Liquidazioni in cascata Mandate Bitcoin sottu à $ 18,000 cum’è u cuntagiu di margheri in catena in margherita provoca una vendita record

Per i criptu investitori, ghjugnu hè u mese più crudele di sempre è u dulore ùn sparisce micca.

Bitcoin, è u settore criptu più largu, sò sfracicati – di novu – per un record 12th ghjornu in una fila …

… cù u più grande token chì hè cascatu sottu à $ 20,000, sottu à $ 19,000 è ancu sottu à $ 18,000, caduta finu à $ 17,629 u sabbatu dopu meziornu, dopu avè persu quasi u 50% di tuttu u so valore in solu l'ultime duie settimane è scendendu u 75% da tutti i tempi. altu di $ 67 734 in nuvembre, pigliendu supportu dopu supportu, ancu u più impurtante di tutti: l'altu di $ 19 511 da u ciculu di toru precedente (in tutta a so breve storia di cummerciale di 12 anni, Bitcoin ùn hè mai cascatu sottu à i ciculi di u ciculu precedente … finu à chì oghje).

… cum'è liquidazioni in cascata diventanu auto-rinfurzanti è prontu à l'ingrossu di deleveraging di tuttu u settore di criptu, spinghjendu Bitcoin à u livellu settimanale più oversold in a storia!

U peer più vicinu di Bitcoin, Ethereum, hà sbulicatu sottu à $ 1,000 per a prima volta da ghjennaghju 2021 è hè cascatu di 19%, à un minimu di $ 884 prima di annunzià modestamente e perdite. Sicondu i dati di Coinglass, i liquidazioni totali in u mercatu di criptu eranu $ 435 milioni in l'ultime 24 ore, cù Bitcoin è Ether à circa $ 202 milioni è $ 144,5 milioni rispettivamente. Altcoins hà ancu patitu u peghju di l'appetite di l'investitori aceru, cù ogni token nantu à u cummercializazione di u monitoru di criptocurrency di Bloomberg in u rossu. Cardano, Solana, Dogecoin è Polkadot anu registratu cadute trà 12% è 14%, mentre chì i tokens di privacy cum'è Monero è Zcash persu quant'è 16%.

U selloff chì hà iniziatu in seriu circa un mese fà, quandu u colapsu di a munita Luna chì hè stata aduprata per rinfurzà u valore di a stablecoin UST di Terra, hà sguassatu $ 60 miliardi di capitalizazione di u mercatu è hà lanciatu un shockwave senza precedente di deleveraging in u settore criptu DeFi. , accelerated last Sunday quandu u crypto shadow bank Celsius Network suspended withdrawals from dipositors chì era statu disegnatu da i tassi d'interessu ridiculously high di a cumpagnia chì, cum'è sempre quandu qualchissia offre tassi di doppia cifra in un tempu di ZIRP, eranu troppu boni per esse veru. Da u venneri, u prestatore d'assi digitale di Hong Kong Babel Finance hà ancu congelatu i ritiri; più sò sicuru di seguità.

. @CelsiusNetwork mette in pausa tutti i ritirati, scambii è trasferimenti trà cunti. Agisce in l'interessu di a nostra cumunità hè a nostra prima priorità. E nostre operazioni cuntinueghjanu è continueremu à sparte infurmazioni cù a cumunità. Più quì: https://t.co/CvjORUICs2

— Celsius (@CelsiusNetwork) 13 ghjugnu 2022

E mentre chì e duie imprese si sò scrambled per rassicurà i clienti, sò ancu travagliendu in silenziu cù i cunsiglieri di ristrutturazione per evità un colapsu cumpletu è ottene un margine chjamatu in l'obliu: secondu a ditta di ricerca Kaiko Celsius hè affucata in ciò chì a cumpagnia di ricerca Kaiko hà chjamatu "Lehman-esque". pusizioni. Cum'è Michael Regan di Bloomberg nota, cum'è Lehman Brothers 14 anni fà, i disgrazii di Celsius anu dimustratu quantu sò interconnessi i grandi attori in stu sistema finanziariu è quantu veloce u contagiosi pò sparghje, facendu u dramma di sta settimana a sequenza di a settimana passata è a prequela di a settimana prossima.

