L’inventarii d’argentu di Londra cuntinueghjanu à calà mentre u metale esce da LBMA Vaults

Inviatu da Ronan Manly, BullionStar.com

Ci hè una situazione senza precedente chì emerge in Londra, induve l'emorragia implacabile di una di e più grandi scorte d'argentu di u mondu hè avà bè è veramente in corso.

Per l'ultimi mesi 9, sta scorta d'argentu, tenuta in i vaults LBMA in Londra, hè stata constantemente caduta ogni mese, è hà avà ghjuntu à u minimu di u tempu (dapoi i registri di u vault holding cuminciaru in lugliu 2016).

Queste volte includenu e strutture di almacenamento di metalli preziosi in è intornu à Londra gestite da i banche di lingotti JP Morgan, HSBC è ICBC Standard Bank, è ancu i cabine di Londra di trè operatori di sicurezza, à dì Brinks, Malca-Amit è Loomis. Siccomu u sistema di volte hè amministratu è coordinatu da a London Bullion Market Association (LBMA), queste volte sò cunnisciute cullettivamente cum'è " Vault LBMA ".

In u lugliu di questu annu, BullionStar hà evidenziatu sta tendenza di sviluppu in l'articulu intitulatu " L'inventarii d'argentu LBMA cadunu à quasi 6 Year Low sottu 1 billion ounces ".

Ddu articulu hà coperto i dati di u vault finu à a fine di ghjugnu 2022, induve i fondi d'argentu di Londra avianu righjuntu u dubbitu tappe di esse cascatu sottu à u livellu di 1 miliardo d'onze, in particulare cascatu à 997,4 milioni di oz (31,022 tunnellate).

London Sub-Billion Market Association (LBMA)

Da tandu, però, a situazione hè solu peghju. L'ultimi dati di lugliu è d'aostu mostranu chì a tendenza discendente hè sempre assai intacta. In u lugliu di u 2022, l'inventarii d'argentu di Londra sò cascati da un altru 4,66% mese à mese, cù e volte chì anu vistu un flussu di 46,5 milioni di oz d'argentu (1447 tunnellate). Questu hà purtatu u totale di l'argentu di LBMA London à 950,9 milioni di oz (29,576 tunnellate), è un novu minimu di u tempu da quandu i registri cumincianu. (Nota chì u minimu precedente era 951,4 milioni di oz à a fine di lugliu 2016).

Sicondu @MetalsFocus , l'impurtazioni indiane di lingotti d'argentu anu saltatu à un altu record di 1,754t in lugliu, paragunatu à solu 15t in lugliu 2021.

– L'Istitutu d'argentu (@SilverInstitute) 24 d'aostu 2022

Avà chì i dati di u vault d'aostu 2022 sò stati liberati ( LBMA libera i dati di vault da u ^5u ghjornu di travagliu di un novu mese ), pudemu vede chì l'agostu ùn hà vistu nisuna ripresa, perchè in Aostu i fondi d'argentu di Londra sò cascati da un altru 3,62% à u mese. -mese, cù e volte chì vedenu un flussu di 34,4 milioni d'oz d'argentu (1070 tunnellati). Questu porta l'inventarii di a volta d'argentu LBMA à 916,5 milioni di oz (28 506 tunnellate).

In altri palori, durante questi dui mesi di lugliu è d'aostu 2022, e volte LBMA anu persu altre 2517 tunnellate d'argentu.

Per mette tuttu questu in u cuntestu, l' Istitutu d'argentu stima chì a produzzione annuale di a minera d'argentu mundiale serà solu 843,2 milioni di oz quist'annu. Hè 26.262 tunnellate. Dunque, e cave di LBMA, cù 28,506 tunnellate à a fine d'aostu 2022, cuntenenu avà solu menu di un annu di fornitura d'argentu minera.

Inoltre, eccettu per un blip durante nuvembre 2021 in u quale l'inventarii d'argentu LBMA anu aumentatu di 311 tunnellate, i volti d'argentu LBMA anu vistu veramente sbocchi per 13 di l'ultimi 14 mesi. Questu hè chì l'inventarii d'argentu in Londra sò ancu cascati in ogni mesi di lugliu, agostu, settembre è uttrovi 2021. Mette tuttu questu inseme significa chì da a fine di ghjugnu 2021, i volti LBMA in Londra anu persu 8200 tunnellate d'argentu ( 263,3 milioni di oz), è i volta cuntenenu avà l'argentu chì rapprisenta pocu più di un annu di produzzione di minera.

