Nuvellu Supportu di Pruprietà Cinese Senza Match Per $ 456 Billion Hole

By Ye Xie, Bloomberg cummercializa reporter è analista in diretta

Un altru ghjornu, una altra misura per sustene u settore di a pruprietà cinese assediata. I sviluppatori si sò riuniti u mercuri dopu chì Pechino hà allargatu un prugramma di finanziamentu per sustene a vendita di u debitu da e cumpagnie private, cumprese i custruttori.

Hè un pusitivu chì l'autorità facenu più per rinfurzà u settore di l'alloghju. Ma hè un altru bandage chì hè improbabile di vultà in u mercatu.

L'azzioni di sviluppatori, cum'è Country Garden Holdings è CIFI Holdings, anu aumentatu dopu chì l'Associazione Naziunale di Investitori Istituzionali di u Mercatu Finanziariu hà allargatu u prugramma di finanziamentu di ubligatoriu à circa 250 billion yuan ($ 35 billion) per cumpagnie private, cumpresi i sviluppatori.

U prugramma, prima introduttu à a fine di u 2018, hè una di e "trè frecce" chì u Bancu Populare Chine utilizza per aiutà e cumpagnie private à cullà capitali. L'altri dui canali includenu prestiti bancari è finanziamentu di equità.

In settembre, Bloomberg hà dettu chì i decisori pulitichi anu dumandatu à i banche statali per aumentà i prestiti à i sviluppatori per facilità a so liquidità. Dopu avè sparatu a prima freccia, Pechino tira avà u grillu nantu à a seconda.

Ma cum'è l'economistu di Nomura, Lu Ting, hà dettu, ci sò ragioni per dumandà l'efficacità di u prugramma. Prima, i rivenuti di vendita di casa nova hè a più grande fonte di finanziamentu per i sviluppatori, assai più cà qualsiasi altri canali. Cuntava u 53% di u finanziamentu generale per i sviluppatori l'annu passatu, cumparatu cù u 12% da i prestiti bancari.

In i primi nove mesi, a vendita di casa nova hà cuntrattu 31%. À questu ritmu, u finanziamentu di i sviluppatori da a vendita di casa caderà da 3,3 trilioni di yuan ($ 456 miliardi) questu annu, secondu a stima di Nomura. Hè troppu grande di una fossa di finanziamentu.

Siconda, a quota di finanziamentu di 35 miliardi $ hè per tutte e cumpagnie private, micca solu per i sviluppatori. I custruttori anu cuntatu u 15% di tutte l'emissioni di obbligazioni private trà u 2018 è u 2020, prima di cascà à circa 9% in u 2021, secondu Nomura.

Infine, i sviluppatori anu sempre bisognu di pagà una grande quantità di obbligazioni in maturazione in i mesi à vene, cù circa 30 miliardi di yuan di debitu onshore da marzu. L'implicazione hè chì ancu s'elli ponu accede à u mercatu di bonu, a raccolta di fondi netti seria limitata dopu avè pagatu u debitu.

In tuttu, a seconda freccia hè literalmente più cum'è una freccia, micca un bazooka.