U dramma di a criptu s'hè rializatu solu u mercuri scorsu cù un tweet alarmante chì cunfirmava l'especulazione chì avia giratu intornu à unu di i fondi di speculazione più influenti in u spaziu criptu, Three Arrows Capital. "Semu in u prucessu di cumunicazione cù i partiti pertinenti è pienamente impegnati à travaglià questu", hà scrittu unu di i cofundatori di a ditta, senza revelà alcun dettagliu nantu à ciò chì esattamente "questu" era ciò chì travagliava.

Semu in u prucessu di cumunicazione cù i partiti pertinenti è pienamente impegnati à travaglià questu

— Zhu Su (@zhusu) 15 giugno 2022

U venneri, u WSJ hà dettu chì 3AC stava cunsiderendu a vendita di l'assi è un salvamentu trà e so opzioni. Tuttavia, senza una Fed per salvare i banche ombre insolventi è i brokers, ùn avaristi micca a respirazione.

Ciò chì hè notu hè chì daretu à tutti i trè implosioni recenti pare esse l'esposizione à l'Ethereu staked.

Cum'è Bloomberg nota, l'analisti anu indicatu i prublemi chì Celsius hà avutu cù un token ligatu à Ethereu chjamatu staked ETH, o stETH – una munita pensata per esse un proxy tradable per Ether chì hè largamente utilizatu in a finanza decentralizata. U token derivativu hè pensatu per furnisce liquidità per quelli chì mettenu i so ethere in u novu protokollu di prova di stake di Ethereu per alti rendimenti, ma volenu ancu esse capace di vende i so tokens prima chì a transizione di a rete sia cumpleta è u periodu di lock-in scade. . In ogni casu, u prezzu di l'Ether sharp diminuisce è una rotta in u mercatu di criptu più largu anu incitatu i titulari di stETH à vende è mandà u prezzu di u token più bassu di Ether.

A cumpagnia di ricerca Nansen hà ancu identificatu Celsius cum'è unu di i partiti implicati quandu u stablecoin UST perde u so peg à u dollaru in maghju. L'episodiu cù quellu token, chì hè statu guidatu largamente da algoritmi è rendimenti insostenibile di 19,5% per i diposituri in u Protocolu Anchor, hà attivatu a perdita di decine di miliardi di dollari in l'implosione spettaculare di a blockchain Terra.

L'analisi di Nansen hà cunfirmatu chì u prugramma Anchor di Terra avia statu una fonte impurtante di rendiment per Celsius, secondu u cummentariu da u scambiu di criptu Coinbase. " In u nostru parè, questu prubabilmente hà dumandatu a quistione di cumu Celsius puderia cumpiendu i so obblighi senza quellu rendimentu di 19,5%", hà scrittu u squadra istituzionale di Coinbase. Questa ditta, per via, hà dettu chì sta settimana licenziarà u 18% di a so forza di travagliu in crescita rapida, unendu à altre startups criptografiche rosa-slip-issuing, cum'è Gemini è BlockFi, chì stanu luttendu in mezzu di un implacable immersione in i prezzi di l'assi.

Three Arrows, ancu, hè stata una vittima di i guai stETH è di u colapsu di Terra. U funziunamentu avia compru circa $ 200 millioni in lu muneta Luna usatu pi back up u valore di stablecoin UST Terra, secondu à u Journal. Luna, chì hà vindutu per più di $ 119 in April, vale avà circa $ 0,000059.

