Nasdaq vola à u megliu H1 in 40 anni; A curva di rendiment si scontra à a “più invertita” di sempre

L'ultimu mese hà vistu una divergenza massiva trà e macro dati rappurtati in i Stati Uniti è l'Europa (l'ultime colapsendu cum'è a prima accelera). L'indice di sorpresa Macro Globale, però, hè cascatu in territoriu negativu …

Fonte: Bloomberg

In fattu, Q2 hà vistu u più grande colapsu in i dati macro di l'Europa registratu …

Fonte: Bloomberg

L'écart entre la macro américaine et européenne est dramatique, ma note qu'il ne s'agit pas d'un « découplage », mais d'une série de décalage (donc, soit les États-Unis s'apprêtent à delure en série, soit l'Europe s'élève à s'élever contre les attentes). .

Fonte: Bloomberg

Una sola cosa però – mentre l'indice di sorpresa macro hè "relativu à l'aspettattivi", u signale di l'Indicatori Ecunomichi Principali hè stata cuntratta per un annu è grida a recessione …

Fonte: Bloomberg

À mezu à quelli muvimenti macro, l'aspettattivi di u cambiamentu di u tassu sò sconvolmente vicinu à immubiliare annantu à l'annu – malgradu u cambiamentu massivu dovish dopu à u colapsu di SVB (è nantu à a crescita di 25bps FOMC di maghju). Da tandu i falchi sò tornati à u cuntrollu, i prezzi senza taglii di tariffu à a fine di l'annu …

Fonte: Bloomberg

In ogni casu, nimu di quellu macro malarkey importa à i mercati di l'equità induve Nasdaq (guidatu da i magnifichi sette … o solu AAPL) surge in H1 . U Dow era in ritardo di l'H1, solu un 3,9% …

Fonte: Bloomberg

U Nasdaq Composite hà risuscitatu intornu à 31% in a prima mità di u 2023 – u so più grande guadagnu H1 da u 1983 (superatu solu da u Nasdaq 100 ancu più cuncentratu chì hà aumentatu 37% – u so megliu H1 mai). L'annu passatu hè statu u sicondu peghju H1 in a storia è questu annu hè u 3u megliu per u compostu …

L'azzione mediana di i Stati Uniti hà aumentatu di 6% in u H1 (basatu nantu à l'Indice Geometricu ValueLine) …

Fonte: Bloomberg

Nasdaq 100 hè stata verde in lugliu per 15 anni consecutivi cun un rendimentu mediu di + 4,64% …

Fonte: Bloomberg

I primi 15 ghjorni di lugliu sò stati u megliu periodu di cummerciale di duie settimane di l'annu dapoi u 1928. Dapoi u 1928 , u 3 di lugliu hà a più alta rata di successu per u S&P di ritorni pusitivi (72,41%), seguitu u 1 di lugliu (72,06%).

L'azzioni di Tecnulugia è Discretionary anu superatu drasticamente in u H1 mentre chì l'Energia è l'Utilità anu cascatu …

Fonte: Bloomberg

U H1 2023 hà vistu u più grande rendimentu di a crescita annantu à u valore dapoi u H1 2020, disaccoppiendu completamente da a curva di rendimentu…

Fonte: Bloomberg

Prima di lascià l'equity-land, avaristi rimissu di ùn nutà u fattu chì Apple hè una volta di più una cumpagnia di capitalizazione di u mercatu di $ 3 trilioni … à a f ** king moon , Alice !!

Fonte: Bloomberg

Ma ci hè una cosa…

Fonte: Bloomberg

Azioni disaccoppiate da u mercatu di creditu in Q2 …

Fonte: Bloomberg

Le valutazioni si allungano…

Fonte: Bloomberg

I Treasuries di i Stati Uniti sò assai mischiati in H1 cù a scimmia di corta-end martellata più di 40bps più altu in rendimentu mentre u rendimentu di 30Y hè calatu più di 10bps …

Fonte: Bloomberg

A curva di rendimentu hè cascata più bassu in Q2, appiattendu à a so chiusura trimestrale più invertita mai.

Fonte: Bloomberg

U dollaru hà finitu u mese più bassu, è quartu flat, è modestamente annu à a data. L'Indice di u Dollaru di Bloomberg hà basamente scambiatu lateralmente in un picculu intervallu da a grande caduta di u Q4 …

Fonte: Bloomberg

Bitcoin hà riunitu à u so megliu H1 da 2019, più di 80% à $ 31,000; cù Ethereum più di 60% …

Fonte: Bloomberg

I commodities sò calati per u quartu trimestre di l'ultimi 5 …

Fonte: Bloomberg

L'oliu hè cascatu per u 2u trimestre in una fila mentre l'oru hà gestitu guadagnà in H1. NatGas hè statu battutu cum'è una foca in H1…

Fonte: Bloomberg

L'oru hè cascatu per l'ultimi dui mesi, dopu avè marcatu vicinu à i massimi record di più di $ 2000 (è era calatu di 2.5% in Q1), ma per avà mantene sopra à $ 1900.

Fonte: Bloomberg

A maiò parte di a decadenza di Nattie hè stata à principiu di l'annu è in fattu hè stata in crescita recentemente – ancu s'ellu per u cuntestu, ben fora di i massimi post-Putin…

Fonte: Bloomberg

Avemu ancu nutatu chì l'arb UE-US hè tornatu in u so intervallu storicu longu cum'è u NG europeu hà colapsatu ancu più di u US NG in H1 …

Fonte: Bloomberg

Infine, H1 2023 sona una campana assai forte cù H2 2021 per a tecnulugia …

Fonte: Bloomberg

Chì succede dopu cù l'AI-boom?

Forse l'adage più anticu in Wall Street ùn hè micca di cummattiri a Fed, ma cum'è Warren Buffett piace à dì: "Ciò chì avemu amparatu da a storia hè chì a ghjente ùn ampara micca da a storia".