L’inflazione di i Stati Uniti minaccià u cunsumu?
"Inflazione di i Stati Uniti in crescita, minacciante per u cunsumu: calata di i tassi l / t è curva di appiattimentu". L'analisi di Antonio Cesarano, u principale strategista glubale di Intermonte
Inflazione di i Stati Uniti in maghju più alta di l'aspetta, deludendu u cunsensu di u mercatu chì hà assuntu in parte u ritornu di u piccu di maghju à circa 5%.
- I dui cumpunenti chì avianu purtatu à a forte crescita di maghju (u prezzu di e vitture è i camiò aduprati inseme cù i trasporti, in particulare e tariffe aeree) anu cuntinuatu à avè un forte impattu annantu à a forte crescita di l'inflazione di ghjugnu.
A nuvità hè riprisentata sopratuttu da l'aumentu più accentuatu di e lucazione chì, cù uni pochi di mesi di ritardu, cumincianu à sente l'effetti di a forte crescita di i prezzi di a casa in l'ultimi mesi.
Dunque, e cause di a forte crescita di i prezzi à u consumatore ponu esse facilmente capite:
- i colli di bottiglia ritardanu e consegne di cumpunenti, ritardendu dinò i tempi di produzzione è di consegna di alcune merci (ciò spiega l'interessu crescente in u settore di e vitture usate, in mancanza di certi tempi di consegna per e vitture nuove)
- l'effettu di riapertura (vede, per esempiu, l'aumentu forte di e tariffe aeree)
- l'effettu pandemicu hà purtatu à una forte disurbanizazione cù una cunsequenza marcata crescita di i prezzi di a casa
- Avemu dunque capitu u ragiunamentu in u mondu di i ligami à a basa di u muvimentu di a curva è a tendenza direzionale di i tassi:
- alza di i tassi d'interessu di fronte à i dati cum'è l'attualità oghje solu nantu à u settore à cortu andà, mentre chì da a parte à longu / assai longu andà, paradossalmente, tuttu si traduce in un ritornu graduale à a tendenza à a calata cù una curva appiattita.
Fondamentalmente:
- a parte à cortu andà feghja a pussibulità di a diminuzione di a Fed (menu acquisti, per esempiu, di tituli avendu ipoteche cum'è sottostanti, u chjamatu MBS) è, in perspettiva, à una pussibule crescita di tassi in u 2022.
- A parte à longu andà guarda u fattu chì, per via di l'inflazione persistente è di a penalizazione di i salarii veri, una rallentazione di u cunsumu nominale è, dunque, di u PIB tenderà ancu. Di conseguenza, i tassi à longu andà cumincianu à calà di novu.
OPERATIVU
- A divergenza di a pulitica monetaria conferma l'assunzione di ghjunghje à a zona 1.16 in termini di EUR / USD durante l'estate.
- In questa direzzione ancu u flussu pussibule per a qualità (vale à dì più acquisti in USD) in vista di l'aggravamentu di e frizioni US / Cina chì sò emerse in l'ultime settimane, in vista di a ripresa di u cunfrontu nantu à u tema tariffu di l'era Trump.
- Per u settore di u bonu, a ripresa di a tendenza primaria di a diminuzione di i tassi à longu andà cun una curva di appiattimentu hè stata cunfirmata per u mezu annu, più marcatu in i SU.
- Per u mercatu di capitale, a prospettiva di una rallentazione segnalata in appiattamentu sona cum'è una sorta di rassicuranza chì i tassi cumincieranu à calà di novu nantu à u segmentu à longu andà. Di cunsiguenza, u clima hè sempre pusitivu in media ma cun duie differenze impurtanti paragunatu à a prima metà:
- più prestazione à duie cifre
- volatilità più alta.
- In questu casu, u mese d'aostu puderia dighjà dà un primu gustu di più grande volatilità, in vista di a solita calata di liquidità, una maggiore attenzione à u risicu durante e vacanze estive dopu guadagni impurtanti da u principiu di l'annu.
In questu cuntestu, a diffusione più grande pussibule di a variante in u mumentu sona più cum'è un risicu macroeconomicu piuttostu chì un risicu per a salute in u mondu occidentale, caratterizatu da un elevatu tassu di vaccinazione.
- Què hè duvuta à a pussibile trasmissione macro da u mondu asiaticu (guasi micca vaccinata in tuttu è induve, quantunque, linee di furnimentu impurtanti da u mondu occidentale sò sempre presenti) per via di ritardi in e consegne à costi crescenti (vede i tassi di trasportu).
- A preparazione di e linee di produzzione in situ per una parte di i cumpunenti chì ghjunghjenu avà da l'Asia (in particulare e patatine fritte) durerà pochi anni. In realtà, se u prucessu di messa à u puntu di fine di a produzzione di beni facili da travaglià cume, per esempiu, maschere hè più veloce, a situazione hè completamente diversa per altri tippi di cumpunenti cun un cuntenutu tecnologicu più altu, partendu precisamente da i chips .
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/inflazione-usa-consumi-minaccia/ u Wed, 14 Jul 2021 07:09:35 +0000.