Allora, durante u weekend, più cattivi nutizie anu mandatu Ethereum tumbling ben sottu à $ 1000 in mezzu di speculazione di un'altra liquidazione di marghjini. Sicondu Axios , annantu à l'ultimi ghjorni, i criptu watchers sò stati captivati ​​da dui grande wallets ligati – pusizioni chì suppostamente sò pussede da un grande entrepreneur Chinese transacting in l'app Meitu – chì cuntene $ 181 milioni in etere (ETH). Hanu ancu collateral in prestiti chì sò ghjustu à a fine di a solvibilità. A maiò parte di i debiti sò nantu à u mercatu di soldi Aave (152,098.98 ETH vale $ 166 milioni à u mumentu di a scrittura, ma u restu hè nantu à Compound (14,316.90 ETH). Questu importa perchè cum'è u prezzu di l'etere cade in più, i probabili crescenu chì questi i debiti seranu liquidati, sbulicà una nova inondazione di etere nantu à u mercatu, chì hà da guidà u prezzu di l'etere ancu più.

I portafogli in quistione sò 0x493F è 0x7160 . Per a prima billetera, scorri finu à Aave v2 è vede u più grande prestitu. Inoltre, sti portafogli parenu esse ligati, perchè ponu esse vistu fà trasferimenti più grande di etere, da u primu à l'ultimu, quì è quì , prima di topping up collateral on Loans Compound.

Ma quelli cummircianti ùn ponu micca solu chjude i prestiti? Ebbè, no, perchè i portafogli sò levered long: u pruprietariu hà dipositu ETH, hà pigliatu in prestito stablecoins, compru più ETH, è dipositu chì per piglià più stablecoins per fà di novu. Eccetera. ZoomerAnon di a squadra à a cumpagnia di analitica DeFi Uniwhales , spiegò chì pudete vede a billetera ripetutamente piglià stablecoins cum'è USDT è USDC, mandendu à Binance, è ritirate millaie d'eteri. A principiu di ghjennaghju, parechje transazzione cum'è questu puderia esse vistu cù Etherscan.

Di sicuru, tali transazzioni leveraged ùn sò nunda di novu è i cummircianti levanu longu quandu credenu chì u prezzu di un attivu serà più altu. In casu, ponu ritruvà abbastanza per rimbursà u so prestitu, ritirate a so garantia è esce da u cummerciu cù più di l'attivu sottostante. Di sicuru, tuttu ciò chì funziona solu se u prezzu di l'attivu aumenta. Chì ùn hè più … intantu i portafogli facevanu scumesse chì l'etere cullà più in ghjennaghju, quandu era cummerciale à più di $ 3,300. Oghje hè à pocu pressu $ 1,000. "Hà pigliatu in prestito 96 040 ETH prima di piglià in prestito soldi", ZoomerAnon hà dettu à Axios.

Di sicuru, in un certu puntu, u dulore finirà, è sì – un ricercatore hà calculatu chì a pusizione più grande, nantu à Aave, serà liquidata à un prezzu di $ 982 ETH. Uniwhales mette u prezzu di liquidazione à $ 870. Cù l'ETH s'hè sbulicatu à quellu livellu, crashing quant'è 20% solu u sabbatu, hè sicuru di dì chì a pusizioni sana hè stata marginata è liquidata, è a pressione di vendita hà da esse infine facilitate, solu per u mumentu.

Alas, cum'è stu prublema hà truvatu a so suluzione terminale, una nova hè emersa: Bloomberg informa chì MakerDAO, una urganizazione autonoma decentralizata di longa stabilita chì sustene a stablecoin DAI, hà suspesu u token da esse dipositu è ​​cuniatu in a piattaforma di creditu criptu di Aave, in ciò chì pò esse una risposta à a liquidazione sopra citata.

L'urganizazione hà votatu per disattivà u Modulu di Depositu Direttu DAI nantu à Aave, chì impedisce efficacemente i cummircianti di piglià in prestito stablecoin contr'à stETH (ci hè chì l'ether staked di novu), citendu e cundizioni avversi di u mercatu in un post venneri.

"U mutivu chì credemu chì questu hè risicatu hè perchè da 200 milioni di DAI presi in prestito nantu à Aave Ethereum v2, 100 milioni di DAI sò stati prestiti da Celsius è collateralizzati soprattuttu da stETH". Primoz, un membru di u Risk Core Unit Team in MakerDAO hà dettu in u Maker Forum.

