One River: Hè “sempre più chjaru chì u futuru di a finanza corre nantu à Ethereu”

Inviatu da Marcel Kasumovich è Paul Ebner di One River Digital Research,

Ethereum hà rializatu una tappa cun Merge a settimana passata. Hè "solu" teste publicu, ma e transazzione sò validate per a prima volta. Hè travagliatu.

A scala di e soluzioni per aumentà a produzzione è i costi più bassi accelerà l'innuvazione.

U cumpurtamentu di l'investitore hè un votu di cunfidenza – l'etere (ETH) hè valutatu cum'è un attivu di riserva cun un altu magazzinu di valore.

U futuru di a finanza hè custruitu nantu à i rails di Ethereu. I banche chì anu intrutu in l'arena digitale anu fattu cusì utilizendu Ethereu, in particulare JP Morgan nantu à a so plataforma Onyx. I prucessi di u settore publicu per l'emissione di ubligatoriu sò stati ancu eseguiti cù Ethereu, cum'è quellu cumpletu da u Bancu Europeu d'Inversione ( quì ). A preferenza per Ethereu hè vinuta malgradu i periodi di tariffi di transazzione elevati è una longa lista di aghjurnamenti sfida. Cù u core di quelli aghjurnamenti vicinu à u cumpletu, u focusu turnerà à scala. Perchè Ethereu? L'inerzia di a so reta.

Ethereu hè statu custruitu cù un protokollu di prova di travagliu intensivu d'energia, attualmente eseguitu nantu à a catena Mainnet. Un mecanismu di cunsensu per a prova di stake era sempre nantu à e carte, cù a catena Mainnet chì si fusiona nantu à a catena Beacon. Questu hà prumessu una strada trasformativa per u protocolu ( quì ). Questu "Merge" hè accadutu a settimana passata cù teste publicu in diretta. I transazzioni reali sò validati per a prima volta ( quì ) cù u mecanismu di prova di stake. Questu hè monumentale.

U valore di una cumunità decentralizata hè prontamente apparente in a fase di prova. I glitches sò stati scuperti è risolti senza alcuna coordinazione centralizzata. U travagliu nantu à u protocolu hè guidatu da incentivi di u mercatu. Cunsiderate l'esempiu di Tenderly. Hè una piattaforma chì sviluppa cuntratti intelligenti nantu à u protocolu Ethereu. U disignu di u software di debugging hè un elementu chjave di e so attività. Sò unu di parechji chì anu identificatu prublemi cù a prova di u Merge ( quì ). Altri, cum'è Uniswap, sò attivamente teste. E soluzioni sò guidate da l'allineamentu di l'incentivi di a rete.

L'investituri votanu cù i so portafogli (digitali).

L'iniziu successu di u Merge hà aumentatu a dumanda di stake etere (ETH). Dopu à u lanciu di a prova publica, l'ether staked u 15 di marzu hà saltatu da u sicondu voluminu più altu di un ghjornu mai. Da tandu, u ritmu di staking hè u più forte da l'intruduzioni iniziale di u Beacon Chain (Figura 1 quì ).

L'etere tutale staked hè più di 2,000% u scopu necessariu per inizià u prucessu cum'è prima determinatu in Novembre 2021 ( quì ). È u percentualità di l'etere staked hè sempre relativamente bassu à 11% cumparatu à 56% per l'altri primi cinque protokolli di staking. Ci hè una dumanda pent-up per l'etere.

Ci sò altre sfumature tecniche. U Merge serà un avvenimentu di liquidità pusitivu per l'etere staked à a Catena di Beacon, essendu chjusu cù un calendariu incertu. Ma u timing di u sbloccare è u prufilu di liquidità in avanti hè sempre scunnisciutu cù più aghjurnamenti necessarii ( quì ). Un periodu di bloccu più longu puderia esse cunsideratu desideratu cum'è un modu di ricumpensà i fornitori di pazienti di servizii di staking è evitendu oscillazioni cicliche eccessivi in ​​i tassi di staking.