Mentre l'inventarii d'argentu LBMA anu aumentatu durante i primi sei mesi di u 2021, u flussu nettu da ghjennaghju 2021 à a fine d'aostu 2022 hè sempre di 5102 tunnellate. E a ghjente dice chì ùn ci hè micca spremitura d'argentu?

Ma questu hè in realtà solu a mità di a storia, perchè cum'è i lettori di queste pagine sapanu, a maiuranza di l'argentu in i vaulti LBMA hè tenuta da Exchange Traded Funds (ETF) è hè digià cuntatu, è per quessa ùn hè micca (salvo s'ellu hè. venduti fora di ETFs) dispunibili à u mercatu. Inoltre, questu argentu in ETF ùn hè micca, cum'è l'LBMA dichjara disingenuously, dispunibile per " sufferisce u mercatu fisicu OTC".

U sustegnu di questu argentu ETF fora di a figura di u titulu hè cusì ancu più revelatore. Sicondu i calculi di GoldCharts'R'Us, à a fine d'aostu ci era 18 110 tunnellate d'argentu detenute da ETF sustinuti da l'argentu chì almacenanu a so argentu in Londra. Questu significa chì di e 28 506 tunnellate d'argentu chì a LBMA dichjara esse tenuta in i so volte di Londra, 63,5% di questu hè tenutu in ETF, è solu 10 396 tunnellate (36,4%) ùn sò micca tenuti da ETF. Queste 10.396 tunnellate rapprisentanu ancu solu circa 40% di l'approvvigionamentu annuale di a minera d'argentu.

Torna à a fine di ghjugnu 2022, quandu i dati LBMA dichjaranu chì ci era 31.023 tunnellate d'argentu in i cavea di Londra, l'ETF cumminati cù argentu sustinutu chì almacenanu u so argentu in Londra rapprisentanu 19.422 tunnellate (62.6%) di stu totale, lascendu un u restu di 11 601 tunnellate d'argentu (37,4%) ùn sò micca tenuti in ETF. Avanzate rapidamente à a fine di l'aostu, è pudete vede chì l'ETF custituiscenu avà un percentinu più grande (63,5%) di tuttu l'argentu in i volti di Londra. Questu hè chì, mentre chì ci sò stati sbocchi di ETF tenuti d'argentu in questi dui mesi, ci sò stati ancu più sbocchi d'argentu non ETF tenuti.

L'energia solare hè in crescita in Germania mentre a Russia abbatte u gasu. Più dumanda di #argentu in u solar! https://t.co/sBvNRS1ob2 @FMSilverCorp @keith_neumeyer $AG $FR .TO #TripleDigitSilver #BuyPhysical #GotSilver $PSLV pic.twitter.com/Qfvykt6TUw

– First Majestic (@FMSilverCorp) 26 d'Agostu 2022

ETF Silver tenutu in Londra

Solu per a completezza, aghju fattu alcuni calculi rivisitati rapidi per illustrà a quantità di argentu attualmente detenuta da ETF sustinuti da argentu è altre holding d'argentu "trasparenti" in Londra. Questi calculi sò simili à i calculi d'argentu di l'ETF chì aghju fattu in u lugliu , è ancu simili à a metodulugia chì hè spiegata in l'articulu BullionStar di ferraghju 2021 " 'Houston, avemu un prublema': 85% d'argentu in Londra digià tenutu da ETF. . "

Questi calculi sò stati fatti u 9 di settembre cù e liste di barre ETF d'argentu datate l'8 di settembre. Stu argentu ETF hè tenutu in i volti di Londra di JP Morgan, HSBC, Brinks, Malca Amit è Loomis.

• SLV iShares Silver Trust 11,329.3 tunnellate
• SSLN iShares Physical Silver ETC 707.5 tunnellate
• PHAG Wisdomtree Physical Silver ETC 2,488.1 tunnellati
• PHPP Wisdomtree Physical PM ETC 41.8 tunnellati
• SIVR Aberdeen Physical Silver Shares ETF 1,450.3 tunnellate
• GLTR Aberdeen PM Baskets sparte ETF 377.5 tunnellate
• PMAG ETFS Physical Silver 238,9 tunnellate
• PMPM ETFS Physical PM Basket (parte di PMAG totale)
• SSLV Invesco argentu fisicu ETC 356.6 tunnellati
• 4 ETF Xtrackers ETC d'argentu fisicu (4 cumminati) 769,7 tunnellate

Inseme, questi 13 ETF detenenu attualmente 17 759,7 tunnellate d'argentu in i cabine di LBMA London.

