L’inflazione hà assai più in magazzinu per l’azzioni

Da Michael Msika è Joe Easton, Bloomberg vende analisti è ghjurnalisti in diretta

L'inflazione ùn hè micca finita di scuzzulate l'investitori, lascendu certi settori in riscu di più scontri in quantu à u rinforzu monetariu chì cresce è i risichi di recessione aumentanu. Ma micca tutti i settori sò necessariamente perdenti.

L'aumentu di i prezzi è i risichi di una recessione ecunomica facenu u posizionamentu difficiuli, mentri l'hawkishness di u bancu cintrali hà mandatu a volatilità di u bonu più altu, cù u risicu chì si stende à l'azzioni.

"L'equities anu speratu di una caduta decisiva di l'inflazione, ma a nova realità hè chì pò piglià u tempu è qualchì dolore ecunomicu per materializà", dicenu i strateghi di Barclays guidati da Emmanuel Cau. "L'era di i soldi faciuli hè finita è l'instabilità di u mercatu hè da aspittà".

Mentre Cau dice chì a direzzione di l'inflazione serà più prubabilmente più bassa in i mesi à vene, hè l'altu livellu attuale chì importa per i banche cintrali, cusì più strettu pare inevitabbile. Questu favurizeghja l'azzioni di valore nantu à a crescita, ancu s'ellu u risicu di recessione complica u posizionamentu, dice.

"L'inflazione hè seculare, micca transitoria", dicenu i strateghi di u Bank of America guidati da Michael Hartnett, citendu l'aumentu di u salariu, l'approvvigionamentu strategicu di petroliu, i guverni chì provanu à cuntrullà i prezzi di l'energia è a naziunalizazione di e utilità, i pacchetti fiscali europei è a spesa militare, frà altre cose.

In cunsiquenza, l'investituri cuntinueghjanu à favurizà l'azzioni cù u putere di prezzu, è ancu l'azzioni di energia. Commodities è banche sò l'attuali vincitori di l'aumentu di i prezzi è di i tassi d'interessu, mentre chì i settori di crescita caru cum'è a tecnulugia sò feriti. Intantu, l'imprese chì i so prudutti sò più à risicu di una stretta di i costi, cum'è i rivenditori, i fornitori di divertimentu è i custruttori di case sò visti cum'è più suscettibili à l'ecunumia rallentata.

I cummercianti sò u gruppu di l'industria di u pessimu rendimentu in Europa questu annu, è l'inflazione hà assai à fà cun ella. Cù i bilanci crimpati da u costu di tuttu, da l'alimentu à l'energia à l'ipoteche, i cunsumatori ùn anu micca assai per fà shopping, mentre chì i costi crescenti anu ancu a prufittuità.

Hè "una stampa cupa per i stock di vendita", dice Charles Hepworth, direttore d'investimentu di GAM Investments. "I redditi dispunibuli di a maiò parte di i cunsumatori sò stati stretti massivamente, è e sostituzioni di cumerciu in marche più economiche ùn hè micca u megliu fillip per ogni speranza di una ricuperazione guidata da u cunsumadore", scrive.

Cum'è una parte centrale di a categuria di crescita, i stocks tecnulugichi sò stati in prima linea di a rotta di l'equità globale di questu annu per via di l'aumentu di i rendimenti di i boni. E malgradu u underperforming, u settore "resta assai caru", dice Barclays' Cau. "Cù i segni di crescente di dumanda più bassa chì venenu da i semiconduttori, a distruzzione di a dumanda pò esse a prossima scarpa à abbandunà", dice.

Eppuru, u posizionamentu di u mercatu hè cusì negativu à u mumentu, chì altri rallyes di u mercatu di u mercatu pò esse vistu in l'eventu di più facilità di i prezzi. "Hè a direzzione di l'inflazione chì importa per i prezzi di l'azzioni", dice u stratega di Liberum Capital Joachim Klement. "Ogni calata di l'inflazione riduce alcune di e pressioni di i costi chì l'imprese facenu".