L’iper-inflazione chì distrugge una valuta hè una “soluzione”?

Scrittu da Charles Hugh Smith via u blog OfTwoMinds,

Quandu predice u futuru, simu megliu servuti da seguità "ciò chì benefiziu i ricchi è putenti", postu chì questu hè u risultatu più probabile.

Stu cuntrariu vede un forte cunsensu intornu à a nozione chì l'iper-inflazione hè u ghjocu finale inevitabbile di i stati-nazioni / banche cintrali chì emettenu valute fiat , vale à dì valute chì ùn sò micca limitate da esse attaccate à l'assi tangibili cum'è riserve d'oru. A tentazione di emissione (via "stampa" o prestitu una nova valuta in esistenza vendendu obbligazioni sovrane) più munita diventa irresistibile per i pulitici è i banchieri cintrali. cum'è u mezzu per mollify ogni circoscrizzione, da l'elite à l'armata à i cumune dipendenu da u pane è i circhi finanziati da u statu.

Sta creazione unrestrained di novu soldi assai in più di l'espansione di i bè è servizii (vale à dì l'ecunumia reale) devalues ​​a munita, cum'è "tutti i novi soldi perseguite troppu pocu bè è servizii". A lege di Gresham entra – i soldi cattivi caccianu i boni soldi fora di a circulazione – cum'è metalli preziosi, belle arti, pietre preziose, ecc.

L'effettu Cantillon hè ancu attivu : quelli più vicini à u spinu di i soldi novi ricevenu i primi dibs nantu à a cunversione di a valuta deprezzante in beni tangibili, lascendu i non-elites à spazzà i pezzi "trick-down" lasciati mentre a valuta perde ogni ghjornu u putere d'acquistu. .

U cunsensu sustene chì ùn ci hè manera di piantà sta decadenza di u putere di compra à quasi zero, vale à dì l'iper-inflazione, una volta chì principia. Cum'è in una tragedia greca, u difettu fatale di u prutagunista – in questu casu, munita fiat – porta inevitabbilmente à a so distruzzione.

In u mondu reale, e cose chì anu da fà cù i soldi tendenu à accade perchè benefiziu interessi putenti. Questu ci porta à dumandà à l'iper-inflazione : cui bono , à quale benefiziu ? Esattamente quale interessi putenti prufittà quandu u putere di compra di una valuta scende à quasi zero?

L'idea quì hè chì ci sarà spinta s'ellu ùn benefica micca i ricchi è putenti . Dunque, o l'iper-inflazione benefiziu in qualchì modu i ricchi è putenti, o scappa u so cuntrollu è li sguassate cù i cumuna impotenti. Chì suscita a quistione: i ricchi è putenti ùn anu vistu ciò chì vene è ùn anu pussutu annunzià e pulitiche chì generanu l'iper-inflazione? Se no, perchè micca?

Ci hè un paru di fili diffirenti per seguità quì. Unu hè chì u capitale hè ciò chì importa à i ricchi è putenti, perchè pussede a maiò parte di questu, mentre chì u creditu hè ciò chì importa à i poveri, postu chì u creditu hè u so solu modu per acquistà un pocu di capitale per investisce in a so propria impresa / famiglia .

U poveru deve u debitu, u debitu propiu : u debitu (cum'è una ipoteka di casa) hè un attivu per i ricchi, chì cumprà u prestitu per u so flussu d'ingudu, mentre chì u debitu hè un passivu per i cumuni chì deve esse servitu fora di i so guadagnati. ingressu.

Sì i salarii aumentanu in parallelu cù i tassi elevati di inflazione, quelli chì devenu u debitu trovanu i so carichi alleggeri mentre u so pagamentu di l'ipoteka resta fissu mentre u so ingaghjamentu cresce cù l'inflazione. Imaginate quant'ellu hè di piacè quandu si trova una ipoteka di $ 200,000 una volta onerosa pò avà esse pagata cù un salariu di un mese per via di l'iper-inflazione.

D'altronde, i ricchi è putenti chì pussede u debitu sò menu felici , postu chì u putere d'acquistu di a valuta utilizata per pagà l'ipoteka hè diminuitu, arrubendu in modu efficace a maiò parte di u valore di a so compra originale di l'ipoteka. Induve i $ 200,000 chì anu pagatu per l'ipoteka puderianu cumprà dui belli veiculi di lussu, i $ 200,00 chì ricevenu avà in pagamentu sanu ponu appena cumprà un clunker utilizatu.

Questu suscita una quistione interessante: perchè nantu à a Terra, i ricchi è putenti permettenu chì l'iper-inflazione distrugge u valore di tutti i so assi basati in u debitu è ​​i flussi d'ingudu? Ùn hè micca cumplettamente contru à i so interessi ? Sì cusì, perchè lasciarianu chì succede?

À questu puntu hè impurtante di fà una distinzione trà l'antichi esempi di iper-inflazione è l'ecunumia attuale. In l'era di decadenza di l'Imperu Rumanu, u guvernu hà riduciutu drasticamente u cuntenutu d'argentu in a munita per generà l'illusione chì tutti era sempre pagatu in pienu cù solu una frazzioni di l'argentu cuntenutu in a munita antica. Questu artificiu hè statu scupertu rapidamente, è a vechja moneta sparì da a circulazione per via di l'accaparamentu è l'inflazione hà causatu i prezzi è i salarii à cresce.