I figuri di a volta di LBMA London includenu ancu l'argentu tenutu da i clienti di BullionVault è GoldMoney. I clienti di BullionVault detenenu 491,2 tunnellate d'argentu in i volti LBMA in Londra (cum'è à a fine di ghjugnu, mentre chì i clienti GoldMoney detenenu 186,8 tunnellate in i vaults LBMA (una tonna di menu cà in ghjugnu). Aghjunghjendu sti dui figuri à u totale di l'ETF significa chì da l'8 settembre 2022, ci era 18,437.6 tunnellate d'argentu detenute da ETF sustinuti da l'argentu è investitori di clienti privati ​​​​in i vaulti di LBMA London, chì per reiterà, ùn hà nunda di fà cù " a capacità di Londra di sustene u mercatu fisicu OTC ".

Questu significa chì di e 28 506,28 tunnellate d'argentu à a fine di Aostu 2022, solu 10 068,7 tunnellate d'argentu ùn sò micca tenute in ETF. È un altru caveat cum'è di solitu: di l'argentu di Londra chì ùn hè micca tenutu in ETF, alcuni di questu rapprisentanu ancu l'allocazione d'argentu di u settore di a gestione di ricchezza, cum'è l'argentu fisicu detenutu da l'istituzioni d'investimentu, l'uffizii di famiglia è l'individui High Net Worth.

Cusì, cum'è più è più argentu sguassate da e volte di LBMA di Londra per via di una forte dumanda glubale cuntinuata, u float liberu (a quantità di argentu chì hè dispunibule per u cummerciu di "sottolinea") hè in diminuzione.

COMEX Silver ancu in Crisi

Nantu à u COMEX in New York, a situazione d'argentu hè ancu precaria, cù l'inventarii d'argentu "Registrati" in i magazzini appruvati COMEX praticamenti in caduta libera, è à quattru è mezu bassu. Vede u graficu seguente. L'ultime cifre per u 9 di settembre mostranu chì l'inventarii registrati (quelli chì sò garantiti è dispunibuli per rinvià a consegna di u cuntrattu di futuri d'argentu COMEX) sò avà solu 46 milioni d'oz (1430 tunnellate). Questu hè insanely low. Per esempiu, più d'argentu hà lasciatu e volte di LBMA durante u lugliu 2022 (1447 tunnellate) di quellu chì ci hè attualmente in magazzini d'argentu registrati COMEX.

COMEX REGISTRATI #VOLTE SILVER SENDU A SOTTO 46 MILIONI D'OUNCES, U PIÙ BASSU DA U 22 FEB 2018
– I totali di Vault sò sempre à u livellu più bassu dapoi u 16 di lugliu di u 2020.
– L'interessu apertu hè avà uguale à 213% di tuttu l'argentu volta è 1,503% di l'argentu registratu. pic.twitter.com/emaAEzbdJK

— Michael ️‍ #silversqueeze (@mikesay98) 9 settembre 2022

In quantu à a categuria COMEX di l'argentu "Elegibile" (chì rapprisenta solu l'argentu almacenatu in i cabinetti appruvati COMEX chì puderia esse cummercializatu s'ellu hè statu messu sottu mandatu, ma chì realisticamente ùn pò avè nunda di fà cù u cummerciu COMEX), a quantità d'argentu in u COMEX. A categuria eligibile COMEX ùn hà micca veramente fluttuatu assai finu à avà in u 2022 è hà calatu è fluttu da circa 30 milioni di oz (930 tunnellate) in a gamma di 250-280 milioni di oz. Vede u graficu seguente.

Cù tantu argentu chì esce da e volte di Londra, i fondi d'argentu nantu à COMEX ùn ponu micca spiegà questu, postu chì l'argentu chì abbanduneghja Londra ùn si prisenta micca in New York. Allora induve l'argentu chì parte da Londra?

