Obbligazioni, Azioni, è Bitcoin Aumentanu In Settimana di Minacce Stagflationary è Sistemiche

Una settimana di delusione in macro cù stagflazione assai torna nantu à a tavula…

Fonte: Bloomberg

L'aumentu di e minacce di u sistema bancariu cù FRC literalmente collassatu …

…ma u "restu" sopravvive basatu annantu à l'azzioni, ma i mercati di creditu ùn anu micca cumprà ciò chì i stocks vendenu…

Fonte: Bloomberg

È l'imminenti default di u debitu di i Stati Uniti…

Fonte: Bloomberg

… hè stata ignorata da i stock sta settimana, postu chì i guadagni tecnologichi di mega-cap trascinavanu Nasdaq notevolmente più altu (inseme cù l'S&P è u Dow) mentre chì Small Caps ritardavanu …

Di sicuru, l'illusione di i guadagni "battiti" hà aiutatu … cum'è Goldman nota, a barra era assai bassu in questu periodu di guadagnu .

L'expectativa di cunsensu eranu per l'EPS per fallu da 7% annu / annu, a più grande calata da u 3Q 2020 è un deterioramentu significativu da a crescita -1% annu / annu publicata in 4Q 2022. Questu ùn hè micca ghjucatu è in u risultatu u mercatu hè appesa dura.

Bona nutizia: Finu à avà, i guadagni sò stati assai megliu cà u temutu cù u 54% di l'imprese chì battenu stimi di cunsensu da almenu 1SD (vs a media storica di 48%). Solu u 10% di l'imprese anu mancatu stimi di cunsensu da almenu 1SD (vs avg storicu di 14%).

Bad News: L'imprese chì anu battutu l'est di cunsensu per> 1SD sò solu superendu l'S&P 500 da 40bps nantu à a sessione di cummerciale direttamente dopu à earnings. Tipicamente, i battiti superanu l'S&P 500 da più di 100 bps. E poche cumpagnie chì mancanu sti bars bassi sò puniti severamente, sottumessi à l'S&P 500 da -290bps versus avg storicu di -211bps.

Ma u mercatu di l'equità hà avutu l'aiutu di i so amichi 0DTE l'ultimi dui ghjorni, quandu a call-grab hè stata liberata. Ieri è a maiò parte di l'oghje anu vistu i compratori di chjamate 0DTE in rivolta, elevendu facilmente l'S&P in u verde per a settimana. Avemu nutatu chì a fine di l'oghje, ci hè statu un seriu flussu negativu-delta (prufitta) in u weekend …

Fonte: SpotGamma

Chì hà suscitatu un cortu strettu notevuli …

Fonte: Bloomberg

VIX era più bassu nantu à a settimana, in calata considerablemente da u tag di a prima settimana di 20. In ogni casu, 1-Day VIX (tracking 0DTE) finì notevolmente più altu cù ogni ghjornu chì pareva u listessu: un gap di apertura è persistente vol offerta tuttu u ghjornu …

Fonte: Bloomberg

In u mese, l'ultimi ghjorni di Nasdaq l'hanu tornatu invariatu mentre u Dow era u più grande guadagnu di u mese è Trannies è Small Caps i più grandi perdenti …

Fonte: Bloomberg

Da l'annu à a data, u Nasdaq cuntinueghja à ruggiri mentre l'S&P 500 treads l'acqua à i livelli chì avemu vistu prima…

Fonte: Bloomberg

Mentre chì i stocks eranu più alti nantu à a settimana, i rendimenti di i boni anu finitu a settimana più bassu cù tutta a curva in giru attornu à 11-13bps à a fine, cum'è un underperformance di a mità di settimana di u cumpressu longu …

Fonte: Bloomberg

In u mese, a stampa era ancu menu distribuita cù rendimenti praticamenti invariati (ventre modestamente superendu cum'è l'ali sottumessi) …

Fonte: Bloomberg

U dollaru hà finitu d'aprile marginalmente più bassu (a so caduta di u 6u mesi di l'ultimi sette mesi)

Fonte: Bloomberg

Solana, Bitcoin è Ethereum anu avutu un mese solidu mentre Ripple era in calata notevolmente …

Fonte: Bloomberg

À mezu à una settimana assai volatile, Bitcoin era notevolmente più altu, spinghjendu più di $ 29,000 …

Fonte: Bloomberg

U petroliu hà sappiutu guadagnà assai modestu annantu à u mese dopu avè sguassatu tuttu u spike di produzzione post-OPEC + chì hà iniziatu u mese. NatGas hà fattu u cuntrariu, alzendu dopu à un ginocchio più basso in OPEC. Forse u più ominosamente, nutemu chì u ramu hè statu martellatu annantu à u mese cum'è i timori di crescita è a speranza di riapertura di a Cina svaniscenu (hè u terzu mesi consecutivu di gocce per Dr.Copper) …

Fonte: Bloomberg

L'oru hà finitu d'aprile più altu (ancu di menu di 1%) per u so 5u mesi pusitivu di l'ultimi sei, dopu avè pruvatu vicinu à i massimi record è mantenendu circa $ 2,000 …

Fonte: Bloomberg

U WTI hà sappiutu chjude sopra à u nivellu pre-OPEC + grazia à u rimborsu di l'oghje, ma u petroliu in generale resta in una gamma largamente parlante trà 74 è 81 …

Infine, avemu nutatu chì i primi 10 stocks sò rispunsevuli di 86% di u rendimentu generale di l'indice YTD …

"À l'infinitu è ​​al di là" per a tecnulugia di mega-cap "safe haven" pare esse u mantra di u mercatu una volta di più, ma attente à ciò chì vulete chì sta larghezza stretta hè spessu periculosa (vede NDX vs NDXE in Nov'08, Octubre). '18, dicembre'21)…

È parlendu di l'avvene, felicitazioni à Nico per u stage. Prufittate è pigliate tuttu ciò chì senti.