L’ira di i Stati Uniti è di l’UE contru a Cina funziona?
L'obiettivu cumuni di i piani di i Stati Uniti è di l'UE hè di aumentà e capacità di produzzione domestica di tecnulugia pulita, riducendu cusì a dipendenza eccessiva da a Cina. Cumu risponde Pechino ? Analisi da Natalia Luna, Analista di Investimenti Tematici Senior, Ufficiale Principale di Investimenti in Columbia Threadneedle Investments
Quantu l' IRA hè una lege climatica, hè sempre una pulitica industriale. Offre supportu fiscale à tutta a catena di valore di l'energia pulita – da i materiali à a produzzione è a implementazione – in u scopu di sviluppà e catene di supply naziunale è di riduce a dipendenza da a Cina. Per quessa, e regule naziunali relative à i crediti fiscali sò una caratteristica chjave di a lege. A prisenza di un marcu di creditu IRA chjara è funzionale hà cambiatu sustinibilmente l'interessu à i Stati Uniti, attraendu investimenti in energia pulita è dirigendu u capitale fora di l'Unione Europea.
Dapoi l'intruduzioni di l'IRA, l'UE hà manifestatu preoccupazione per dui risichi chjave: a diversione di l'investimentu produttivu è l'investimentu di sviluppu di prughjettu. Sti pussibulità si sò materializzati quandu parechji industrii europei anu annunziatu i so piani di espansione in i Stati Uniti; per esempiu, Volkswagen hà dicisu di priurità u sviluppu di una pianta di batterie situata in i Stati Uniti piuttostu chè in l'Europa orientale. Cusì, in u primu trimestre di u 2023, a UE hà rispostu à l'IRA annunziendu u Pianu Industriale Green Deal . U Pianu ùn hè micca rivoluzionariu ma evolutivu, postu chì rapprisenta una accelerazione di e pulitiche europee nantu à u sughjettu, per esse cumpetitivu in u settore di l'energia pulita post-IRA. U pianu europeu include dui atti: u Net Zero Industry Act è u Critical Materials Act, chì stabiliscenu u scopu di aumentà e capacità di produzzione naziunale di ottu tecnulugii strategichi à emissioni zero, in modu chì almenu u 40% di a so dumanda hè furnita da ellu stessu. 2030 è 40% di i minerali necessarii sò trasfurmati in l'Unione.
L'obiettivi previsti sò significativi ma ùn sò micca vincolanti è hè prupostu di ghjunghje li riducendu a burocrazia, facilitendu u finanziamentu esistenti è accurtendu i prucessi d'autorizazione. Mentre chì u Pianu ùn include micca un regime di sussidi di massa à l'Europa simile à quellu di l'IRA, prupone un rilassamentu tempurale di e regule di l'aiuti statali per i paesi di l'UE per permettenu di furnisce un tributu di supportu chì hè potenzalmentu equivalente à i benefici IRA. Questu, senza dubbitu, rapprisenta un signalu decisivu chì l'UE hè determinata à cumpete per l'industrii verdi, anche se i metudi di implementazione efficace in i paesi individuali restanu incerti à u mumentu (figura 1). Dunque, credemu chì a simplicità è a chiarità di l'IRA sò prubabilmente i fatturi chjave in a decisione d'investimentu in un scenariu induve i Stati Uniti è l'UE scontranu, riducendu cusì u sustegnu in a UE.
Focus principale di l'IRA di i Stati Uniti è u Pianu Industriale Verde Europeu
Ancu s'è e duie pulitiche anu avvicinamenti è strumenti diffirenti, anu un scopu cumunu: aumentà a capacità di produzzione di tecnulugia pulita à u livellu naziunale, riducendu cusì a dipendenza eccessiva da a Cina. Infatti, a transizione energetica rapprisenta una sfida per a supply chain. Solu una piccula quantità di pruduzzione hè situata in i Stati Uniti o l'UE attualmente, mentre chì a Cina domina a produzzione di i settori di transizione energetica chjave (produzione solare, ventu è batterie) cù più di 80% di a capacità mundiale (figura 2). Dunque, l'ughjettu cumuni di i Stati Uniti è l'UE per sustene e catene di supply naziunale attraversu u sviluppu di a produzzione lucale serà difficiule è costu.
