L'oliu si sdrughje dopu à i Tituli Suggeriscenu i Saudis Pensate à Lascià u Cumitatu Cunghjuntu di Cuntrollu OPEC

Actualizazione (1130ET): Mentre ci era molta incertezza nantu à a riunione OPEC +, stu titulu (da Bloomberg) ùn era micca unu di elli …

* L'ARABIA SAUDITA MULLE U RULE DI RIMISSIONE COMU CO-PRESIDENZA DI OPEC + JMMC

A reazzione in i prezzi di u crudu hè stata vendita instantaneamente, spinghjendu WTI torna sottu à $ 45 …

Mentre u titulu ùn hè chjaru, suggerisce fermamente chì u discorsu in OPEC + hè assai più grande di ciò chì si credia; è u fattu chì sò solu ste rilazioni chì tenenu tuttu u cumplessu energeticu di pettu à a crisi di a dumanda inducente da u bloccu hè inchietante.

A mossa hè prubabilmente solu una strata di negoziazione per guidà i EAU à accettà di allargà e taglie di produzzione (chì richiederanu chì i prezzi scendinu prima per applicà sta pressione).

* * *

Presentatu da NewsSquawk

• I pruduttori OPEC è OPEC + si riuneranu rispettivamente u 30 di Novembre è u 1 di Dicembre, cù a riunione di u Luni prevista à 13: 00 GMT / 08: 00EST
• Durante u weekend, l'OPEC + ùn hà micca accunsentutu nantu à un ritardu per a produzzione di alzate, cù EAU è u Kazakistan chì si sò opposti à e prulungazioni
• L'aspettattivi di u mercatu sò sempre inclinati versu i tagli attuali chì si stendenu dopu a riunione di dumenica
• Alcune fonti anu suggeritu una estensione di 2-3 mesi, altri trè è i più recenti 3-4 mesi, cù alcuni ufficiali micca à bordu cù u "pianu" cumpletu.
• U fallimentu di l'estensione di l'OPEP + puderia inghjennà una calata di u prezzu di u petroliu, mentre chì "cumprà a vuciata, vendite u fattu" u ghjocu ùn pò micca esse dimustratu

PANORAMICA:

I pruduttori OPEC è OPEC + si riuniscenu rispettivamente u 30 di nuvembre è u 1u di dicembre, rispettivamente, per discute è redattà un putenziale rimpiazzamentu à l'attuale Dichjarazione di Cooperazione (DoC), lanciata à a luce di a pandemia per ricalibrà u sbilanciu dumanda / offerta. A riunione di u luni hè prevista per 13: 00 GMT, sughjettu à ritardi. U DoC attuale hè divisu in trè fasi:

1. 9.7mln BPD riduzzione totale di a pruduzzione trà maghju è lugliu 2020.
2. 7,7 mln di riduzzione totale di a BPD trà lugliu è dicembre 2020.
3. 5,7 mln BPD riduzzione di pruduzzione tutale trà ghjennaghju 2021 è aprile 2022 (sughjettu à rivista in dicembre 2021).

L'aspettative di u mercatu sò sempre inclinate versu a seconda tranche (7,7 mln di tagli BPD) chì si stendenu per u primu trimestre 2021, una visione chì hè stata sustinuta ancu da Goldman Sachs, ING è UBS, malgradu l'evoluzione positiva di i vaccini è in mezu à a crescita di a produzzione in Libia. E fonti recenti anu ancu nutatu chì OPEC + hè sempre inclinatu versu un rollover di a tranche attuale malgratu a recente manifestazione di u prezzu di u petroliu, ancu se alcune fonti suggerenu da 2-3 mesi è alcune da Q1 mentre chì e fonti più recenti suggerenu 3-4 mesi – cù a Russia ancu prubabile d'accunsentu à u quartu cumpletu se necessariu. Tuttavia, l'entusiasmu per e taglie ùn hè micca universale – cù alcuni funzionari OPEC + citati da EnergyIntel micca à bordu cù u "pianu" cumpletu dumenica. Si dice ancu chì a Russia insiste nant'à l'incrementi mensili graduali di a pruduzzione da ghjennaghju, anu dichjaratu e fonti.

RIUNIONE DI DUMENICA JMMC

A cunsultazione informale trà i capi di Russia, Saudi è JMMC hè stata trasferita à Dumenica prima di a riunione di decisione. U pannellu di ministri di l'OPEC + ùn hà micca pussutu ghjunghje à un accordu nantu à l'estensione di e taglie attuali, cù a maiò parte di i participanti chì avianu sustenutu un ritardu di l'altezza per u primu trimestre 2021, ma EAU è u Kazakistan si sò opposti. Tass citendu fonti hà dettu chì a Russia è l'Arabia Saudita anu arrivatu à un cunsensu per allargà u livellu attuale di tagli in i primi mesi di i prossimi anni, ma i dui pruduttori anu sempre "coordinà" certi dettagli è u meccanisimu "di l'estensione". Intantu, fonti citate via Argus Media dumenica dicenu "Un rollover seria assai probabilmente per un quartu … Questu evitaria di inundà u mercatu in ghjennaghju-marzu – un periodu di dumanda tipicamente più lenta".

