L’inflazione suscite a sfida per a Fed per ottene i tassi reali pusitivi

Scrittu da Simon White, macrostrategist di Bloomberg,

U piccu di a tarifa reale di a Fed hè cresciuta, ma resta negativu, mentre chì ferma considerablemente più altu di i tassi reali in u Regnu Unitu è ​​​​l'Europa.

I minuti di a Fed u marcuri anu sottumessu l'intenzione di u bancu di mantene a crescita di i tassi, cù l'aspettattivi di u mercatu di u piccu di a tarifa Fed chì cresce circa 50 bps da u principiu di ferraghju.

Tuttavia, questu ùn hè micca statu abbastanza per piglià a tarifa reale di punta (basata nantu à l'IPC) à u territoriu pusitivu. I dati Core PCE appena publicati per u 4Q22, chì hè statu rivisatu à 4.3% da 3.9%, mette in risaltu a sfida di a Fed.

I swaps di fixing CPI vedenu u tassu reale pusitivu in maghju, basatu annantu à i tassi implicati da i futuri di Fed Funds. Ma questu assume chì a Fed hè capaci di caminà quant'è u mercatu aspetta (55 bps in e prossime duie riunioni in marzu è maghju).

Mentre chì marzu hè prubabile di vede una crescita di 25-bp in i tassi, abbastanza puderia ancu succede in l'ecunumia prima di a riunione dopu chì pruvucarà chì a Fed ùn hà micca rializatu in maghju.

Inoltre, a tendenza disinflazionistica attuale hè prubabile di finisce prestu (i dati PCE eranu un ricordu). Dighjà ci hè statu un reprezzu notevuli più altu in breakevens, cù a curva di l'inflazione-swap appiattendu bruscamente è invertendu l'ultimu mese.

Malgradu u discorsu duru di a Fed, pensu chì pisanu un deterioramentu bruscu in l'ecunumia più di una facilità in a disinflazione, è esse inclinati à sbaglià da a prudenza.

Tuttavia, cum'è u primu graficu mostra, u piccu reale previstu in i Stati Uniti hè considerablemente più altu ch'è in u Regnu Unitu è ​​​​l'Europa.

Questu mette in risaltu a necessità per u BCE è u BOE di mantene a so determinazione falesca.

Catherine Mann di u BOE hà dichjaratu oghje chì crede chì hè troppu prestu per a banca centrale di u Regnu Unitu per pivotà, cù l'inflazione sempre più di 10%.