Cunsequenze dirette
A cumminazione di l'IRA è u Green Deal deve generà benefici per l'industrii in a catena di valore di l'energia pulita, in particulare quelli chì anu esposizione globale in e duie regioni. A natura illimitata di i crediti fiscali IRA significa chì a quantità di capitale potenzialmente investibile puderia superà significativamente i 370 miliardi di dollari inizialmente previsti in u pianu, cù Goldman Sachs è Credit Suisse chì stimanu circa 1,5 trilioni di dollari in investimenti in u pianu.
Intantu, malgradu u fattu chì u Green Deal ùn prevede micca un novu finanziamentu, l'UE dice chì hà circa 250 miliardi € di fondi RePowerEU dispunibuli per gastà; sta figura seria chjuca paragunata à l'investimentu annu stimatu di $ 1 trilione necessariu in l'UE. Tuttavia, un accessu più veloce à i fondi, unitu à e regule più lasse nantu à a dumanda di l'aiutu statale à u livellu naziunale, puderia esse chjave per sbloccare u capitale privatu. U successu di u Pianu Industriale Verde hè ancu in a so implementazione da i Stati membri individuali, chì rende difficiule di valutà u so impattu. Una risposta pulitica più larga è rapida puderia stimulà l'interessu di l'investitori è furnisce più sustegnu à l'imprese europee. In particulare, in l'imprese di l'UE cù una più grande esposizione à a Germania puderia prufittà di più, cunsiderendu a flessibilità fiscale di a Germania in furnisce sussidi è l'impulsu di cumpete per l'allocazione di capitale.
I settori chì puderianu più prufittà da a dinamica doppia di i Stati Uniti è l'UE includenu:
- Generatori di energia rinnuvevuli: Trà i vincitori chjaru sò quelli cumpagnie per i quali u ventu è u sole sò digià cumpetitivi ancu senza sussidi è si trovanu in regioni, cum'è Iberia, Germania è Stati Uniti, induve ci sarà una mobilizazione di capitale è una forte crescita in energia rinnuvevuli. In questu cuntestu, l'IRA è u Green Deal sò benefici supplementari.
- Operatori integrati di l'industria di u gasu, postu chì prufittàranu di l'adopzione più larga di l'idrogenu blu è verde.
- I pruduttori di l'idrogenu puru è l'elettrolisi, in particulare l'imprese cù una forte presenza glubale chì generanu digià una grande parte di i so rivenuti in i Stati Uniti.
- I pruduttori attivi in u settore rinnuvevule, cum'è i pruduttori di turbine eoliche, pannelli solari è batterie, chì vederanu impatti assai pusitivi in cunsiderà u sustegnu di e catene di supply naziunale.
- Mining / Mineral Recycling: I minatori è i prucessori esposti à materiali critichi chì sò in espansione in a regione europea duveranu prufittà di prucessi di permessi simplificati è di finanziamentu di u guvernu.
- Industries Esposte à a Catena di Valore Rinnovabili: Un saltu in avanti in e rinnovabili pruvucarà una dumanda aumentata da e cumpagnie in a catena di valore chì producenu prudutti differenziati per a so generazione. L'impurtanza è u timing di l'impattu nantu à i guadagni varieranu trà l'imprese, ma quelli in l'industria di l'equipaghji elettrici, minieri è efficienza energetica anu senza dubbitu un impattu pusitivu.