NOVEMBER JMMC FALLOUT

A dichjarazione di u Cumitatu Ministeriale Cuntrollu Ministeriale (JMMC) di u 17 di nuvembre ùn hà datu nisun dettagliu nantu à e so raccomandazioni ma hà dettu ch'ellu serà furnitu u 1 di dicembre. U Cumitatu hà reiteratu "l'importanza critica di aderisce à a piena conformità è di cumpensà i volumi troppu pruduciuti, per uttene l'obiettivu di riequilibru di u mercatu è per evità ritardi indebiti in u prucessu". Ci hè statu ancu una chjachjarata chì OPEC + sta riflettendu tagli di pruduzzione più profonda, ancu se questu hè statu scartatu da i delegati dumenica chì ùn
anu suggeritu di parlà di tagli più profondi cullettivi.

CUMPLICAZIONI DI CUMPLIENZA

A conformità trà i pruduttori ferma un prublema postu chì l'ultime cifre d'ottobre di u JMMC suggerenu una conformità sub-par, vale à dì da EAU, Nigeria, Iraq, Gabon, Guinea Equatoriale, Angola è Azerbaijan per una surproduzione cumulativa di gruppu totale di 2.346 mln BPD (vede Figura 1 ).

Alcune fonti anu suggeritu chì a conformità OPEC + puderia ancu esse un prublema, tuttavia, Bakr di EnergyIntel hà osservatu chì "L'aspettativa trà i delegati hè chì u pianu" "recuperà i tagli" serà allargatu finu à u 2021 per permette à un certu statu di ghjunghje à e so quote "

I Scrivani ùn s'aspettavanu micca chì ste difficultà di conformità sianu un risicu à cortu andà datu a pusizione "vigilante è proattiva" signalata da l'OPEC + in recenti riunioni, cù u gruppu prubabile di riaffirmà a so pusizione nantu à u cumplimentu cumpletu è e specificità prubabile di esse stirpate in u prossimu mesi cù ulteriori quote di compensazione.

Sviluppi di prezzi di dumanda è oliu

L'aggiornamenti di vaccini ricevuti positivamente da Pfizer / BioNTech (PFE / BNTX), Moderna (MRNA), AstraZeneca (AZN / Oxford) è u Fondu d'Investimentu Direttu Russu (RDIF) anu furnitu una prospettiva di dumanda più rossa (o menu pessima) per u cumplessu duvuta à a prospettiva di una ripresa di l'attività è di a dumanda di carburanti per jet. Eppuru, i casi COVID-19 emergenti è i termini incerti per u rollout di massa di vaccini appruvati continuanu à nuvulà a prospettiva à pocu tempu. L'analisti di Goldman Sachs indicanu chì questu solidifica l'argumentu per una estensione di tagli attuali. Inoltre, l'OMR di Novembre di l'AIE hà ancu suggeritu "hè troppu troppu prestu per sapè cumu è quandu i vaccinati permetteranu di ripiglià a vita normale. Per avà, e nostre previsione ùn anticipanu micca un impattu significativu in a prima metà di u 2021 ". Tuttavia, a fanfara di i vaccini di questu mese hà furnitu à u mercatu grezzu un impulsu, resultendu in a curva di Brent chì torna in ritardu (teoricamente un signale alcista à pocu pressu) – A Figura 2 quì sottu indica u contango superficiale dopu a liberazione di ognuna di e trè aghjurnamenti maiò di vaccini.

Tuttavia, ING hè scetticu nantu à a recente reculazione di Brent à l'iniziu di u 2022 datu a prospettiva di dumanda à breve termine è u bilanciu fragile nantu à u Q1 2021, mentre a curva WTI hà più sensu, cù tempi in contango à breve termine (riflettendu i fundamentali più deboli) ma cù a retrocessione chì principia da u cuntrattu di maghju 2021.

