L’investitori sò disposti à amparà quantu sò veramente e cose cattive

Da Sagarika Jaisinghani, reporter è analista di Bloomberg Earnings Watch

L'inflazione di i Stati Uniti hè à un altu di 40 anni, l'Europa sta suffendu una crisa energetica è e economie maiò sò vicinu à a ricessione. L'impattu nantu à i guadagni hè per esse sbulicatu.

L'analisti scrutaranu i risultati è e teleconferenze durante e settimane à vene per i dettagli di cumu l'imprese pensanu à navigà a pressione nantu à i marghjini da l'aumentu di i costi di input è di u travagliu. L'aumentu di i tassi d'interessu è e restrizioni Covid di a Cina anu ancu suscitatu preoccupazioni chì ùn sò micca stati abbastanza veloci per riduce l'estimazioni di guadagnà.

"Nimu ùn s'aspittava chì l'avvisi di prufittu finu à a data seranu a fine di a storia", disse Danni Hewson, analista di AJ Bell.

Mentre chì i strategisti di Deutsche Bank AG dicenu chì i downgrades di l'analista di i guadagni di i Stati Uniti da u lugliu sò stati trà i più forti in u record, Michael J. Wilson di Morgan Staney hà avvistatu chì e stimi sò sempre troppu altu. I strateghi di Goldman Sachs Group Inc. u mese passatu anu abbassatu a so previsione nantu à i guadagni europei, pigliendu una vista cuntrariu à u cunsensu, chì aspetta sempre a crescita in 2023.

"L'estimi sò troppu ottimisti è ùn incorpore micca a pressione nantu à i marghjini", disse Peter Garnry, capu di strategia di equità in Saxo Bank A/S. "A nostra supposizione hè chì i guadagni saranu più debuli di ciò chì hè stimatu è e pressioni salariali sorprenderanu l'analisti, mentre chì parechje cumpagnie puderanu saltà a so prospettiva per via di a mancanza di visibilità".

Più di u 60% di i rispondenti à l'inchiesta MLIV Pulse di Bloomberg vede a stagione di i risultati spingendu i stock di i Stati Uniti ancu più bassu dopu à a caduta di 25% di l'S&P 500 di quest'annu, mentre chì i riferimenti à l'inflazione è a recessione sò previsti per duminà e chjama di guadagnu.

Cù i banche di Wall Street, cumprese JPMorgan Chase & Co. è Citigroup Inc., per via di l'iniziu u venneri, eccu cinque cose chì i participanti di u mercatu fighjenu sta stagione di guadagnà:

1. Impact di l'inflazione

Finu a ora, i marghjini di prufittu sò stati largamente resistenti, anche se i strateghi ùn s'aspettanu micca chì durà postu chì l'aumentu di i prezzi minà a dumanda di i cunsumatori è spinghja i costi di input.

Ford Motor Co. hà digià signalatu più di $ 1 miliardi in costi di fornitore extra per u terzu trimestre, è l'analisti di UBS Group AG anu avvistatu chì i prufitti di l'industria automobilistica di i Stati Uniti è l'Europa prubabilmente scenderanu 50% l'annu prossimu. I strateghi di Morgan Stanley anu dettu chì i costi à i rivenditori, i chipmakers è l'imprese di hardware IT sò ancu in risicu.

Sicondu James Athey, direttore d'investimentu in Abrdn, i stocks ùn sò micca ancu i prezzi. Ùn sò micca solu e previsioni di earnings forward à 12 mesi "troppu altu", l'aziende ùn sò "fallendu à cuntà i risichi per a crescita è a stabilità finanziaria da l'inflazione", disse.

2. King Dollar

L'avanzata implacable di u dollaru hè prubabile di crimpà i guadagni in e cumpagnie americane cù una grande esposizione internaziunale. Circa u 30% di i rivenuti corporativi di i Stati Uniti sò generati oltremare, secondu i strateghi di Goldman Sachs Group Inc., chì notanu chì un greenback più forte hè storicamente correlatu cù menu battiti di vendita.

Da una perspettiva internaziunale, mentre chì un dollaru crescente hè un prublema per l'impurtatori europei è britannichi, l'esportatori beneficianu di un euro è di una libbra più debuli. U giant farmaceuticu francese Sanofi hà dettu u mese passatu chì aspetta un impattu di valuta pusitivu di circa 10% in u trimestre.

3. U Spettru di Recessione

U strettu aggressivu di a pulitica monetaria in un momentu di rallentamentu di a crescita hà aumentatu a probabilità di una cuntrazione ecunomica, ma l'estimazioni di i guadagni ùn anu ancu riflette stu risicu, dicenu i strateghi. Sicondu Sarah McCarthy è Mark Diver di Sanford C. Bernstein, e proiezioni di i guadagni europei anu da calà di un altru 7% basatu annantu à i cali medii di picchi à u minimu di i cali passati, escludendu a crisa finanziaria è a pandemia.

L'imprese anu cuminciatu à ricunnosce a prospettiva di crescita più sbulicata, cù FedEx Corp. u mese passatu chì cita una stampa macroeconomica "significativamente aggravata" in ritirata a so previsione di l'annu sanu. Strategisti di Deutsche Bank anu dichjaratu chì a crescita di mega-cap è i stock di tecnulugia di i Stati Uniti, è ancu i settori ciclichi cunnessi economicamente, "prubabilmente di decepcione cù stimi chì ùn riflettenu micca cumplettamente u rallentamentu macro".

4. Impact d'energia

In u terzu trimestre, i guadagni energetichi di i Stati Uniti anu duppiatu annantu à l'annu, affinchendu dinò u saltu più forte trà i settori S&P 500 malgradu i prezzi di u petroliu più debuli, secondu Bloomberg Intelligence.

Ma in Auropa, chì hè affruntata da una grave crisa energetica, un rapportu più debule di ciò chì era previstu da Shell Plc stu mese hà sonatu un alarme per l'industrii sottu a pressione di i prezzi di u gasu naturale.

I costi di l'energia più alti sò ancu influenzati da l'imprese discrezionali di i cunsumatori, hà dettu Sophie Lund-Yates, analista di Hargreaves Lansdown.

5. China Lockdowns

E cumpagnie americane è europee dipendenu da a Cina per e so catene di fornitura sò di novu previste chì anu vistu un impattu di blocchi estensivi postu chì u paese si ferma à a so strategia Covid Zero. I pruduttori di lussu cum'è LVMH è Kering SA anu una esposizione particularmente grande in a regione.

E misure chì affettanu e fabbriche in Cina anu ancu effetti ripple in altrò, postu chì anu colpitu a dispunibilità di cumpunenti è materie prime – è l'ultimi dati ecunomichi anu dimustratu l'attività di servizii in u paese cuntrattu in settembre per a prima volta in quattru mesi.