A sfarenza hè allora, i poveri ùn avianu praticamente nunda. Oghje, u poviru "propiu" serviziu di u debitu: deve l'interessu è u principale nantu à e grande quantità di u debitu possedutu da i ricchi, chì perderanu quandu u valore di i so assi basati nantu à u debitu s'abbattinu à quasi zero in iper-inflazione. L'iper-inflazione hè incredibilmente benefica per i debitori cù ingressu guadagnatu è incredibbilmente distruttiva per quelli chì pussede u debitu chì hè sguassatu.

Questu porta à un secondu filu: i ricchi trasladenu a so ricchezza oltremare mentre l'inflazione aumenta, aspettanu chì a tempesta iper-inflazionistica sguassate u valore di literalmente tuttu in a so ecunumia di casa, à quale puntu tornanu, soldi stranieri in manu, à scopre tutti i migliori assi à i prezzi di vendita di u focu.

Questu certamente funziona nantu à e piccule economie di u mondu in sviluppu, ma ùn funziona micca in grandi economie cum'è i Stati Uniti cù $ 156 trilioni in assi per cunvertisce in valute è assi di altre nazioni. In l'ecunumia maiò, a ricchezza di l'elite putenti hè generata da una ecunumia funzionante chì pruduce bè è servizii è mantene una valuta stabile. Cumprà un castellu è un pocu d'oru à l'oltremare ùn hè micca un sustitutu per u capitale produtivu chì genera ingressu è guadagnà di capitale.

L'eliminazione di u valore di a munita di a nazione distrugge ancu u so valore cum'è munita di riserva è in u cummerciu glubale, dui disastri supplementari chì i ricchi è putenti cercanu di evità à tutti i costi. S'ellu si mette i vincitori è i perdenti di l'iper-inflazione, i cumuna chì deve u debitu vincenu finu à chì i salari aumentanu cù l'inflazione, mentre chì i ricchi è putenti perdenu. Data a vasta asimmetria di ricchezza è putere, pensate veramente chì questu succederà?

Avemu ancu fà una distinzione trà u prestitu di munita in l'esistenza via u pagamentu di l'interessi nantu à una obligazione sovrana è a munita "stampante" , postu chì certi studii anu truvatu chì u prestitu di valuta in esistenza impedisce l'iper-inflazione, postu chì i pagamenti d'interessi nantu à u debitu crescente agiscenu cum'è un negativu. Loop di feedback nantu à i prestiti futuri: cum'è l'interessu cunsuma più di i rivenuti fiscali statali, emergenu pressioni politiche è finanziarie per limità i prestiti / spese in furia.

Ciò chì pare più prubabile perchè serve l'interessi di i ricchi è putenti hè chì i tassi d'interessu nantu à i bonds sovrani s'alzavanu , chì permettenu à i ricchi chì anu vindutu tutti i so assi di risicu cum'è azioni è immubiliare cummerciale per guadagnà un rendimentu sanu è à pocu risicu in i Treasuries. . U bancu cintrali hè urdinatu di piantà di "stampare soldi" è u guvernu taglia a spesa in tuttu u bordu, purtendu à urla d'interruzione, ma postu chì l'interessi di i ricchi è putenti sò in ghjocu, peccatu, succhiate, figlioli, tutti piglianu un tagliatu.

Assets di risicu deflate, u putere di compra di serviziu di debitu di i cumuna stabilizes, è a deflation chì seguita solu male à quelli chì ùn saldavanu fora di attivi di risicu speculative à u cima è stash i soldi in Cortu-termine Treasuries. Allora, quandu i tassi massimi, i soldi intelligenti cambianu u capitale in bonds sovrani à longu andà è aspetta chì a deflazione invià i prezzi di l'assi di risicu à u sotano. Allora i bonds à longu andà ponu esse liquidati per cash, è l'assi deflated scooped up à prezzi di vendita di u focu.

Se dumandemu à cui bono , quale scenariu hè più prubabile: iper-inflazione o un sfrattu di deflazione di l'assi di risicu è l'aumentu di i tassi d'interessu? Iè, una mansa di prestiti zombie / marginali saranu predeterminati, è quelli chì tenenu u debitu seranu sguassati, ma tuttu ciò chì hè prevedibile è pò esse rimediatu vendendu quandu tutti sò bullish nantu à i beni immubiliarii è risichi.

In quantu à i cumuni, i prezzi deflating aumentanu u putere di compra di i so salari. Quelli chì anu pocu o nimu debitu prufittàranu da a deflazione, postu chì i so salarii andaranu più luntanu è seranu infine capaci di permette l'assi di risicu una volta chì i prezzi tornanu à i livelli pre-bubble. In quantu à i tassi d'interessu, tutti avemu pagatu 12% di ipoteche à l'iniziu di l'anni 1980 è a vita cuntinuò perchè i prestiti eranu modesti in quantu à l'oghje gonfiatu Everything Bubble.

Oltre a Cina, ùn pare micca chì l'offerta di soldi glubale sia parabolica:

Cum'è questu graficu indica, l'inflazione hè tollerata finu à ch'ella hè stesa annantu à un seculu è i salarii crescenu cù i prezzi.

Quandu predicemu u futuru, simu megliu serviti da seguità ciò chì benefiziu i ricchi è putenti , postu chì questu hè u risultatu più probabile. L'iper-inflazione hè una "soluzione"? Micca à i ricchi è putenti.

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