L’inflazione massima è a pulitica di a Fed: Una relazione chì duverebbe preoccupari a Fed è spaventà l’investituri

Inviatu da Joseph Carson, anzianu economista capu At AllianceBernstein, via The Carson Report

Qualchidunu anu utilizatu l'inflazione piccu per creà l'impressione chì u peghju di a notizia di l'inflazione hè in a reta è chì a Fed hà menu strettu per fà di ciò chì parechji aspettanu. Eppuru, u piccu di l'inflazione dice assai di ciò chì a Fed hà da fà, chì deve preoccupari a Fed è spaventà l'investituri.

In trè di l'ultimi quattru decennii, i Stati Uniti anu sperimentatu un aumentu cíclicu di l'inflazione (4% è sopra) chì hà obligatu i pulitici à elevà i tassi ufficiali in risposta. Ùn importava micca chì i ciculi di l'inflazione eranu largu (u principiu è a fini di l'anni 1980) o stretti (spike di petroliu à a mità di l'anni 2000). Ma i pulitici anu da elevà i tassi ufficiali sopra l'inflazione piccu in ogni occasione per squash the cycle cycle.

Nimu ùn pensa à l'impensable chì a Fed hà da elevà i tassi sopra l'aumentu di 8.5% in i prezzi di u cunsumu annantu à l'annu passatu. Eppuru, l'esperienze passate furniscenu lezioni dolorose nantu à u livellu di i tassi ufficiali necessarii per invertisce i ciculi di l'inflazione.

Ogni ciculu d'inflazione hà fatturi cumuni è unichi. In ogni casu, assai, cumpresu l'ufficiali di a Fed, anu sustinutu chì u ciculu di l'inflazione attuale hà più di uni pochi articuli chì elevanu i prezzi temporaneamente. L'Uffiziu di Statistiche Laborali (BLS) produce una serie aggregata speciale chì sguassate alcune cose chì a ghjente hà citatu, cusì aiuta à sguassà un pocu di u rumore.

Per esempiu, BLS hà publicatu una seria di CPI menu cibo, energia, rifugiu, è i prezzi di vittura è camion usata. Sta serie sguassate i recenti picchi temporali in i prezzi di l'alimentu è di l'energia ligati à l'invasione russa di l'Ucraina. Elimina ancu u piccu massivu di i prezzi di i veiculi usati assuciati à i colli di buttiglia di l'offerta per via di a pandemia. Eppuru, sta serie di prezzi sminuzzati mostra sempre un 5,8% in l'annu passatu, currisponde à u tassu più altu registratu in 40 anni.

Dunque, ancu s'ellu hè u tassu d'inflazione chì a Fed hà bisognu di mira per invertisce u ciculu di l'inflazione , hè sempre dumandatu un tassu di i fondi fed di 6% o più di duie volte u tassu piccu mostratu in e proiezioni ufficiali di i tassi ufficiali di marzu.

Data quantu sò stretti i mercati di u travagliu oghje è tuttu u restu hè uguale, probabilmente ci vole à un tassu di fondi alimentati di 6% per impactà a dumanda di i cunsumatori è sminuisce l'inflazione creendu più disoccupazione. À a fine di marzu, ci era un record di 11,5 milioni di posti di travagliu in un sfondate di 6 milioni di disoccupati. Mai prima, a Fed hà affruntatu un ciculu d'inflazione significativu cù i mercati di u travagliu cusì strettu.

Eppuru, averia scumessa chì assai prima chì a tarifa di i fondi fed s'avvicina à 6%, qualcosa d'altru romperà per piantà a Fed . E cose chì fermanu a Fed in u passatu eranu una caduta brusca è brusca in i mercati finanziarii o una cessazione di u flussu di creditu chì puderia purtà à inestabilità ecunomica è finanziaria.

Data l'ambienti di u mercatu attuale, nimu di quelli cundizioni sò prisenti, cusì u risicu, per avà, hè chì u cursu di stringhje Fed puderia vede assai cum'è quelli di u passatu finu à chì qualcosa d'altru si rompe. L'investituri anu avvistatu.