Micca solu Tsmc è Lg: quì sò cumpagnie è paesi chì prufittà di a nova globalizazione
U passaghju da a mundialisazione à a righjunalisazione genera una seria di effetti di catena : eccu elli. Analisi da Magdalena Polan, capu di ricerca macro EM in PGIM Fixed Income
I Stati Uniti è a Cina riorganizzanu e catene di furnimentu, benefiziu à l'altri ecunumii è introducendu un novu livellu di risicu per l'altri. L'impattu cascata si senterà in u mondu è aumentà u risicu di u paese in a cartera.
A guerra di u turf passa per a fabbrica
I sussidi di i Stati Uniti alimentanu una guerra glubale per custruisce novi fabbriche, è ci sò qualchi primi segni chì sti incentivi attiranu l'investimentu straneru.
Unu di i più grandi esempi di investimenti diretti stranieri in i Stati Uniti hè a Taiwan Semiconductor Manufacturing Company chì hà dettu chì hà da custruisce una seconda pianta in Arizona in 2022, per un investimentu tutale previstu di $ 40 miliardi in u statu. BMW hà sbulicatu a terra in South Carolina, induve u fabricatore di l'automobile tedesca hà custruitu una nova pianta di batterie. Hyundai è LG anu revelatu i so piani di custruisce a so propria pianta di batterie in Georgia. In generale, i Stati Uniti anu vistu un aumentu di l'investimentu direttu straneru da tutte e regioni di u mondu in 2022. Al di là di a semplice trasferimentu di e catene di supply, u scopu di certi pulitichi americani hè di prumove a quasi-rilocazione, vale à dì, avvicinà a produzzione più vicinu à u territoriu naziunale, in particulare per via di partenarii cù alliati strategichi è partenarii cummerciale vicinu.
Cina hà fattu sussidii dispunibuli per l'industrii strategichi dapoi u 2015, quandu hà lanciatu u pianu "Made in China 2025" per espansione a so basa di fabricazione. U pianu furnisce una gamma di aiuti, cumpresi finanziamenti statali è agevolazioni fiscali, per e cumpagnie chì operanu in settori emergenti d'alta tecnulugia, cum'è i veiculi elettrici, a robotica è l'intelligenza artificiale. Inoltre, a Cina hà cuncintratu a so attenzione à rinfurzà a produzzione domestica di chip per riduce a so dipendenza da e economie rivali.
Ecunumie chì prufittà di novi rotte di furnimentu
Quasi-offshoring è sforzi per riurganizà e catene di furnimentu ponu esse un beneficiu per l'economie chì ponu presentà una alternativa per l'esportazioni chjave. Per esempiu, u cunsumu alimentariu hè cambiatu cù l'emergenza di a "dieta occidentale".
Intantu, i Stati Uniti s'avvicinanu à l'alliati cum'è u Canada, a Corea di u Sud è l'Australia. In u 2022, per a prima volta in quasi duie decennii, l'esportazioni di Corea di u Sud à i Stati Uniti anu superatu e spedizioni di merchenzie chinesi. I fornitori australiani di minerali è prudutti di difesa sò stati etichettati "domestici" in l'Attu di Riduzzione di l'Inflazione di i Stati Uniti. L'Australia hè un esempiu di una ecunumia chì hà sappiutu diminuisce a so dipendenza da a Cina, offrendu potenzalmentu un mudellu per altri paesi chì cercanu di riduce senza interrompe completamente i ligami. L'Australia hà truvatu novi mercati per e merchenzie chì sò stati sottumessi à sanzioni di u cummerciu chinese è a so cullaburazione cù i Stati Uniti hè stata per rinfurzà i settori minieri è di fabricazione.
Tuttavia, i ligami cù a Cina restanu. Cina cuntinueghja à esse una destinazione per altre risorse australiane, cumpresu u gasu naturale è u minerale di ferru. Malgradu u "de-risking", a Cina resta ancu un cumpagnu cummerciale fundamentale per altre economie.
