L’investitori chì cumincianu à realizà “Stagflation” hè un prublema

Autore di Lance Roberts via RealInvestmentAdvice.com,

L'investitori si sveglianu lentamente à a realizazione chì a "stagflazione" hè un prublema. Dapoi anni, u terminu "stagflazione" hè statu ghjittatu intornu è scartatu cum'è un avvistamentu di "Bigfoot". Tuttavia, e pressioni inflazionistiche crescenti sò oghje in collisione cù u rallentamentu di a crescita economica. Questa collisione presenta una sfida per i banchieri centrali è i so esperimenti di politica monetaria.

Cuminciamu cù una definizione di "stagflazione".

«A stagnazione hè carattarizata da una crescita economica lenta è un disimpiegu relativamente altu – o stagnazione ecunomica – chì hè accumpagnata à tempu da a crescita di i prezzi (vale à dì l'inflazione). A staggflazione pò esse definita in alternativa cum'è un periodu di inflazione cumbinatu cù una calata di u pruduttu domesticu grossu ( PIB ) ". – Investopedia

Cum'è dichjaratu, parechji credenu chì a stagflazione hè impussibile per via di e teurie ecunomiche chì dominanu i circoli accademici è di creazione di pulitiche. A custruzzione di i mudelli ecunomichi hà scartatu a pussibilità chì si possa avè una crescita economica lenta è una alta inflazione simultaneamente. Per sapè:

«In particulare, a teoria economica di a Curva di Phillips, chì si hè sviluppata in u cuntestu di l'ecunumia keynesiana, riprisentava a pulitica macroeconomica cum'è un scambiu trà disoccupazione è inflazione.

In cunsequenza di a Grande Depressione è di l'ascendenza di l'ecunumia keynesiana in u 20u seculu, l'economisti si sò preoccupati di i periculi di a deflazione è anu sustinutu chì a maiò parte di e pulitiche destinate à calà l'inflazione tendenu à rende più duru per i disoccupati, è e pulitiche cuncipite per alleviare u disimpiegu. fà cresce l'inflazione ". – Investopedia

U prublema cù e "teorie" ecunomiche hè chì raramente tenenu contu di i cumpurtamenti di l'individui. A staggflazione hè un eccellente esempiu di cume i dati ecunomichi di u mondu reale devianu spessu da teorie economiche ampiamente accettate è prescrizzioni pulitiche.

Allora, assistemu à ciò chì parechji economisti anu cunsideratu impossibile?

L'inflazione hè transitoria, o micca?

L'inflazione hè un prublema risultatu da un sbilanciu ecunomicu trà offerta è dumanda.

Dopu à u "fermu ecunomicu", u Guvernu hà creatu una quantità massiccia di dumanda artificiale mandendu cuntrolli direttamente à e famiglie. Tuttavia, à causa di u spegnu, i stabilimenti di produzzione è di fabricazione ùn anu pussutu risponde à a crescita di a dumanda. Cusì naturalmente, u risultatu inevitabile era prezzi più alti per u numeru di beni è servizi dispunibuli per risponde à una dumanda stragrande.

Cumu si mostra sottu, a surghjente di e pressioni inflazionistiche ùn hè micca surprisante. Tuttavia, a quistione hè se l'attuale inflazione inflazionistica hè transitoria o persistente?

Ci hè dui prublemi di superficia chì suggerenu chì l'inflazione pò esse menu transitoria di ciò chì si credia prima.

1. E perturbazioni di a catena di fornimentu ùn si risolvenu micca, ma peghju; è,

2. I rivenuti ùn sò micca tenuti cun l'inflazione.

Inoltre, cum'è nutatu in a definizione di "stagflazione" sopra, l'occupazione ùn ripiglia micca à un livellu per supportà un'ecunumia priva di stimulu fiscale. Cumu si mostra quì sottu, a differenza trà u PCE (Spese di Cunsumazione Persunale) guidata da stimuli è i travagli per mantene u cunsumu à questi livelli hè significativa.

Tale hè problematicu economicamente parlendu.

Quandu i consumatori sperimentanu costi più elevati senza un aumentu proporzionale di i redditi, u cunsumu caderà. Datu chì u cunsumu cumprenni guasi u 70% di a crescita ecunomica di i Stati Uniti, u prublema diventa prontu apparente.

"Stagflation" Avà hè una cosa

Cù questu fundamentu, hè faciule capisce chì a "stagflazione" s'hè manifestata avà. U presidente di a Fed di Atlanta, Raphael Bostic, hà recentemente ammessu u listessu:

«Sempre più chjaru hè chì a caratteristica di st'episodiu chì hà animatu e pressioni di i prezzi, sopratuttu l'interruzzione intensa è diffusa di a catena di furnimentu, ùn serà micca breve . I dati da parechje fonti indicanu chì duranu più di ciò chì a maiò parte pensavanu inizialmente. Da sta definizione, allora, e forze ùn sò micca transitorie ".

E pressione inflazionarie sò antagoniste, rallentendu cusì a crescita economica. Goldman Sachs hà sminuzzatu pocu fà e pruspettive ecunomiche di u 2022 nantu à e perturbazioni cuntinue di a catena di furnimentu, a mancanza di pulitica fiscale è e pressioni inflazionistiche più elevate.