Una di e caratteristiche più sorprendenti di l'investituri in etere hè chì tendenu à esse pazienti cum'è l'investituri bitcoin. In fattu, u percentualità di l'ether supply tenutu per più di un periudu di un annu, à 62,3%, hè quasi identica à quellu di u bitcoin ( qui ). Questu ùn hè micca per designu. Dopu tuttu, u protocolu Ethereu hè statu custruitu cum'è un veiculu d'utilità induve l'etere hè utilizatu per pagà i tariffi per eseguisce transazzione; u casu d'usu per u bitcoin hè focu annantu à a so tenda di valore. Eppuru, trè fatturi suggerenu chì l'etere mantene a so funzione di valore in l'ecosistema digitale.

• Prima, u protocolu hà sopravvissutu à i colli di bottiglia chì eranu frustranti per l'utilizatori . A più forte a rete, più grande i volumi. Ma questu hè vinutu à un costu di tariffi di transazzione più elevati è più volatili. I tariffi di transazzione Ethereum anu culminatu à una media di più di $ 60 l'annu passatu ( quì ). Bullish, l'utilizatori più longu puderanu neutralizà i costi operandu più solu in a munita nativa à u protocolu Ethereu – etere. Dopu tuttu, u costu di u dollaru americanu di e transazzione cresce più forte quandu l'etere hè in alta dumanda è u protocolu hè successu. Ci hè un incitamentu per mantene l'attivu sottostanti, in particulare chì hè statu riprogettatu per esse limitatu in un novu supply. Etere assume u rolu di un attivu di riserva.

• Siconda, a fusione porta a scalabilità di Ethereu in focus . L'alta congestione in u protokollu Ethereu hà purtatu à duie suluzioni alternative – protokolli di a capa 1 competitiva chì prumettenu un rendimentu più altu o una capa di cooperazione 2 chì operanu in l'ecosistema Ethereu. I protokolli di scala di a capa 2 anu aumentatu à fiancu à a visibilità aumentata di u Merge – u valore tutale chjusu hè aumentatu 4 volte à più di $ 8 miliardi in l'ultimi sei mesi. StarkNet è Polygon sò duie cumpagnie chì facenu a strata 2 strides ( qui è quì ). Hè un cambiamentu di ghjocu per u throughput.

• Terzu, l'etere hè trasfurmatu in un attivu di bonu di pocu risicu è hè prezzu . U rendiment da staking genera un veru flussu di cassa chì hè pagatu in etere. U valore supplementu chì hè estratto da i minatori redirigerà à i investitori di staking, traducendu à rendimenti di circa 10% in l'istanza iniziale ( quì ). Hè equivalente à un ligame perpetu. Trasforma l'etere in l'asset à pocu risicu in u so ecosistema, cum'è una riserva bancaria. E duie forze di valutazione sò a matematica di u bonu – l'aumentu di a dumanda di l'etere porta un rendimentu più bassu è i prezzi di u bonu più altu – è a matematica di u scambiu straneru – a dumanda di rete aumentata per mantene l'ether versus dollars ( quì ). Un duppiu in u valore di l'etere à $ 6,000 hè una barra bassa.

U Merge hè fattu. I sviluppatori sò soddisfatti. L'enfasi hè interamente nantu à una rigurosa fase di prova per sguassà i bug è una finestra conservativa di trè mesi porta a Merge in diretta in ghjugnu. U meccanismo per satisfà i ritirati di ETH da a Beacon Chain hè un travagliu in corso. I sviluppatori s'appoghjanu à un approcciu 'push', assai più efficaci ma un pocu più lento à implementà ( qui ). U sbloccare di a liquidità ETH durarà un pocu più di l'anticipatu, ma valerà a pena aspittà. L'attenzione strategica torna à a scalabilità. U Merge solidifica a fundazione di Ethereu.

E cose custruite nantu à questu seranu chjave per l'utilizatori. Innuvazioni recenti mostranu chì a reta hè incredibbilmente ottimista ( quì ).

Hè sempre più chjaru chì u futuru di a finanza corre nantu à Ethereu cù ETH cum'è un attivu di riserva à l'ecosistema. Ne valse a pena aspittà.