Mercati Pummel Putin & Powell; Gold Jumps, Yield-Curve Inversion Nears Volcker Lows

Wooosh… Caos totale in i mercati cum'è l'escalada di a retorica di a guerra mundiale di Putin è a caduta di a bomba nucleare di Powell di tassi "più alti per più longu" sbattu in pusizioni estremi, gamma negativa è liquidità bassa.

Prima di ghjunghje à l'avvenimentu principale, nutemu chì durante l'audizione di u Cungressu sta mattina, u CEO di JPMorgan hà offrittu un cuntrollu di realità per i decisori pulitichi è i pollyannas:

"… ci hè una piccula chance di un atterraggio suave , è poi ci hè ancu una chance chì ci hè una recessione ligera. Ci hè una chance chì puderia esse assai peggiu datu a guerra in Ucraina è tutte l'altri incertezze pulitiche glubale. Dice chì tutti duverebbe preparà. per tutte queste pussibulità ".

" Molti americani sentenu u dulore, è a fiducia di i cunsumatori cuntinueghja à calà".

"Ùn pensu micca chì pudete spende $ 6 trilioni è ùn aspittà micca inflazione"

A Fed hà aumentatu 75bps (cum'è previstu) ma hà cambiatu drasticamente e so aspettative di a trajectoria di a tarifa in una direzzione falcata …

A cunferenza di stampa di Powell offri una certa speranza per i toru (dipindenti di dati), ma hà avvirtutu "u registru storicu prevene contr'à i tassi di tassi prematuri", è ammissu chì hè "assai prubabile chì ci sarà un ammorbidimentu in u mercatu di u travagliu".

U senatore Warren hà saltatu cusì veloce:

. U presidente di @federalreserve Powell hà appena annunziatu un altru aumentu estremu di i tassi d'interessu mentre prevede un disimpiegu più altu.

Aghju avvistatu chì a Fed di u presidente Powell scaccià milioni di americani fora di u travagliu – è teme ch'ellu sia digià in strada per fà.

– Elizabeth Warren (@SenWarren) 21 settembre 2022

Per una bona forma, è per offre à l'algosti una certa speranza, Powell hà reiteratu chì a Fed "puderà rallentà u ritmu di l'altitudine in un certu puntu per valutà l'effetti", ma cum'è un ricordu, u dot-plot vi dice ciò chì e previsioni di i membri di a Fed sò. è ùn vedenu micca "facilità" prestu.

Ha-ha, stupidu! Hè cascatu vittima di unu di i sbagliati classici, u più famosu di quale hè "Ùn fidate mai di a reazione post-FOMC kneejerk" pic.twitter.com/mKTqS5Mo1A

– zerohedge (@zerohedge) 21 settembre 2022

Infine, Jane Edmondson, CEO di EQM Capital, hà sintetizatu a situazione precaria:

"L'aumentu di 75 bps d'oghje era ovviamente in linea cù e aspettative. Ma quì hè ciò chì mi preoccupa è l'altri –

1) Fed QT hà iniziatu in settembre.

2) Ci hè un effettu ritardatu di sti rialzi di tassi, chì ùn hè micca statu digeritu cumplettamente da l'ecunumia.

3) Preoccupazione chì a Fed hè oversteering (questu hè ciò chì Gundlach chjama) è ci guidarà in recessione.

È mi dumandu se questi aumenti di i tassi ponu ancu cuntrullà l'inflazione.

L'abitazione hè l'esempiu perfettu. Unu di i più grandi aumenti di l'IPC in Aostu era l'abitazione – chì di sicuru s'ellu era guidatu da i tassi d'interessu più alti.

Ùn aghju micca assai cunfidenza chì l'azzioni di a Fed seranu a cura per l'inflazione. Forsi l'inflazione 4-5% hè a nova normale. È chì saria bè in u cortu termini. "

Cumu Powell hà ammissu "ùn ci hè micca un modu indolore per ottene l'inflazione daretu à noi".

