Mercati Frattichi & Paure di Inflazione

Autore di Bill Blain via MorningPorridge.com,

"Pienu capisce cinque chì u mo babbu bugie …"

Mercati frodulenti mentre l'azzioni oscillanu, e paure crescenu, i prezzi di l'energia aumentanu; chì ci vole à inchietassi? Preparà l'inflazione seria una cosa – ma esse prontu per l'occasione hè un'altra!

Corre in un vechju chum à a Stazione di Waterloo sta mattina avemu spartutu note rapide nantu à i mercati – a nostra cunclusione hè … "fragile" . Eccellente …

Ci hè certamente parechje ragioni per … esse preoccupatu. U scontru d'eri in scorte tecnulugiche, Facebook hè statu sceltu per un gubbing particulare più tardi oghje in Washington, a debolezza in corso di scorte mentre i cumpratori assorbenu e nutizie fora di a Cina (Evergrande ùn hè micca l'unica impresa di pruprietà chì hè sfracicata), i prezzi di u petroliu toccanu un massimu di sette anni senza segnu di svantaghju, è ancu mentre i Stati Uniti continuanu à flirtà cù un potenziale default a settimana dopu a prossima, i dirigenti demucratici fucilanu per a Fed. È aghjustemu un pocu di panica climatica chì e piove straurdinarie bloccanu e strade di Londra – hè a fine di u mondu … torna. Knightsbridge hè inundatu! Inuditu!

Mercati frasturnati? Li tenimu caru …! Quandu tutti intornu sò impauriti, cumincianu à panichi, perdenu a testa, a liquidità hè secca, Harrods hè inzuppatu, è un ulteriore inconveniente pare inevitabile … hè quandu l'uppurtunità urla!

Quandu e paure crescenu, ricurdatevi:

I mercati ùn sò mai cattivi quant'è teme, ma raramente bè cum'è sperate .

U truccu hè di sceglie i vincitori è i perdenti …

A colonna di John Authors di sta mattina nantu à Bloomberg face un'osservazione affascinante: hè solu in u Regnu Unitu chì ci preoccupemu veramente di stagflazione . Cita e paure energetiche attuali, l'approfondimentu di a crisa logistica, a mancanza di europei per guidà i nostri camiò, è cunclude chì ùn hè micca meravigliosu chì i Britannichi sianu cunvinti chì affrontemu l'inflazione galoppante è una recessione schiacciante. L'unicu chì cresce in u Regnu Unitu hè a paura!

Hè una perspettiva affascinante. Puderia esse ghjustu. Sò assai cuscente, da fà slots d'ospiti in podcast di i Stati Uniti è chjachjarà cù i clienti americani chì ci hè una preoccupazione glubale nantu à i " venti di testa stagflazionarii ". In u Regnu Unitu u ventu stagflazionariu hè assai tangibile. Affetta u nostru umore. À u mumentu … u classicu "Semu cundannatu Capitanu Mainwaring …" Vibe domina u nostru pensamentu .

Fighjemu onesti. U crollu imminente di tuttu in u Regnu Unitu hè massicciamente eccessivamente hyped, chì hè probabilmente dovutu à u Partitu Conservatore à u guvernu chì hà avutu a so cunferenza sta settimana. U modu u più faciule per ùn fà panicu nantu à u Regnu Unitu hè di ùn leghje alcunu ghjurnale britannicu o di guardà a BBC. Ùn ci hè nunda garantitu per rende u nervosu più nervosu cà i nostri media chì battenu i ministri cun dumande di punta. (In generale mi piacenu i media di u Regnu Unitu – sopratuttu quandu stanu cumpiendu u so rolu propiu di attacà è di burlà i pulitichi di primura. Sò l'ore di interminabili wokery è di falsa preoccupazione chì sò cusì fastidiose.)

Ciò chì ci vole à fà hè di ricunnosce a realità.

