“Nasty Squeeze” nantu à u ponte: a scorta di a settimana passata da Hedge Funds era “a seconda più grande di sempre”

A settimana passata, quandu avemu osservatu chì u luni (u ghjornu chì u S&P hè finalmente cascatu in un mercatu bears) hà vistu u quintu più grande "programma di vendita " in a storia …

… chì hè stata prontamente superata da a vendita ancu più furiosa ghjovi quandu u TICK hà battu -2,057, u 4u prugramma di vendita più grande in u record …

… avemu citatu Goldman's Prime Brokerage secondu chì i fondi di speculazione – i cosiddetti "soldi intelligenti" almenu finu à chì Melvin Capital hà dimustratu à tutti quantu stupidu dicenu chì i soldi era veramente – ùn solu vende azioni americane per un settimu ghjornu consecutivu u luni, ma u A quantità di dollari di vendita in l'ultimi dui sessioni (venneri è luni) hà splutatu à livelli mai vistu prima da Goldman, chì hè notevuli perchè i registri di u bancu tornanu à l'aprili 2008, chì significanu catturà u caosu da a Crisi Finanziaria Globale. In altri palori, avemu vistu solu una liquidazione più frenetica di ciò chì hè accadutu subitu dopu à Lehman !

I dati ci anu ancu incitatu à dumandassi quantu di questu era a vendita normale reale (vale à dì, chjudendu pusizioni esistenti) versus vendita in cortu (scommesse per più svantaghji).

Avemu avà a risposta: secondu a nota post-mortem di u venneri da u trader Goldman John Flood (dispunibule à i sottumessi prufessiunali di ZH ) "in termini nozionali, l'attività di shorting di sta settimana nantu à u nostru libru PB hè stata a seconda più grande mai in u nostru record (secondu solu à a settimana chì finisce u 12 di ghjugnu 2008).

Eccu alcuni più dettagli nantu à u recente rendimentu di u hedge fund da Goldman's Prime Brokerage per cortesia di Flood:

• U Goldman Sachs Equity Fundamental L/S Performance Estimate hè cascatu -4.61% trà 6/10 è 6/16 (vs MSCI World TR -8.47%), u peghju ritornu settimanale da u ghjennaghju '21, guidatu da una beta di -3.99% (da esposizione à u mercatu è sensibilità di u mercatu cumminati) è in una misura minore alfa di -0,62%. L/S Equity HF hè avà in calata di 19,02% annantu à l'annu.
• Fundamental L / S Gross leverage -3.6 pts à 166.1% ( 3rd percentile one-year ) è Net leverage -3.6 pts – a più grande diminuzione di settimana / settimana da principiu di ghjennaghju – à 46% ( più bassu da Oct '19 ).

Ma quì hè u punchline: "In termini di $, l'attività di shorting di sta settimana hè stata a seconda più grande mai in u nostru record (dopu à a settimana chì finisce u 6/12/08). I stock unichi / i Macro Products sò stati à tempu curtite è cumponenu 83% / 17% di a vendita corta di $ ". Per perspettiva, 9 di e 10 più grande settimane di scorta di scorta in u record di Goldman sò accaduti in u 2008 (settimane chì finiscinu 6/12, 5/8, 6/5), 2020 (settimane chì finiscinu 4/5, 3/5, 3/12), è 2022 YTD (settimane chì finiscinu 6/16,1/6, 6/9); a settimana finita u 25/02/21 era l'altru.

È previsiblemente, dopu à tali episodii di shorting massivi, ciò chì seguita tradiziunale hè statu una stretta maiò: cum'è u tavulu di Goldman sottu mostra, i rendimenti dopu à u 20% di calata S&P 500 sò stati tipicamente pusitivi.

E mentri un squeeze pare avà inevitabbile, u mercatu avarà bisognu di più cà solu tecnichi è pusizioni per ricuperà, cum'è u graficu seguente mostra: l'attuale vendita di u mercatu di l'orsu hè statu u più viulente è viziosu mai!

Cum'è Flood cunclude, " mentre si sente certamente cum'è semu pronti per un bruttu squeeze à principiu di a settimana prossima …. Pensu chì u libru di ghjocu resta per vende l'orsu mkt squeezes di bassa qualità ogni volta chì appariscenu … è pensu chì avemu da fà. vede più di a nostra parte giusta di elli ".

A so nota completa hè dispunibule per i sottumessi prufessiunali in u locu abituale .