Netflix è a fine di l’era FAANG…

Scrittu da Bill Blain via MorningPorridge.com,

"A luce chì brusgia duie volte più luminosa brusgia a mità di u tempu – è avete brusgiatu cusì assai, assai luminoso, Roy."

Netflix hà appena sperimentatu u so "mumentu di tremore" – è scuzzulate i mercati. Ieri u streamer hè diventatu una pruposta d'investimentu completamente diversa, ancu s'è avemu avvistatu chì era inevitabbile. Ci sò lezioni da amparà in u mercatu di l'equità.

Avete sentitu chì i mercati sbulicà sta settimana? Sò maravigliatu chì tanti analisti sò scossa chì Netflix hà pigliatu una sculacciata ieri. 35% di u prezzu di u prezzu? Oh, ùn avemu micca vistu nunda cum'è dapoi … bè … Facebook hè slapped simili (in diminuzione di 20%) uni pochi di mesi fà quandu Zuck hà ammissu chì era un mudellu rottu . A vera quistione chì tutti duveranu esse dumandate sta matina – quale azzione di punta di u mercatu serà vicinu à revelà i so difetti nascosti è tumble da a grazia. (Indicazione: scumesse Tesla, ma hè troppu evidenti.)

L'abbonamenti Netflix ùn anu micca cresciutu i 2 milioni previsti, ma sò cascati di 200 000! Qui l'aurait cru qu'il était même possible ? (US Readers: Sarcasm Alert .) A cumpagnia dici ch'ella sarà peggiu – s'aspittavanu di perde più abbonati cum'è a crescita rallenta, a recessione è l'inflazione, è a cumpetizione in u Streaming Wars hots up. U premiu NSS vola à elli.

Gosh… quale averia pensatu, ma di sicuru ci saranu cumpratori chì pensanu chì avà hè un stock à pocu pressu. Innò. Hè sempre cummerciale à un multiplu disruptive, ancu s'ellu hè avà un sognu rottu. A realità hè un repricing più profundo per riflette a so realità "avà": lotta è costi.

A chjave hè chì avà sapemu chì a so basa di abbunamentu ùn hè micca infinita, ma limitata – avà l'investitori anu da calculà i so rendimenti futuri basatu annantu à un mercatu ristrettu è altamente cumpetitivu, è scopre cumu generarà ritorni mentre avè da spende miliardi per creà cuntenutu. à stassi semprici. Serà attrizionale. Quandu u so solu guadagnà $ 1,2 miliardi à un quartu di prufitti, quella capacità di spende l'abbonamentu futuru nantu à u cuntenutu attuale diventa limitata.

Avà a cumpagnia parla di un novu mudellu. Publicità, carichi più alti è taglià abbonamenti spartuti. Bang va u so sognu … Ieri Netflix puderia esse statu u streamer n ° 1. Oghje si batte per a so esistenza. Senza a prufundità di u capitale o un catalogu di ritornu … hè più prubabile di diventà ancu un currettu, è forse un scopu di acquisizione. Ùn tutti ponu vince in u Streaming Wars.

Aghju avvistatu per anni annantu à i periculi per Netflix da un mercatu sempre più saturatu per anni – pudete truvà articuli cerchendu nantu à a funzione di ricerca di u situ di Morning Porridge . U mo cumentu più recente (a parte di un pezzu nantu à e pussibulità suscitate da Drive to Survive) era Netflix Got Big, But never Built a Moat or Margins .

Comu regula cum'è l'orologeria – ogni 20 anni o più – u mercatu diventa terribilmente esuberante è si abbuffa nantu à l'ultime moda – carbone, ferrovie, azzaru, navi, vitture, aerei, computer, dot.coms, è ultimamente disruption – l'arti di truvà novi manere di fà e cose vechje peggiu. L'imprese cresce. L'imprese cascanu. Pochi Corporate sopravvive più di un paru di decennii in cima – i so brevi anni di gloria innovativa è multipli stellari sò rapidamente superati da l'impulsu di a prossima cosa nova, nova, gestione sempre più sclerotica è avida, l'aumentu di a burocrazia interna, è facilitata. versu l'oscurità da a manu morta sorda di u regulamentu ….

Hè chjamatu evoluzione. Alcune spezie prosperanu. A maiò parte di l'azzioni finiscinu in i vicoli senza evoluzione. In u cursu di a storia di a borsa, a maiò parte di i ritorni sò stati generati da un numeru sorprendentemente chjucu di cumpagnie assai successu. Qualunque hè accadutu à elli, nomi cum'è US Steel, Shell, Bethlehem, ATT, Sears, Marks & Spencer è una mansa di altri?

L'ultimi decennii anni sò stati qualcosa di una pausa da a regula evolutiva di a decadenza è a caduta corporativa.

