Ottimisimu pazzu annantu à l’ecunumia di a Cina

Scritta da Gordon G. Chang via The Gatestone Institute,

I propagandisti di a China ci dicenu chì l'ecunumia chinesa quist'annu "accelerà à 4.8%". L'analisti stranieri sò ancu più bullish. Goldman Sachs stima una crescita di u pruduttu domesticu grossu di 5,5%.

A Cummissione Naziunale di Salute di a Cina hà annunziatu a fine di a pulitica "dinamica zero-Covid" di u Partitu Cumunista u 7 di dicembre. Ùn ci hè micca pigliatu assai tempu per Wall Street per rializà a macchina di ottimisimu. Morgan Stanley, u ghjornu dopu, hà publicatu una nota di ricerca chì predichendu chì l'aziende chinesi superanu i mercati emergenti è i parenti mundiali.

Da tandu, l'analisti finanziarii anu cascatu nantu à elli stessi per dì cumu l'azzioni di a Cina continuanu à cresce questu annu.

L'azzioni ponu cresce per un certu tempu, ma l'ecunumia di a Cina hè assai più malata di ciò chì l'analista pensanu.

À u core di e vedute assolate hè quantu veloce a Cina hà messu COVID-19 daretu.

A vigilia di a festa di l'annu lunare in Cina, spessu chjamata "a migrazione umana più grande di u mondu" è dunque un avvenimentu potenzialmente superspreader, Wu Zunyou, u capu epidemiologu di u Centru per u Controlu è a Prevenzione di Malattie di u paese, hà dettu chì u 80% di a Cina. a pupulazione era digià infettata.

À a fine di e vacanze, u Centru hà dettu chì ci sò stati 6,364 morti trà u 20-26 di ghjennaghju in spitali, quasi a mità di u numeru di morti in a settimana precedente.

A pusizione di Pechino hè chì a malatia hà digià culminatu in modu chì una diffusione ulteriore hè improbabile.

Ùn hè micca maravigghiusu chì l'investituri sò exuberanti. A rilassazione di Covid hè centrale à l'idea chì l'economia di a Cina pruducerà una crescita solida. Bulls, aiutati da u Partitu Cumunista è a propaganda di u guvernu cintrali, facenu l'argumentu chì a fine di e misure di cuntrollu di e malatie – a Cina hà mantinutu una di e regule più strette di u mondu per trè anni – risulterà in un binge di "spesa di vendetta".

"I cunsumatori cinesi, intrappulati in i so appartamenti durante parte di a pandemia, anu accumulatu più di $ 2,2 trilioni di depositi bancari l'annu passatu, chì duverebbe alimenta più spese", u Wall Street Journal hà dettu stu mese. U Financial Times mette a cifra à $ 2,6 trilioni.

Hè u casu di toru currettu?

Ci sò quattru mutivi primari per dubbità.

Prima , e statistiche di a malatia di a Cina sò discutibili.

"U ritrattu di a Cina di una uscita liscia di Covid lascia i scientisti chì volenu più dati", hà dettu un educatu titulu di Wall Street Journal .

Pechino dumanda à u mondu di crede chì SARS-CoV-2, u patogenu chì causa sta malatia, si cumporta in modu diversu in Cina chè in tutte l'altri parti di u mondu. Se sta dichjarazione hè falsa, cum'è quasi certamente hè, ci sarà un seguitu di infizzioni in u paese sta primavera, cum'è i mudelli di malatie anu preditu.

Siconda , ancu s'è a Cina era sopra Covid cum'è u regime mantene, l'ecunumia hè sempre afflitta da a so dipendenza eccessiva da a pruprietà, chì rapprisenta quasi u 30% di u PIB.

I prezzi è e vendite sò calati da a fine di u 2021, quandu Pechino hà finalmente limitatu i prestiti imprudenti à i grandi sviluppatori, in particulare u China Evergrande Group, avà in default.

L'abitazione hè critica perchè ancu cunta circa 70% di a ricchezza di a classe media. U Populu Cinese hà alimentatu l'ecunumia cù a spesa quandu i prezzi di l'immubiliarii eranu in crescita, sia perchè anu guadagnatu nantu à a vendita o per via di "l'effettu di ricchezza", a circustanza chì e persone tendenu à spende quandu sentenu chì i so bè anu aumentatu in valore. Avà, u cuntrariu di l'effettu di ricchezza hè deprimente u cunsumu.

"A calata di u settore immubiliare hè cunnessu in a prima mità di u 2023", hà dettu u Gruppu Rhodium u mese passatu, in una analisi nantu à e prospettive economiche di a Cina.

Chistu significa chì una calata di u PIB di a prima mità hè ancu cablata.

Terzu , l'ecunumia chinesa hè assai più debule di ciò chì Pechino dice.

L'Uffiziu Naziunale di Statistiche hà dettu chì u PIB hà cresciutu 3.0% l'annu passatu, ma hè assai improbabile.

Più prubabilmente, cum'è Anne Stevenson-Yang di J Capital Research dice à Gatestone, l'ecunumia in fattu hà cuntrattu. L'ecunumia povera, cum'è a calata di a pruprietà, pare avè crimpatu a spesa di i cunsumatori. L'umore generale downbeat di u populu cinese li cunvincerà di salvà più di ciò chì l'analista pensanu.

Quartu , u regime durante a pandemia ùn hà fattu quasi nunda per rimedià u principale difettu strutturale in l'ecunumia chinesa: a dipendenza eccessiva di a spesa di u guvernu, chì durante decennii hà risultatu in una crescita eccessiva è dunque hà creatu muntagne di debitu discutibile.

Gregory Copley, u presidente di l'Associazione Studii Strategici Internaziunali, dice à Gatestone chì "i fundamenti di l'ecunumia chinesa sò digià stati distrutti, cusì l'ottimisimu annantu à l'inversione di a pulitica di u Partitu Cumunista nantu à a gestione di Covid serà di corta durata".

" A Cina hè tornata ", hè cumu u Financial Times hà sintetizatu u missaghju di u Vice Premier Liu He à a riunione di u Forum Economicu Mundiale appena finita in Davos. Forse cusì, ma hè torna à a vechja struttura ecunomica difettu.

"A Cina hè troppu ottimista in quantu à una svolta ecunomica rapida in 2023 dopu i blocchi di Covid", Andrew Collier, analista di Global Source Partners, hà dettu in cumenti per e-mail à sta publicazione.

"I guverni lucali anu un deficit finanziariu enormi, assai persone si tenenu in soldi perchè sò preoccupati per a so salute, è a caduta di u mercatu di immubiliare hà affettatu u risparmiu di pensione di e persone".

Collier, basatu in Hong Kong, pensa chì i cunsumatori ricchi puderanu cumprà impurtazioni high-end, cusì l'impattu generale nantu à l'ecunumia chinesa "ùn serà micca grande".

Collier crede dunque chì ùn ci sarà micca una crescita finu à u 2024.

In ogni casu, Copley, ancu editore in capu di Defense & Foreign Affairs Strategic Policy , dice chì "l'analisti stranieri di l'ecunumia di a China continentale sò sempre impegnati in u desideriu, è avà ci hè un aria di disperazione".

Cina ùn hà micca avè un bonu 2023 o un bonu 2024. I stranieri anu da perde soldi in Cina di novu.