L’usu di i banche di a facilità di salvamentu di a Fed aumenta à un novu record

Per a seconda settimana consecutiva, i fondi di u mercatu di soldi anu vistu flussi di flussu, in calata di $ 16.1BN sta settimana,

Fonte: Bloomberg

Una volta, i fondi istituzionali eranu rispunsevuli di tutti i flussi (-$ 26BN) mentre i fondi di vendita cuntinueghjanu a so striscia nantu à i flussi (+ $ 10BN) chì ùn hè micca interrotta da aprile …

Fonte: Bloomberg

In una ripartizione per a settimana à u 20 di dicembre, i fondi di u guvernu – chì investenu principarmenti in securities cum'è boni di u Tesoru, accordi di ricuperazione è u debitu di l'agenzia – anu vistu l'attivu caduta à $ 4,79 trilioni, un calatu di $ 24 miliardi .

Intantu, i fondi di primura, chì tendenu à investisce in l'assi di risichi più altu, cum'è a carta cummerciale, anu vistu l'assi cresce à $ 955 miliardi, un aumentu di $ 7,66 miliardi.

"Questu hè un puntu di svolta è avete cuminciatu à vede i soldi muvimenti fora di i mercati di soldi, in attivi più risicatu, in tassi di termine per chjude in tassi più alti", disse Jeffrey Rosenberg, un gestore di cartera di BlackRock Financial Management in una entrevista di Bloomberg Television.

"Cumu i tassi di cash cumincianu à calà, vi sò penalizzati in u 2024 per mantene soldi perchè i tassi è a prospettiva di i tassi hè di scendere".

Allora, sta divergenza principia à ristretta ?

Fonte: Bloomberg

In particulare, l'esodu da a facilità di repo inversa di a Fed hè stallatu in l'ultimi ghjorni

Fonte: Bloomberg

Dopu à l'inaspettata crescita di $ 2,2 miliardi di a settimana precedente, u bilanciu di a Fed hà ripresu a so contrazione, calendu $ 15,5 miliardi a settimana passata à un novu ciculu bassu …

Fonte: Bloomberg

L'usu di a facilità di salvezza di a banca BTFP di a Fed hà aumentatu di novu a settimana passata, saltendu $ 7.5BN à $ 131BN …

Fonte: Bloomberg

Ma l'azzioni di a Banca Regionale ùn importa micca sempre…

Fonte: Bloomberg

Mentre chì questu hè, à u primu sguardu, una preoccupazione – i pruibizioni piglianu più prestitu per riempie i so buchi di perdita di bilanciu – ci hè una altra pussibilità.

Un arbitrage per i banche hè diventatu più attraente grazia à i cummircianti chì scommettenu chì a Fed riducerà aggressivamente i tassi d'interessu in 2024.

U tassu nantu à u Programma di Finanzamentu à Terminu Bancariu di a Fed – chì permette à i banche è i cooperativi di creditu di piglià in prestito fondi finu à un annu, impegnendu u Tesoru di i Stati Uniti è u debitu di l'agenzia cum'è garanzia valutata à pari – hè a tarifa di swap d'indice overnight di un annu più 10 punti base. .

Questa figura hè attualmente di 4,88%, da u 5,17% u 13 di dicembre.

Per l'istituzioni chì anu un cuntu à a Fed, ponu prestitu da u BTFP à 4,88% è parcheghjanu quellu à u bancu cintrali per guadagnà 5,40% – l'interessu nantu à i saldi di riserva.

A diffusione di 52bp currisponde à u livellu più largu da quandu a Fed hà introduttu a facilità per sustene un sistema bancariu in difficultà dopu à u colapsu di u Silicon Valley Bank è u Signature Bank di California in New York.

Infine, i capitali di u mercatu di l'equità cuntinueghjanu à cresce dopu à ricuperazione cù riserve bancarie in a Fed (ancu se a stalling in u drawdown di u RRP hà rallentatu l'espansione sta settimana) …

Fonte: Bloomberg

Ingrandendu, hè chjaru ciò chì hà guidatu a fusione, è qualcosa hè solu cambiatu…

Di sicuru, cù u pivot massivu di a Fed ieri, mandendu i rendimenti in caduta, i bilanci di u bancu regiunale ponu esse salvati … per avà. Finu à a prossima onda di inflazione …