Oghje hè sempre veru chì pochissime cumpagnie importanu veramente … ma un numeru sorprendentemente grande di imprese hà ottenutu miliardi di dollari più valutazioni – spessu senza u passu intermediu di fà veramente soldi o custruisce assai di un mercatu per elli stessi.

U so successu hà assai di fà cù u mitu fundatore di a "tecnologia disruptiva" chì ogni grande idea pò esse monetizzata in gazillions prufittuali o micca, ma ancu di fà cù cinque fattori intornu à i mercati:

1. L'immensi quantità di liquidità chì sò stati slopping in i mercati in l'ultimi 12 anni per u risultatu di a distorsione monetaria facendu chì qualsiasi produttore di oliu di serpente pare un valore relativo chì gridava compra.

2. Mercati euforici induve tutti venenu à crede chì l'equità ponu sempre cullà, è i stocks sò valore in elli stessi – piuttostu chè esse valore da innuvà una opportunità prufittuosa!

3. A monetizazione è u pensamentu di u gruppu di l'analisi – ogni analista di stock mette una compra nantu à ogni stock. A facultà critica di u mercatu hè sparita.

4. Investisce in l'indici – ùn ci hè micca una gestione intelligente d'investimentu. Hè diventatu l'affari di mungitura di i tariffi di vendita per u minimu sforzu – vale à dì cumprà l'indici chì hè solu ciò chì u mercatu crede piuttostu cà a realità d'investimentu.

5. L'ascesa di a superstar di a stockpicking – persone di spettaculi d'investimentu chì facenu assai rumore sustenendu e so azioni preferite (chì sò assai investite in …)

In u passatu, i guru di l'azzioni eranu ottusi, noiosi, cunsiderati, individui cun intelligenza genuina cum'è Ben Graham, è ultimamente Warren Buffett. Analiticu, affidabile è focu annantu à i fundamenti – dumandendu dumande pertinenti cum'è "induve sò i yachts di i clienti?".

I mavens di l'azzioni d'oghje sò cugliera di soldi – geeks rumorosi è frenetici di marketing chì cercanu i vostri risparmi di pensione cun un missaghju nantu à a so mente "unica" è u so talentu … generalmente abbaia nantu à e so cumpetenze predicendu u futuru attraversu a so maestria di a tecnulugia disruptiva. Allora sguassate Cathie Wood, Masayoshi-Son è a legione di cappellu di i pundits di meme-stock nantu à Reddit .. U vostru tempu hè andatu.

FAANG hè un cuncettu cusì mortu. Cum'è probabilmente u NASDAQ.

• Facebook hè toast – uccisu da e più recenti piattaforme di publicità / social media è regulamentu. Avà pruvatu à inversione in u Metaversu. Un trenu à vapore à l'età di i jet regiunale.

• Alphabet / Google hè in difficultà in un globu di regulazione chì succhia a vita, è aumenta l'insatisfazione di i cunsumatori.

• Amazon face una mansa di prublemi è francamente pare stancu – verificate u mo ultimu cumentu nantu à a cumpagnia .

• Netflix – pare vechju è vulnerabile…

Chì lascia .. Apple … Avete vistu u prezzu di un novu MacBook recentemente ? Avete bisognu di una ipoteka per cumprà una. U porridge di sta matina hè statu scrittu annantu à u trenu nantu à un laptop HP. Pesa una tonna, ùn manca u stilu, u disignu fine è a bellezza intrinseca di un MacBook – ma guess what.. Face esattamente u stessu travagliu per 1/10th u prezzu. (È i mo informati sò più felici quandu l'aghju utilizatu..)

U mumentu NSS di Netflix hè ghjuntu sta settimana. Avemu longu avvistu di cumu si face un triplu scontru di crescita è di monetizazione di a so basa di abbonati, a crescita di a cumpetizione è a spesa discrezionale limitata di i cunsumatori. Cume i numeri in u ghjornu di FT anu dimustratu – 1,5 mm di famiglie britanniche anu digià tagliatu almenu un abbonamentu dapoi u bloccu. Ddu numeru aumenterà in tutta a so basa d'utilizatori mentre a recessione colpisce più tardi questu annu.

Ella-chì-è-Mrs-Blain si dumanda perchè avemu bisognu di Disney, Startz, Apple è Britbox quandu ùn li guardemu quasi mai – ùn ci hè nunda da fighjà. Mi dumandu di Prime cum'è a stagione 2 di Picard hè una trippa intollerabile.

In quantu à Netflix – Sò ghjuntu à a cunclusione chì u casting da u svegliu da i culori nantu à u ripper di corpetto Bridgerton hè senza speranza razzista … Vogliu dì, ùn ci hè micca un unicu caratteru di l'antenati aborigeni australiani in questu … Shocked ? Eru. (BTW – ùn ci hè mancu un unicu caratteru scozzese o cinese … i pruduttori anu da esse annullati …)