"Un pocu più di un mesi fà, Goldman hà surprisatu Wall Street quandu hà lampatu a previsione di u PIB Q3 à solu 5,5% da 9,5%. Hè stata una mossa chì Jan Hatzius, economistu capu di a banca, hà riflettutu "successi sia per a spesa di i consumatori sia per a produzzione". Dopu u weekend passatu, cunfermendu a direzzione stagflazionaria di l'ecunumia di i Stati Uniti, Goldman hà ancu tagliatu di novu e so previsioni di PIB Q3 è Q4, da 5,5% à 4,5% è da 6,5% à 5,0%, rispettivamente ". – Zerohedge

Mentre u FMI, Goldman, è parechje altre banche di Wall Street riducenu e stime di a crescita ecunomica, fermanu à u puntu più altu di ciò chì serà prubabilmente a realità. Cù pressioni inflazionistiche crescenti, senza compensazione di i salarii, a crescita ecunomica continuerà à indebulirsi mentre a stagflazione pesa nantu à a famiglia media.

Hè per quessa chì simu d'accordu cù a cunclusione di Bostic:

"U veru periculu hè chì più longu duranu i colli di bottiglia di l'offerta è e pressioni di i prezzi attendant, u più prubabile ch'elli formanu l'aspettative di i cunsumatori è di l'imprenditori, cambendu i so punti di vista nantu à i prezzi è i salarii in particulare",

Se e pressioni inflazionistiche restanu, cum'è Bostic suggerisce, tali resteranu da a crescita economica in u futuru, indicendu un tasso di crescita sub-2% in 2022.

Dopu ci hè u prublema di travagliu attuale.

U Enigma di u travagliu

L'inflazione ùn hè micca una "cattiva" cosa cumbinata cù forti tassi d'occupazione è crescita salariale chì sustene livelli assai più alti di attività ecunomica. Ma quì si trova u prublema in l'ecunumia attuale.

E misure ufficiali d'impiegu suggerenu chì semu guasi torna à u pienu impiegu. Eppuru, u tassu di participazione à l'ecunumia ferma profondamente depressu. Tale spiega perchè i rivenuti veri fermanu stagnati, è una parte crescente di l'Americani dipende da qualchì forma di sustegnu guvernamentale.

U prublema di a participazione si mostra ancu in i livelli crescenti di disuguaglianza di redditu è ​​di ricchezza in i Stati Uniti Dapoi a fine di u seculu, u primu 10% di i redditi anu accumulatu una parte significativa di a ricchezza generale. In cunfrontu, u fondu 50% cuntinueghja à luttà.

U tassu di participazione à a forza di travagliu cuntinua à calà dopu à ogni recessione, postu chì e cumpagnie optanu per rimpiazzà l'impiegati cù tecnulugia per aumentà i profitti è riduce i costi.

Mentre u tassu " ufficiale " suggerisce chì i Stati Uniti sò vicinu à a piena disoccupazione, u tassu di participazione à a forza lavoro argumenta altrimente.

Se a definizione di "stagflazione" hè un periodu di pressioni inflazionistiche elevate, accumpagnate da un elevatu disoccupazione "reale" è da un rallentamentu di a crescita economica – diceraghju chì avemu ottinutu quella definizione.

A quistione hè se hè sustenibile o micca?

Stagflation Now, Deflation Later

Mentre i fattori chì creanu stagflazione sò attualmente problematichi, sò probabilmente transitori.

À a fine, e perturbazioni di a catena di fornimentu seranu risolte. L'offerta aumenterà, è a dumanda diminuirà quandu i bisogni saranu soddisfatti. Inoltre, a tesi generale deflazionista resta.

• Una calata di u risparmiu organicu chì sdrughje l'investimenti pruduttivi

• Un vechju demograficu chì hè assai pesante è chì si basa nantu à i benefici suciali à un ritmu avanzatu.

• Una ecunumia assai indebitata cù rati di debitu / PIB sopra à 100%.

• A calata di e spurtazioni cuntinueghja per via di un debule ambiente ecunomicu mundiale.

• Rallentamentu di i tassi di crescita economica interna.

• Un demograficu più ghjovanu sottumessu.

• Una curva inelastica offerta-dumanda

• Pruduzzione industriale debule

• A dipendenza da a produttività aumenta per cumpensà a riduzzione di l'occupazione

Inoltre, date e pressioni deflazionarie per via di una debule crescita salariale, di automazione è di crescenti debiti, hè improbabile chì l'inflazione possa aumentà assai prima di inizià una contrazione economica. D’altronde, postu chì i tassi d’interessu si adattanu per l'inflazione, una crescita di e pressioni inflazionistiche hè un "doppiu colpu" per u cunsumu.

U prublema di u debitu ferma un risicu massiccia per a pulitica monetaria è fiscale. Se i tassi crescenu, l'impattu negativu annantu à un'ecunumia indebitata deprime rapidamente l'attività. Ma, più impurtante, a calata di a velocità monetaria mostra chiaramente chì a deflazione resta una minaccia persistente.

Ch'ella sia "stagflazione" o "deflazione", u prublema per a Fed hè chì a pulitica monetaria hà pocu effetti nant'à unu.