopra menzionatu à i guverni lucali da u Cunsigliu di Statu di Cina per vende più obbligazioni speciali per spinta l'investimentu rallentamentu in l'ecunumia.

U fondu hè chì, cum'è parechji s'aspittavanu, i regulatori sò infine fine-tuning a so longa crackdown in u settore di a pruprietà dopu à l'implosione vicinu à Evergrande è altri sviluppatori junk-rated cuminciaru à sparghje à i pari più altu. À a fini di sittembri, u bancu cintrali urgeu à l'istituzioni finanziarii per aiutà i guverni lucali à stabilizzà u mercatu di l'abitazioni in rapidità di rinfrescante è facilità l'ipoteche per alcuni cumpratori di casa. I media ufficiali anu infurmatu in l'ultime settimane chì l'ipoteche più veloci sò digià in strada.

"Mostra cumu u guvernu di a cità si preoccupa di i risichi di liquidità di i sviluppatori", hà dettu Pan Hao, un analista di immubiliare di KE Holdings, aghjustendu chì Chengdu guarda diverse misure per prevene u risicu di cassa di i sviluppatori di scoppia. È avà chì una cità hà aduttatu una strategia di salvamentu di a pruprietà, aspettate chì ogni altra cità chinesa seguita, u risultatu di u quale serà un altru grande can-kicking per u settore di a pruprietà di a China à a spesa di trilioni di novu debitu, sta volta à u livellu di guvernu lucale.