Nomura Avverte Di Mercatu “Risicu di Rinversione” Mentre FedSpeak Camina Indietro à “Bullard Bomb”

Dopu à u focu d'artificiu di u mercatu di a settimana scorsa nantu à a "surpresa falcosa" di a Fed è in Jim Bullard "pensate chì hè falcu, tenite a mo biera" u venneri matina, chì hà assai participanti à u mercatu chì urlanu "errore di pulitica", Charlie McElligott di Nomura avverte chì i trader avà devenu esse prontu per qualchì "inversione potenziale di a retorica" ​​sta settimana – soprattuttu chì guardemu à sedici sedenti (!) parlanti Fed in u calendariu avanti …

… chì hè rimarchevuli in u fattu chì sia u Rendimentu di u Tesoru sia u Patrimoniu sò dighjà assai più alti contr'à i bassi di riapertura asiatica …

Chì McElligott avverte, risica di creà una inversione di controtendenza chì puderebbe ripiglià parechji pedi piatti di novu cum'è tatticamente, qualsiasi apparenza di ritornu da a Fed puderia allora suscità una ottica di "Reflazione", in particulare se USD debilitassi più da quì , I Rendimenti Reali anu da turnà à inclinà di più più negativi è e curve UST poi dinò "bear-steepen" dopu à e so liquidazioni d'ochji-acqua / stop-out a settimana scorsa-chì troppu allora puderebbenu attivà un ritornu concurrente di u precedente "Valore Ciclicu nantu à a Crescita Seculare" "Tendenza in i Patrimonii di i Stati Uniti, dopu chì e dite espressioni fussinu putenzialmente sgrossate a settimana scorsa (Nasdaq + 0,4% l'ultima settimana vs Russell -4,1%)

• Equità "Reflazione" a settimana scorsa: Nomura 10 Yr Yield Sensitive Factor -4,6%; Fattore Valore Ciclicu -3,5%; Crescita Nowcast -3,1%; LT Momentum -3,1%; Valore AVID Wolfe -2,7%; Valore Difensivu -2.4%

• Equities "Duration" a settimana scorsa: IG Credit Sensitive Factor + 2,7%; Affullamentu HF + 2,2%; Low Risk + 2,0%; Dimensione (Grande-Chjucu) + 1,3%; Dividendu + 1,0%

Eccu ciò chì u "terzu mandatu di a Fed" di mantene "e cundizioni finanziarii faciuli à tutti i costi" hà fattu – un ciclu assurdu induve a pulitica di a Fed è l'ecunumia di i Stati Uniti funziona à un puntu induve in "vechji" banca centrale, a Fed averia pivotà "falcu" è cumincià à stringe a pulitica; ma in l'ordine mundiale "Fed Put", e forze di u mercatu avà tiranu avanti l'implicazione negativa di u rallentamentu ecunomicu di quellu "strettu" è anu "taper tantrums" chì creanu volatilità di u mercatu, forzendu infine a Fed à retrocede u tonu falcu si cambia se u mercatu .

In questu casu, u risicu di sta settimana diventa allora chì una parte di u calendariu assai attivu di i parlanti di a Fed esprimerà avà una "preoccupazione" chì a trama di punti di a settimana scorsa è SEP funzioneranu contr'à u so desideriu FAIT dichjaratu prima è impediscenu a crescita futura- è l'inflazione – Aspettative, è puderebbenu allora mandà un missaghju nantu à quantu sò "cundiziunali" quelle previsioni – vale à dì sminuisce a so capacità di previsione, in un tentativu di riversà un pocu di u pull-forward di u mercatu di "cundizioni finanziarie più strette" per via di u "pivot falcu" percepitu da Fed chì annulla i so propri sforzi precedenti per resettà e future aspettative di inflazione!

È cumu avemu vistu avà innumerevuli volte prima, se a Fed allora torna "piegà u ghjinochju" à e forze di u mercatu, u vol spike è u sbilanciu forzatu / a copertura di l'attività di risicu hè allora invertitu cù "vols ricchi" allora venduti in, chì in a moda lagging standard significarà chì quandu u rVol finale restituisce più bassu dopu à l'aspettata "Fed back-track", una grande copertura di siepi dinamichi (shorts) è / o meccanica di sfruttamentu di l'esposizione à l'attività di risicu da "Target Volatility / Vol Cuntrollu "l'universu viderà tandu i marcati ripiglià a so alzata, cume i volti sò sfracellati -" Crash-down, then crash-up "rinsegna / ripetizione.

Per cuntribuisce ulteriormente à queste putenziali ottiche "sling-shot" (crash-down, poi crash-up), vedemu oramai intrinsecamente assai pusiziunamentu d'opzioni "più puliti" (ES attuale à 4167, chì hè u livellu "Delta Neutral vs Spot") postu l'Op-Ex anormalmente dimensione di a settimana scorsa (ancu se vale a pena nutà chì simu avà in territoriu "cortu Gamma vs spot" in 4167 l'ultima vs 4237 linea "Gamma neutral").

È in u casu chì a "voluptosa Fed sorpresa" incrementale hè venduta in Rivenditori da a folla VRP (in particulare cù qualsiasi apparizione di "Fed walk-back" questa settimana), questu impulse supply di Volatilità- è Gamma- torna torna allora perpetuà un mercatu più stabile, insulatu dopu, postu chì u Dealer "longa Gamma" significa chì i flussi di copertura squelcheranu ulteriormente u potenziale per i muvimenti di u mercatu – da quì, a fase di cicculu virtuosu di u ciclu di feedback "vendita di vol".