A dumanda globale di #argentu hè pronta per una crescita, cù i numeri industriali chì si preparanu à batte i record.

"A dumanda hè stata abbastanza resistente finu à avà in 2022", dice Michael Dirienzo di @SilverInstitute in @CNBCTV18Live .

Sintonizza a so apparizione nantu à #Commodity Champions. $SSVR.V $SSVRF

– Summa Silver (@SummaSilver) 6 settembre 2022

Un resurgimentu in a dumanda d'argentu indiana

In più di u forte investimentu glubale di u 2022 è a dumanda industriale per l'argentu chì hè dettagliata da l'Istitutu di l'argentu quì , ci hè avà una nova dumanda fisica enormi chì entra à u margine, un casu in u puntu hè l'India. L'impurtazioni d'argentu indianu vedenu avà alcune di e so cifre mensili più forti in l'ultimi anni. Vede u graficu sottu chì include l'impurtazioni d'argentu in India finu à a fine di lugliu 2022.

I rapporti fora di l'India dicenu ancu chì lugliu hè statu un mese record, secondu a seguente entrevista cù Metals Focus India.

I banche di lingotti LBMA / I Participanti Autorizzati ETF parenu aduprà ETF d'argentu di Londra cum'è un fundu di rinfurzà per l'argentu fisicu, spaventendu u mercatu abbassendu u prezzu di l'argentu di carta è scacciate / attivando l'istituzioni è i retail per vende unità ETF, à questu puntu u lingotti. i banche piglianu è cunverte queste unità, ottenendu cusì metalli extra chì hè necessariu per risponde à a dumanda fisica. In fatti, cum'è a dumanda fisica di l'argentu cresce, i banche di lingotti pruvate à ottene u prezzu più bassu per avè accessu à l'argentu chì hè tenutu da l'ETF.

Ma i banche di lingotti sapemu chì in l'Occidenti, un prezzu di l'argentu più altu porta più cumpratori di ETF, chì à u turnu porta à più di l'argentu chì si trova in i vaulti LBMA "parlatu" da l'ETF. Hè per quessa chì i banche di lingotti anu un interessu di mantene una tapa nantu à u prezzu di l'argentu, perchè ùn volenu micca una situazione (cum'è u principiu di u 2021) induve a dumanda di l'investitori di ETF ingole una proporzione sempre più grande di l'azzioni d'argentu LBMA, cum'è allora stu argentu ùn pò micca esse usatu per furnisce altre dumanda industriale è investitore (vale à dì a dumanda glubale fora di Londra). Vede l'articulu di BullionStar " LBMA ricunnosce "Frenesi d'acquistu" in u Mercatu di l'argentu è teme di carenza d'argentu " da aprile 2021.

Stu truccu di circu, induve i banche di lingotti anu da mantene tutti i platti spinning à u stessu tempu, funziona solu quandu ponu cuntrullà e diverse fonti di dumanda è piglià prestu argentu da l'ETF. Chì facenu per cuntrullà u prezzu di l'argentu.

Ma cum'è a dumanda di l'argentu fisicu cuntinueghja à accelerà in u mondu sanu è l'argentu cuntinueghja à fluttu fora di Londra à un ritmu stupente (chì sò fattori chì i banche di lingotti parevanu avè persu u cuntrollu), hè questu tempu di crunch di novu per a LBMA?

O l'LBMA ingannarà di novu u mercatu cum'è hà fattu in marzu 2021 quandu hà liberatu dati eroni chì anu sopravvalutatu l'inventarii d'argentu di Londra di 3300 tunnellate è poi mantene a pretesa per tuttu aprile è principiu di maghju 2021, mantenendu chì l'inventari d'argentu eranu assai più altu ch'è quelli. eranu veramente?

Solu u tempu dirà, ma cù a dumanda fisica d'argentu chì spara nantu à tutti i cilindri è quantità massive d'argentu chì abbandunonu e volte di LBMA Londra, a tattica di u bancu di lingotti di risciacquare è ripetiri in a creazione di un prezzu di l'argentu "carta" senza cunnessione cù a dumanda fisica è l'offerta hè diventata più. è più esposta.

Questu articulu hè statu publicatu urigginariamente nantu à u situ BullionStar.com sottu u stessu titulu " L'Inventarii d'Argentu di Londra Cuntinueghjanu à Plummet cum'è Metal Exits LBMA Vaults".