L’interessu nantu à u debitu naziunale hè prestu à cresce à un tassu allarmante

Via SchiffGold.com,

Dapoi a fine di a lotta di u tettu di u debitu falsu u 2 di ghjugnu , u Tesoru hà pigliatu in prestitu $ 700 miliardi addiziunali chì spinghje u debitu naziunale più di $ 32 trilioni . Fighjendu i tassi d'interessu nantu à stu novu debitu, diventa chjaru chì u guvernu americanu hà un grande prublema.

L'aumentu di u prestitu in seguitu à l'accordu di u tettu di u debitu era previstu . U Tesoru ghjoca à catch-up dopu à quasi sei mesi contru à u so limitu di prestitu. Ma ancu dopu chì u Treasury replenishes u cuntu di cuntrollu di u guvernu federale (chjamatu u Treasury General Account o TGA à u New York Federal Reserve Bank), u prestitu ùn si ferma micca di colpu.

L'accordu di u tettu di u debitu suppostamente hà tagliatu a spesa, ma sapemu chì a spesa attuale continuarà à cresce. Dapoi chì l'amministrazione di Biden sguassate una media di $ 500 miliardi ogni mese è face un deficit massivu mese dopu mese , hè chjaru chì u misnamed " Attu di Responsabilità Fiscale" ùn hà fattu nunda per risolve u prublema radicale.

U prublema ùn hè micca solu una funzione di più debitu. U prublema più grande hè chì stu novu debitu vene cun un prezzu assai più altu. L'interessu nantu à u debitu naziunale hè in crescita in un clip alarmante.

L'interessu finale di 12 mesi (TTM) nantu à u debitu hà fattu un pocu menu di $ 600 miliardi in maghju. Questu era da $ 350 miliardi à l'iniziu di u 2022, menu di 18 mesi fà. U guvernu hà aghjustatu un extra di $ 250 miliardi in spese annu per u serviziu di u debitu solu.

Questu hè solu u principiu di una tendenza ascendente. Basatu nantu à i pagamenti di l'interessi attuali, u Tesoru paga menu di 2% d'interessi nantu à u debitu tutale. Ma assai di u debitu attualmente nantu à i libri hè stata finanziata à tassi assai bassi prima chì a Riserva Federale hà iniziatu u so ciculu di caminata. Ogni mese, una parte di quella carta super-bassu rendimentu matura è deve esse rimpiazzata da fatture, note è obbligazioni chì rendenu tassi assai più alti. Chistu significa chì i pagamenti di l'interessi cresceranu rapidamente assai più altu, salvu chì i tassi cadenu.

Fighjendu a vendita di u Tesoru u 26 di ghjugnu palesa l'estensione di u prublema. U Tesoru hà vindutu $ 162 miliardi in securities, cù $ 120 miliardi in boni di Treasury à cortu termini cù rendimenti elevati.

• $ 58 miliardi in fatture di sei mesi à un rendimentu d'investimentu di 5,45%

• $ 62 miliardi in fatture di trè mesi à un rendimentu d'investimentu di 5,34%.

• $ 42 miliardi in note di dui anni à un altu rendimentu di 4,67%, à mezu à una dumanda assai forte. I rendimenti più longu sò sempre assai sottu à i rendimenti à cortu termine.

Cù sta inundazione di boni di u Tesoru, a parte di carta di cortu termine chì sustene u debitu hè vicinu à 20%. Questu hè cunsideratu u limitu superiore, chì significa chì u Tesoru duverà prestu turnà à emette note è obbligazioni à longu andà. Chistu significa chì u Tesoru sarà chjusu in tassi d'interessu più altu per u longu tempu.

Un analista citatu da Bloomberg prughjetta un aumentu di $ 600 miliardi in note è obbligazioni da l'Aostu à a fine di l'annu. L'emissione prubabilmente crescerà ulteriormente in 2024 cù un prughjettu supplementu di $ 1.7 trilioni in note è obbligazioni.

CHI VA COMPRÀ TUTTA STA CARTA ?

Questu suscita una altra quistione impurtante: quale hà da cumprà tutte queste note è obbligazioni?

Unipochi di i più grandi cumpratori sò in u prucessu di riduzzione di e so pruprietà.

• Sicondu i dati TIC di u Dipartimentu di u Tesoru, i cumpratori stranieri sparghjenu $ 140 miliardi in participazioni in aprile cumparatu cù u 2022.

• I banche di i Stati Uniti sparghjenu $ 210 miliardi in securità di u Tesoru è $ 332 miliardi in titoli sustinuti da ipoteca in maghju cumparatu cù un annu fà, secondu a data di a Riserva Federale. Questa continua a caduta da a crisa finanziaria, postu chì i banche si battenu cù perdite micca realizate da e participazioni chì anu compru quandu i rendimenti eranu artificialmente bassi.

• Mentre stringe a pulitica monetaria per luttà contra l'inflazione , a Fed hà scaricatu i valori di u Tesoru à un ritmu di circa $ 60 miliardi à u mese per riduce u so bilanciu .

In effetti, u Tesoru di i Stati Uniti aumenta l'offerta di securità di u Tesoru ancu quandu a dumanda hè cascata.

Cum'è WolfStreet riassume :

Puderia risultà in un "vacuum di a dumanda" chì seria risolta da rendimenti più alti per i titoli di maturità più longa, secondu u Bank of America, citatu da Bloomberg. U rendimentu risolve tutti i prublemi di dumanda, è i rendimenti à longu andà sò stati assai più bassi di i rendimenti più brevi, cù u Tesoru di 10 anni attualmente à 3,71%.

L'unicu modu chì a dumanda aumenterà per assorbe stu fornimentu hè se i rendimenti in l'estremità superiore di a curva aumentanu. È questu significa spese d'interessi supplementari per u guvernu federale chjusu in parechji anni.

Se i tassi d'interessu cuntinueghjanu à aumentà è restanu elevati per un longu tempu, e spese di interessu puderanu cullà rapidamente in i primi trè spesi federali. (Pudete leghje un analisi più approfonditu di u debitu naziunale QUI .)

Questu mette in quistione a capacità di a Fed per stà in a lotta di l'inflazione. Eventualmente, puderia esse custrettu à taglià i tassi per mantene u solvente di u guvernu US. È pò ancu avè bisognu di vultà à l'allentamentu quantitatiu per stimulà artificialmente a dumanda di i valori di u Tesoru.