• RALLY DI PREZZI: A manifestazione recente hà incuraghjitu alcuni à mette in dubbitu a voglia di alcuni membri di entrà à bordu cù tagli estesi. "Chjaramente, se u mercatu cuntinueghja à rinfurzassi trà avà è dopu, ci hè u risicu chì un numeru crescente di membri di l'accordu diventerà sempre più riluttante à i tagli di rollover", dice ING, "u gruppu seria probabilmente più apertu à trasfurmà accurtatoghji se i prezzi si scambiavanu intornu à u livellu di 40 $ / bbl di i Stati Uniti, tuttavia cun Brent chì s'avvicinava rapidamente di 50 $ / bbl, ci puderia esse qualchì opposizione in u gruppu per ritardà un allentamentu di e riduzioni. " Dunque, a banca vede u risicu disturbu à u puntu negativu – "hè improbabile chì l'OPEC + sorpresa cù un rimborsu di sei mesi datu l'ultimu muvimentu di i prezzi, mentre chì u rimborsu di trè mesi hà digià largamente un prezzu in. a prulungazione di u mese serà prubabilmente vista cum'è ribassista ".

SITUAZIONE DI FORNITURA

I pruduttori d'oliu duveranu tene in contu l'evoluzione di l'offerta dapoi u lanciamentu di u DoC, eventi chì ùn eranu previsti nè assunti à u mumentu:

• LIBIA : A pruduzzioni grezza libia hè stat
  a in forte ripresa in l'ultimi dui mesi dopu à a levata di i blocchi chì anu vistu spurtà l'esportazioni da cinque terminali petroliferi chjave in ghjennaghju, traduttu in una calata di a produzzione à ~ 70k BPD vs ~ 1.1mln BPD pre- bloccu, l'ultima produzzione libica stampata à ~ 1,2 mln BPD. A Libia hè attualmente esentata da e quote OPEC, è u capu NOC hà dichjaratu chì si unirà à l'assegnazioni una volta chì a produzzione righjunghji 1,7 mln BPD. L'OPEP hà dichjaratu in precedenza chì tenerà un ochju nantu à a produzzione sustinuta da a Libia. In questa nota, un gruppu armatu hà pruvatu à entra in a sede di u NOC di Libia u 23 di nuvembre, turnendu à rianimà e paure di a fragile pruduzzione di u paese.
• EAU: Alcuni scrittori feghjanu ancu e cumplicazioni potenziali da i UAE per elevà a so quota di basa, traducendusi cusì à una pruduzzione più alta da a nazione. Tuttavia, questu risicu hè improbabile di materializzassi cum'è u ministru di l'Energia di u paese hà nutatu recentemente "chì tutti i membri di l'Opec-plus devenu rializà a piena conformità à l'accordu esistente prima chì u livellu attuale di tagli pò esse allargatu finu à l'annu prossimu", secondu EnergyIntel, mentre Goldman Sachs avverte ancu chì e alzate di produzione unilaterali probabilmente scatenanu una guerra di i prezzi.
• IRAN: Una amministrazione di Biden hà elevatu a probabilità chì l'oliu iranianu ritorni à u mercatu postu chì l'aspettative sò intitulate versu u demucraticu chì sblocca alcune restrizioni messe in opera da l'amministratore Trump. Dice questu, questu ritornu hè improbabile chì si realizerà finu à a fine di u 2021/22, ING crede, "à questu stadiu, a dumanda di petroliu duveria esse ricuperata abbastanza per u mercatu per esse capace di assorbe l'offerta addizionale", dipende da COVID-19 è sviluppi di vaccini.
• NIGERIA: I scrittori anu nutatu chì u Nigeria hà cumplicatu l'affari postu chì hà prumuvutu di sclusione di a pruduzzione da u so campu di petroliu Agbami da a so quota per u motu chì a so pruduzzione deve esse classificata cum'è condensatu in uppusizione à u petroliu grezzu.

PREVISIONI:

L'analisti di GS prevedenu Brent à una media di USD 47 / bbl in u Q1 2021 assumendu una estensione di trè mesi di tagli attuali, mentre una aderenza à u DoC attuale (vale à dì una crescita di produzione di 2 mln BPD) ghjustificerebbe USD 42 / bbl in u periodu. "Questu illustra una volta di più cume a massimizazione di i rivenuti à cortu andà vene sempre per mezu di tagli di produzzione, cume una crescita di 2 mb / d ma l'impattu negativu di i prezzi di 5 $ / bbl finiscerebbe per riduce i ricavi fiscali core-OPEC è 1Q21 di a Russia di più di 5 $ bn" , Dice GS. Intantu, UBS vede una media di Brent di USD 45 / bbl in Q1 l'annu prossimu (vede a Figura 3 quì sottu), cù l'assunzione di una lanciazione di vaccini in 2021. "Una estensione di 3 mesi prutege a perdita di u prezzu quandu a pulitica lotta per mitigà l'onda di u virus invernale . U 2021 hè un annu di ripresa è di nurmalizazione di i prezzi ", dice a banca.

U strumentu di surviglianza OPEC in tempu reale di i media suciale Newsquawk hè dispunibule quì