Ci hè una nova crescita di i prezzi di u gasu in corsu sta mane chì u scrabble per u carburante invernale cuntinueghja. Unu di i mo culleghi hà indicatu saggiamente chì u prezzu di u petroliu hà righjuntu u massimu di sette anni, ma l'offerta hè sempre assai inferiore à a dumanda. Ellu hà indicatu chì u numeru di piattaforme di perforazione chì cercanu oliu hè menu di a mità di u livellu chì era in 2014 quandu Oil hà passatu l'ultima volta cù 80 $. Hà indicatu chì a dumanda di benzina cresce – perchè a ghjente ùn hà micca spartutu e vitture per via di a pandemia. L'unica zona induve a dumanda di petroliu hè inferiore à i livelli pre-pandemichi hè Jetoil – e compagnie aeree ùn sò ancu recuperate. E strade di navigazione sò à u più impegnate in decennii!

A realità hè chì i prezzi di l'energia ùn sò micca in un statu tempuraneu di scarsità – a dumanda supererà costantemente l'offerta in a maiò parte di i prudutti energetichi attraversu u prossimu invernu è mentre l'ecunumie si recuperanu. A produzzione d'oliu hè sempre 40% sottu à e vette pre-pandemiche. Dunque, smettemu di preoccupassi se l'inflazione energetica hè vera o transitoria, è figuremu ciò chì faremu avà hè quì. Sò i prezzi di u petroliu chì anu scatenatu a stagflazione massiccia di l'anni settanta, è sta volta u petroliu hè ancu più limitatu da ESG è da u Cambiamentu Climaticu.

Quandu l'inflazione culpisce:

A saviezza cunvinziunale dice cumprà linkers. Tick.

A saviezza cunvinziunale dice cumprà beni reali. Amu a storia di un omu d'affari tedescu chì porta una carriola di carri in contanti à a banca. Si ne vultò per una siconda, è qualchissia hà chjappu a carriola, lascendu u soldu nantu à u pavimentu.

A saviezza cunvinziunale dice chì i ligami ùn sò micca una grande opzione in l'inflazione – ma, hey, recuperate u vostru principale … quantu hè menu a so valore in termini relativi hè a dumanda. U debitu corporativu, Junk è EM perderanu – i rendimenti saranu selettivi.

A saviezza cunvenzionale hè selettiva nantu à l'azzioni … I redditi di i consumatori piglianu u tempu per recuperà l'inflazione, dunque a dumanda di beni è servizi caderà. Ma, l'assi correlati non finanziarii veri sò in dumanda. Ci serà sempre qualchì bugger chì vole beie Chateau Lafitte cù coke …

L'inflazione hè distruttiva per l'imprese quant'è per e persone . A dumanda diventa sempre più stabile è difficiule da prevede. Parechje cumpagnie chì anu caricatu livelli elevati di debitu videranu chì u debitu si gonfia – ma e cumpagnie zombi chì anu sopravvissutu solu per via di tassi d'interessu ridiculamente bassi luttanu cun tassi più alti – infine liberendu i nichji di mercatu chì anu bluccatu.

A saviezza cunvinziunale dice chì l'Oru hè una bona cobertura di l'inflazione – chì ùn hè micca necessariamente pruvata, ma cù u tempu pare tene.

A saviezza non cunvenziunale include criptu. Mentre sò in u nostru ufficiu di Londra scrivendu questu di i nostri pinzuti (i ghjovani assai intelligenti è intelligenti chì gestiscenu i nostri fondi, è chì giranu anelli intornu à u nostru pensamentu preistoricu) hà ghjustu suggeritu chì i cryptos devenu esse una bona barriera di inflazione. S'ellu a pensa cusì … A mo visione ferma Cryptos ùn sò nunda cù l'inflazione di copertura – sò speculative pixelated-bollchocks basati interamente nantu à a premessa chì ci serà un stupidu più grande per cumprà.

(Dittu chistu – Pensu à una cripto-valuta basata annantu à un veru patrimoniu – chì spiegheraghju quandu aghju avutu a mo testa intornu à u cuncettu.)