Sicondu Bloomberg , Aave, chì hà una piattaforma di prestitu decentralizata induve i cummircianti ponu utilizà l'arbitramentu in transazzione mentre piglianu o prestitu in u protocolu, prima prupostu una misura sfarente à MakerDAO. A pruposta suggeria di congelate u mercatu stETH è aumentà u limitu di liquidazione di u token da 81% à 90% per mitigà i risichi da stETH. Tuttavia, MakerDAO hà qualificatu a misura cum'è "risicu inaccettabile" è hà sviluppatu u so propiu pianu per disattivà u depositu di DAI nantu à Aave.

A causa di e cundizioni di u mercatu, u Maker Governance hà vutatu per disattivà u @AaveAave D3M.

Sicondu a Richiesta di Segnale Urgente publicata nantu à a ricunniscenza di l'Unità Core Risk, questa hè una misura preventiva contr'à risichi potenzalmenti inaccettabili per u Protocolu Maker.

– Maker (@MakerDAO) 17 di ghjugnu 2022

In ogni casu, cum'è l'hedge funds di Bear Stearns eranu trà i primi à revelà i prublemi da a crisa di l'ipoteca subprime, Three Arrows ùn hè micca prubabilmente solu. A "teoria di scarafaggi" vene in mente: Se vede unu di quelli disgraziati bug sbuchjate in u pianu, hè probabile chì ci sò assai più scarafaggi daretu à u frigorifero o sottu à u lavabo.

Parechji in u spaziu accoltaranu una tale purificazione: "Ciò chì vedemu hè più liquidazioni chì guidanu i prezzi è u sentimentu più bassu, chì scatena più liquidazioni è sentimenti negativi – un po' di sciacquamentu hè ancu necessariu, ma questu si esauriscerà à un certu puntu". disse Noelle Acheson, capu di insights di u mercatu in Genesis. Tuttavia, prima di ghjunghje à a fase di liquidazione completa, ci hè più deleveraging avanti. Sicondu alcuni, u cumerciu caldu in criptu ùn hè più pumping muniti "à a luna" cù tweets pieni di emojis di fucile, ma cerca di truvà induve si nascondenu quelli "roaches". Certi cummircianti astuti anu mandatu bots per prowl blockchains in cerca di pusizioni altamente leveraged in periculu di liquidazione forzata perchè u valore di a so garantia ùn hè più abbastanza per sustene i so prestiti. In casu di successu, ricevenu un tagliu di u 10% à u 15% di a vendita collaterale – incentivi pagati da protokolli automatizati chì sò destinati à prutege da l'insolvenza.

Di sicuru, a recente decisione di "sorpresa" di a Fed per alzà da 75bps (invece di 50bps cum'è Powell hà dettu inizialmente), ùn hà micca aiutatu à u sentimentu, allughjatu u stress di finanziamentu, o rallentatu l'assaltu di u margine call slamming the crypto space.

E mentri certi sò prestu à dichjarà l'ora di a morte di u bitcoin (ùn serà micca a prima volta, cum'è 99 Bitcoins calcula chì ci sò stati centinaie di obiti bitcoin in l'ultima decada), altri vedenu l'upside oltre l'episodiu di deleveraging attuale. In una nota publicata u venneri, Alkesh Shah, capu di a strategia di criptu è di l'attivu digitale in Bank of America, hà dettu chì "l'investituri cuntinueghjanu à pusizioni difensivamente dopu à u mercatu di toro di l'attivu digitale guidatu da liquidità di l'annu passatu. Ancu s'ellu hè doloroso, caccià a schiuma di u settore hè prubabilmente sanu cum'è l'investitori spostanu l'attenzione à i prughjetti cù carte stradali chjaramente à u flussu di cassa è a prufittuità versus crescita puramente di i rivenuti ".

