L’ultima caminata di a Fed hè spessu assai favorevule per i stock globali

Scrittu da Simon White, macrostrategist di Bloomberg,

I mercati di borsa di i Stati Uniti, l'Europa è l'EM cumincianu tipicamente à aumentà à un ritmu più veloce dopu chì a Riserva Federale hà finitu i tassi di caminata.

Ci hè una linea in u Wall Street chì definisce l'era d'Oliver Stone induve u caratteru di Charlie Sheen chjama un ghjurnale per aumentà un stock più altu, dicendu:

"A ferru blu ama Anacott Steel."

Ebbè, pare ancu chì l'equità amanu a fine di i cicli di caminata Fed.

È micca solu azioni americane. L'azzioni europee è in una mozza minore EM sò ancu tipicamente funzionanu bè una volta chì a Fed hà cessatu di rinfurzà i tassi.

In fattu, a fine di u ciculu di caminata di a Fed hè quasi più cunsequenzale per l'equità europee chì i so contraparti americani. U ritornu medianu di l'Euro Stoxx dopu l'ultima caminata di a Fed annantu à l'annu dopu hè di circa 20%, circa u listessu cum'è l'S&P.

L'S&P hà tendenza à spustà lateralmente in u preghjudiziu à l'ultima caminata di a Fed, ma poi cresce in modu stabile dopu.

Questa volta, sicuru, l'S&P hè digià in crescita di circa 12% annantu à l'ultimu annu. Ma sempre, cum'è hè accadutu stu ciculu, sò i più grandi stocks chì anu guidatu storicamente u rally post-tightening.

I EM si uniscenu ancu à u partitu, ancu s'ellu hè cun un pocu menu di prontezza. A so mossa mediana hà implicatu un selloff prima di l'ultima caminata di a Fed, è dopu una crescita stabile dopu, se più lenta di l'aziende DM.

Ma ci hè assai più skew upside in EM. Cum'è u graficu sottu mostra, u 80 percentile di ritornu di u MSCI EM in l'annu dopu à l'ultima caminata di a Fed hè più di 50%.

Una cosa chì ùn sapemu micca finu à u fattu hè quandu l'ultima caminata di a Fed hè.

U mercatu s'inclina in a direzzione chì l'aumentu di a tarifa di lugliu era l'ultimu, cù solu una chance di 40% di un altru prezzu di prezzu. Avemu ancu a ruga sta volta cù QT in corso è enormi emissioni di u Tesoru.

In particulare, i stock di i Stati Uniti anu un pocu spumosu. EM hà godutu un bonu rallye di pocu tempu, mentri l'equità europee sò state lagging.

In ogni modu, da una perspettiva storica, a Fed vicinu à a fine di u so ciculu d'altitudine di ritmu hè stata positiva per i mercati di borsa globale.