L’investitori cinesi dicenu chì u peghju hè da vene per a pruprietà

Da John Liu è April Ma, ghjurnalisti è strategisti di Bloomberg Markets Live

U settore immubiliare di a Cina ùn hà ancu vistu u peghju di a crisa chì hà sbulicatu l'ecunumia di a nazione è hà aiutatu à guidà un esodu di fondi mundiali da a seconda borsa più grande di u mondu.

Questa hè a vista di nove di 15 rispondenti in un sondaghju informale di Bloomberg News di analisti è gestori di soldi basati in Hong Kong è a Cina continentale. Sei d'elli anu listatu i prublemi di l'alloghju cum'è u più grande risicu per l'azioni per l'ultimu trimestre di u 2023, seguitu da e tensioni geopolitiche.

I risultati sò un riflessu di l'aggravamentu di u malessere in l'industria immubiliare di a Cina, postu chì i decisori pulitichi parenu riluttanti à piglià misure di stimulu più aggressive per timore ch'elli ponu alimenta risichi finanziarii à longu andà. U sentimentu hà aggravatu a settimana passata cum'è e preoccupazioni per a liquidità è a debule dumanda di l'abitazione s'intensificavanu, mandendu un calibre Bloomberg Intelligence di i stock di pruprietà à u so livellu più bassu in 12 anni.

A parte u pessimisimu annantu à u settore di a pruprietà, l'indagine informale hà dimustratu chì l'investitori sò altrimenti diventati ottimisti nantu à u mercatu generale datu una serie di misure recenti di sustegnu di pulitica è valutazioni à pocu costu . Circa u 70% di i rispondenti anu dichjaratu chì pensanu à aghjunghje pusizioni di stock sia in terra sia in Hong Kong.

"Semu in u peghju di stu ciculu è ùn simu ancu fora di u boscu. Ci hà da piglià assai tempu per a fine di a crisa attuale di a pruprietà ", hà dettu Kenny Wen, capu di strategia d'investimentu in KGI Asia Ltd. chì hà participatu à u sondaghju informale. "Prima chì a crisa di a pruprietà hè trattata bè, hè improbabile chì u sentimentu di a borsa si ricuperà significativamente".

L'investitori puderanu fighjà un livellu aghjuntu d'incertezza dopu chì u Gruppu China Evergrande – un conglomeratu immubiliare indebitatu chì si trova in u centru di a crisa di l'anni di u settore – hà dettu ghjovi chì u so presidente miliardariu Hui Ka Yan hè sospettatu di commette crimini. Intantu, Country Garden Holdings Co., ex u più grande sviluppatore di a Cina, cuntinueghja à luttà una battaglia in salita per evità un default di ligami publichi.

U benchmark di l'Indice CSI 300 hè calatu di 4,7% finu à avà in 2023, in traccia di un terzu annu consecutivu di perdite senza precedente. Questu hà trascinatu a valutazione di u gauge à 10,8 volte i so guadagni stimati per i prossimi 12 mesi, quasi dui punti sottu à a media quinquennale.

U CSI 300 hè previstu di finisce l'annu à 4,100, basatu annantu à a previsione mediana di u sondaghju informale, chì implica un guadagnu potenziale di circa 11% da l'ultimu chjusu. L'Index Hang Seng hè prughjettatu di ghjunghje à 20,500, chì indicanu un upside di circa 15%, i risultati dimustranu.

Più di a mità di i rispondenti di l'inchiesta informale anu dettu chì vedenu l'azzioni cum'è a megliu opzione d'investimentu in u mumentu, versus soldi o commodities. Nove da i 15 sondati anu ancu escluditu a necessità di fondi sustinuti da u statu per sustene u mercatu in u quartu trimestre.

Investitori d'oltremare anu vindutu circa 37 miliardi di yuan ($ 5,1 miliardi) di azioni di a Cina continentale nantu à una basa neta in settembre per via di ligami cummerciale cù Hong Kong. Hè dopu à una vendita record di 90 miliardi di yuan u mese passatu, chì hà purtatu u so posizionamentu à u più bassu da uttrovi 2022, quandu a riapertura di a nazione da i stretti freni Covid hà suscitatu un forte ripresa in i prossimi trè mesi.

A vendita cuntinuata da i fondi stranieri hà guidatu scumesse chì u peghju di u flussu pò esse sopra. Meno di un terzu di quelli indagati i flussi di fondi previsti per via di u chjamatu prugramma Stock Connect per turnà negativu nantu à una basa neta per l'annu.
"L'assi di Yuan, in particulare l'azzioni A, sò attualmente assai boni è assai sacchetti di u mercatu sò oversold", disse Zhu Houzhong, un gestore di fondi in Shanghai Youpu Investment Co. chì hà participatu à u sondaghju informale.