Cuntinueghja à nutà chì "l'ecosistema di l'attivu digitale hè una classe d'attivu speculativa emergente di alta crescita cù tokens chì sò esposti à risichi simili à i stocks di tecnulugia" è cum'è tali, "upside hè prubabilmente limitatu finu à i risichi assuciati à l'aumentu di i tassi, l'inflazione è a recessione sò cumpletamente scontate ". Chì hè currettu: u prossimu catalizzatore serà a Fed chì ammette ch'ella hà sguassatu di novu è scatenu un altru ciclu di facilità massivu qualchì tempu à a fine di u 2022 / principiu di u 2023 chì mandarà criptu à novi massimi di u tempu, in linea cù u riassuntu laconicu di Shah di u ciclu di vita bitcoin. : " I decadimenti portanu fora i scettichi. I critichi sò prestu per riclamà chì a morte di u bitcoin hè ghjunta ".

Un pocu inespettatu, ùn hè micca altru ch'è JPMorgan quant Nick Panagirtzoglou chì hà turnatu sorprendentemente bullish in u spaziu criptu. In a so ultima nota "Flows and Liquidity" publicata a fine di a settimana passata, fighja l'azzione recente in u spaziu di criptu, induve ellu trova chì ancu i futuri bitcoin sò avà indicatu versu un territoriu estremamente oversold…

… prima di vultà a so attenzione à stablecoins. Ricordendu à i lettori chì in una nota precedente hà indicatu à l'alta quota, di quasi 10% à l'epica, di stablecoins in u tutale di u mercatu di criptu cum'è un catalizadoru per un ulteriore upside per i mercati di criptu à l'epica, ellu dumanda dopu datu u recente colapsu di TerraUSD. , Quantu hà cambiatu a parte di stablecoins, è risponde "A figura 19 aghjurnà a parte di stablecoins per i ghjorni più recenti. Questa parte hè attualmente alzata sopra à 14%, un novu altu storicu chì u porta assai sopra a so tendenza dapoi u 2020. ." In altri palori, u JPM quant cuncludi, " a parte di stablecoins in u tutale di u mercatu di criptu di criptu pari eccessivamente altu chì punta à e cundizioni di oversold è un upside significativu per i mercati criptu da quì" (a nota completa hè dispunibule per i subs prufessiunali ZH).

Mentri resta à vede s'ellu u stratega JPM hè currettu è questu hè u fondu, u dulore per i criptu investitori hè cumpostu da u fattu chì, à u cuntrariu di i cummircianti in "finanzi tradiziunali", o TradFi, chì almenu ghjunghje à gode di u weekend prima di un'altra settimana turbulenta, è ghjunghje à spegnere e so machini u sabbatu è a dumenica per dorme un pocu, cum'è l'inguernu criptu scende nantu à un weekend di vacanze di trè ghjorni cù previsioni per i celi assolati in New York, quelli chì anu una forte esposizione à l'assi digitale fermanu. incollati à i so schermi, induve a bufera mortale di l'inguernu di criptu mostra pocu signu di lascià.

Eccu, un ultimu paragone trà TradFi è i cummircianti di criptu: in l'ultima decada, ancu una modesta calata di i stock hà sempre, senza fallu, hà innescatu a Fed per salvare i mercati è coddle una intera generazione di tori descritti in modu adattatu da Michael Every di Rabobank cum'è attualmente. "in una bola chì abbraccia i so ghjinochje in u cantonu, scuzzulate a testa è fighjendu in u spaziu". Per d 'altra banda, finu à avà in a so breve storia bitcoin hà sopravvissutu à trè 70% drawdowns in a so storia – questu serà u quartu – è hè sempre surtitu più forte da l'altra parte senza l'aiutu di a Fed (in fatti, u cuntrariu). , cum'è a Fed hà tradizionalmente fattu tuttu ciò chì pò per terminally crush fiat alternatives). Questa volta ùn serà micca sfarente, è una volta chì a polvera si stalla, Powell capitula è u focu di liquidità torna in overdrive, à pocu anni da oghje, tutti si dumandaranu di novu perchè ùn anu micca apprufittatu di l'oppurtunità di compra d'oghje…