Ampie implicazioni è prospettive future
A dinamica di l'IRA è u Green Deal spinghja chjaramente versu l'onshoring è una più grande diversificazione di e catene di supply. Un mercatu globale più frammentatu – cumpresu i mercati domestici europei – generà novi cunsiderazioni è ponderazioni da l'investituri è l'imprese. L'obiettivu di evità l'eccessiva dipendenza da a Cina mentre restendu cumpetitiva serà sfida. A ripresa di inputs critichi pò limità potenzialmente a capacità di alcune industrie di cresce, mentri i sfidi ligati à l'approvvigionamentu di materie prime è l'espansione di e facilità di fabricazione puderanu avè cunsequenze impreviste. Per esempiu, per custruisce catene di fornitura diversificate è localizzate, i bisogni di l'acquistu diventeranu una priorità strategica per l'imprese: i partenarii à longu andà, l'acquiszioni mirate è l'integrazione verticale ponu esse leve chjave per assicurà a materia prima. In particulare, pudemu vede sempre più iniziative simili da i fabbricanti di l'equipaggiu originali per assicurà l'accessu à e materie prime, è da i sviluppatori di l'energia rinnuvevule per travaglià cù i fornituri per custruisce una capacità di produzzione supplementaria o investisce direttamente in integrazione verticale. Questu puderia include insourcing di cumpunenti critichi, espansione di e facilità di fabricazione o creazione di novi strutture.
A cumpetizione intensa in e catene di furnimentu di batterie o di energia rinnuvevule puderia esse preghjudiziu à l'imprese in questi settori, è ancu di putenzialmente purtendu à una più grande volatilità di i prezzi per i cumpunenti chjave di l'energia pulita è e materie prime. À u turnu, ci hè u risicu di una transizione energetica più inflazionistica: a produzzione di parechji cumpunenti in u locu è l'approvvigionamentu di parechji materiali critichi per e tecnulugii pulite puderia esse caru è inefficiente, cusì esse più caru di l'importazione attuale da a Cina. Cù u solar, in particulare, ci hè un risicu di oversupply. Ùn sò micca solu i Stati Uniti è l'Unione Europea chì cercanu di rinfurzà a produzzione domestica ; L'India furnisce ancu sussidii è a Cina stessa hà prughjettatu di espansione a produzzione in tutta a catena di fornitura assai più veloce chè altri paesi. L'Agenzia Internaziunale di l'Energia (IEA) predice chì questu portarà à un eccessivu energeticu significativu per u 2027, cù u suministru di l'energia solare in più di a dumanda globale prevista. U risultatu seria un livellu d'utilizazione di capacità di 25% -30% in Cina per tutti i segmenti di fabricazione, circa a mità di u livellu attuale. Questa glut puderia ancu creà una forte cumpetizione di prezzi è guidà l'investitori à annullà parechji prughjetti di espansione annunciati sia in Cina sia fora di a Cina. Altre cunsequenze impreviste puderanu esse esigenze lucali è dispunibilità limitata di materiali chì prumove una accelerazione di l'ecunumia circular / riciclamentu per riduce u cunsumu di risorse, per esempiu un enfasi più grande nantu à u riciclamentu di batterie è minerali; crescita di e novi tecnulugii / stimulazione per l'innuvazione (per esempiu, l'UE ùn pruduce micca lithium è i pruduttori di batterie anu dunque incentive per cuntinuà à innuvà e batterie di ioni di sodiu prodotte senza lithium).
Chì significarà tuttu questu geopoliticamente ? L'elefante in a stanza hè a risposta di a Cina. Siccomu l'IRA di i Stati Uniti è u Green Deal Europeu puderanu svantaghju i ghjucatori di cleantech chinesi in favore di i Stati Uniti è di l'UE, a ripresa da a Cina ùn hè micca inimaginabile. Ci hè dunque u risicu di un aumentu di e tensioni di u cummerciu mundiale. Tuttavia, l'altra parte hè l'ascesa di "friend-shoring", per via di quale i Stati Uniti allarganu i so accordi cummerciale in altrò, benefiziu à e cumpagnie di u Giappone, a Corea, u Cile, l'Australia – è forse ancu l'UE – trà l'altri. Seguiremu i sviluppi cun grande interessu.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/usa-ue-sussidi-industria-verde-cina/ u Sat, 01 Jul 2023 05:31:23 +0000.