Beneficiarii di e novi pulitiche cummerciale di i Stati Uniti, cum'è u Canada, u Messicu, a Corea di u Sud, u Vietnam è l'India, sò a casa di i pruduttori chì cuntinueghjanu à cunfidendu cumpunenti è materiali da a Cina. Questu rende l'impattu generale nantu à l'ecunumia chinesa menu certa. Ancu se a pulitica di i Stati Uniti prumove una più grande autosufficienza è una cooperazione economica cù l'alliati, a Cina puderia esse un ligame cruciale in e catene di supply. Ancu s'è menu merchenzie viaghjanu direttamente trà i Stati Uniti è a Cina, e catene di furnimentu per una gamma di prudutti fabbricati sò prubabilmente cuntinuà à mantene e duie ecunumie più grandi di u mondu cunnesse per mezu di intermediari. Se fighjate à i rapporti di l'Amministrazione Naziunale di Sicurezza di u Traffico di l'Autostrada di i Stati Uniti, truverete chì certi veiculi assemblati è venduti in i Stati Uniti, in particulare i veiculi elettrici, sò fatti cù pezzi da fornitori chinesi. Certi veiculi assemblati in altri paesi, cum'è Messicu è Belgio, è più tardi venduti in i Stati Uniti cuntenenu ancu cumpunenti di fabbricazione cinese.
Novi sfide è risichi per l'inflazione
L'interruzzione di u cummerciu glubale puderia esse caru per l'altri. Malgradu l'investimentu in una nova pianta di pruduzzione di chip, l'Alimagna avanza sempre versu una strada di deindustrializazione, in mezzu di incertezza annantu à a sicurezza energetica, a carenza di travagliu domesticu è i sussidi attrattivi di i Stati Uniti. Cume i crediti fiscali è altri sussidi attiranu u settore di a fabricazione in i Stati Uniti, e economie cum'è u Regnu Unitu risicate di diventà più dipendente di l'impurtazioni è dunque più suscettibile à e catene di furnimentu sempre più cumplesse.
Cù i sussidi chì pruvucanu una considerazione impurtante per i pruduttori mundiali, alcune cumpagnie ripensanu u locu di e so fabbriche, favurendu i Stati Uniti è l'Europa nantu à i paesi cù menu soldi per offre cum'è incentive. A sfida per e economie più chjuche in questu cuntestu serà di creà novi alleanze cummerciale è catturà a crescita mentre i partenarii si reindustrializzanu. Per i mercati emergenti, e restrizioni di u cummerciu ponu purtà à a riallocazione di capitale è a crescita più bassa se e catene di furnimentu sò sviate per speculare blocchi geopolitici. Un paese cum'è u Messicu puderia prufittà di "friend-shoring", data a so vicinanza di i Stati Uniti è a so pusizioni attuale in e catene di supply globale. L'investimentu in i mercati sviluppati è emergenti richiederà analisi chì mette più enfasi in i fatturi geopolitichi, i mudelli di cummerciale regiunale è i flussi di capitale.
A regiunizazione di e catene di supply è u ritornu di a pulitica industriale presentanu ancu novi risichi per l'inflazione . A globalizazione hà purtatu cun ella un longu periodu di inflazione moderata. Dopu à l'iniziu di a pandemia, a cumminazione di disrupzioni di a catena di fornitura è stimuli di u guvernu hà aiutatu à creà pressioni di i prezzi chì anu purtatu l'inflazione à livelli micca vistu da l'anni 1980. Cù a reindustrializazione in corso, e prospettive di l'inflazione crescente in l'anni à vene parenu esse rinfurzate. L'Indonesia, u più grande pruduttore di nichel in u mondu, hà flottatu a pussibilità di creà un gruppu cum'è l'OPEC per coordinà l'esportazioni di u minerale, un cumpunente chjave per e batterie di i veiculi elettrici è altri dispositi elettronici.
Tali pulitiche anu u putenziale di mantene i prezzi elevati è di aumentà l'incertezza in e catene di supply globale. Per u sviluppu di l'ecunumia di l'Asia-Pacificu, e preoccupazioni inflazionistiche è i tassi d'interessu elevati à l'esteru probabilmente limitanu a pulitica monetaria è mantenenu i costi di prestitu elevati. A capacità di i guverni di furnisce un sustegnu fiscale o di risponde à sviluppi ecunomichi inespettati pò dunque esse limitatu. Intantu, u debitu crescente aumenta u risicu di distress è minaccia di trascinà l'investimentu privatu.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/globalizzazione-regionalizzazione-effetti/ u Sun, 26 Nov 2023 06:33:31 +0000.