Allora induve hè finitu u mercatu di l'equità oghje (ricurdate storicamente u "ghjornu di" hè statu offerta è u "ghjornu dopu" offertu)? L'algori l'avianu dopu à i cumenti di "pausa" di Powell, ma dopu hà arrubbatu a marmellata da u donut di u mercatu à a fine di u presser admettendu chì "u mercatu di l'abitazione pò avè da passà per una correzione".

Tutti i maiori chjusu à i minimi di u ghjornu…

L'S&P 500 hè tornatu sottu à 3800 – u più bassu dapoi u 14/7…

I tentativi di short-squeeze sò stati fatti à l'iniziu di u Presser di Powell… ma falliu (per u 4 ghjornu consecutivu) …

Fonte: Bloomberg

L'azzioni di u bancu sò stati sbulicati dopu chì Powell hà ammissu chì una correzione di l'abitazione era ghjunta (è ùn sò micca stati aiutati da a curva di rendimentu inversu-erer) …

Fonte: Bloomberg

I mercati di l'obbligazioni eranu altrettantu salti cù u rendimentu chì volava in tuttu u locu, ma si stallanu cù un appiattimentu maiò di a curva cum'è i rendimenti 2Y saltavanu 7bps è i rendimenti 30Y cascanu 8bps…

Fonte: Bloomberg

Un drammaticu appiattimentu di a curva di rendimentu …

Fonte: Bloomberg

A curva di rendimentu tedesca 5s30s hè cascata à a più invertita mai.

Fonte: Bloomberg

A curva di rendimentu UST 2s30s hà colapsatu à a so più invertita da u 2000

Fonte: Bloomberg

A curva 2s10s hà colpitu -52bps intraday, assai vicinu u so più invertitu da u 1982 (durante Volcker) …

Fonte: Bloomberg

I rendimenti 2Y anu culminatu u 4,00% per a prima volta da uttùviru 2007 (cunvintendu u 4,11% intraday high prima di fading back)…

Fonte: Bloomberg

U dollaru hà avutu un altru ghjornu di grande manifestazione – dopu qualchì volu per a salvezza offerta da Putin. U rendimentu post-FOMC hà finitu per andà più altu, ma era assai agitatu …

Fonte: Bloomberg

L'euro s'hè affundatu più sottu à a parità cù u dollaru dopu à i cumenti di Putin… è andò più in là nantu à Powell…

Fonte: Bloomberg

Bitcoin hà finitu u ghjornu invariatu, tenendu $ 19,000 dopu qualchì strapata salvatica è dips intraday …

Fonte: Bloomberg

U petroliu hà finitu u ghjornu praticamente invariatu postu chì a prima di guerra globale da Putin hè stata sguassata da teme di lotta à l'inflazione …

L'oru hè tornatu vicinu à $ 1700 – sguassendu a caduta post-CPI…

Infine, a Fed hà cuntinuatu à aghjustà rapidamente e so aspettative di tariffu 2023 (terminale) …

È u mercatu hè avà i prezzi in 75bps per Nuvembre, 50bps per Dicembre, è 25bps per Febbraio 2023 … spinghjendu a tarifa di terminale sopra 4.60% (è ancu inviendu l'aspettattivi successivi di tagliu di tassi in crescita) …

Fonte: Bloomberg

Bastamente, u mercatu chjama u bluff di a Fed in 2023 – i prezzi in i taglii di i tassi (dopu chì a Fed hà attivatu una recessione) mentre chì a Fed aspetta sempre chì i tassi resteranu più alti per più …

Fonte: Bloomberg

Vi lascemu cun questu sta presa da Derek Tang, un economista di LH Meyer in Washington:

"Questu hè suppostu di mandà u missaghju, intendiamu sta volta, ùn simu micca pussyfooting o ingannà o sfondate in questu tempu. L'errore finu à avà hè statu di marchjà nantu à i casci d'ova per paura di una recessione. E previsioni di disoccupazione più elevate sò un avvisu ghjusta chì infligeranu dolore è questu hè appena principiatu.

Ricurdate solu u mantra di l'ultima decada – ùn cumbatte micca a Fed. Fate e vostre scumesse.