L’inflazione à i nove

Di Peter C. Earle di l'Istitutu Americanu di Ricerca Economica

Duie volte in l'ultime settimane, u presidente Joe Biden hà dichjaratu chì quandu hà pigliatu u postu in ghjennaghju 2021, l'inflazione era "più di nove per centu". Prima nantu à OutFront di CNN cù Erin Burnett l'8 di maghju è di novu u 14 di maghju in un Yahoo! Entrevista finanziaria, u cumentu stranu hè statu fattu. È cum'è diventatu una rutina cù u capu di l'esecutivu propensu à i gaffe, i membri di u staffu di a Casa Bianca anu aghjustatu una vergogna à ciò chì puderia esse limitatu à l'imbarazzo in emessu una dichjarazione : " U presidente hà dettu chì i fatturi chì anu causatu l'inflazione eranu in u locu quandu ellu hà pigliatu l'uffiziu. A pandemia hà causatu inflazione in u mondu disturbendu a nostra ecunumia è rompendu e nostre catene di furnimentu ".

L'Americani duveranu decide per elli stessi se l'affirmazione fatta da Biden era una bugia destinata à ingannà qualcunu chì ùn era micca familiarizatu cù a trajectoria di i prezzi in l'ultimi anni, o un errore innocente. Hè una scelta chì i citadini americani sò stati cunfruntati spessu, in particulare induve l'affirmazioni riguardanti a salute di l'ecunumia sò state fatte.

Sì un sbagliu onestu, pò esse solu chì u presidente hà cunfunditu u numeru di inflazione di ghjennaghju 2021 cù una quantità di altre statistiche di prezzi chì cumincianu cù u numeru nove in u mese di a so inaugurazione. Quì sottu sò parechje pussibulità.

• In ghjennaghju di u 2021, l'Uffiziu di Statistiche di u Laboriu hà dettu in u so riassuntu di i prezzi di u cunsumu chì u prezzu mediu di una bistecca di lombata disossata era di $ 9,418. D'aprile 2024, u prezzu era cresciutu di 27,5 per centu à $ 11,662.

• In ghjennaghju 2021, quindici subindici di CPI cuminciaru cù u numeru nove. I so livelli in quellu mese, in u rapportu d'aprile 2024, è u cambiamentu per centu sò mostrati quì sottu.

In alternativa, u sgiò Biden pò avè sbagliatu una diversa statistica ecunomica di ghjennaghju 2021 cù u numeru CPI di u capu di lugliu 2022 annu per annu.

• A diffusione trà a fattura di u Tesoru di i Stati Uniti di 1 annu è a nota di u Tesoru di i Stati Uniti di 10 anni era di 97,9 punti di basa (0,98 per centu) à a mità di ghjennaghju 2021. Questa diffusione s'hè invertita à a mità di 2022, circa l'ora in cui l'IPC intitulatu annu. annu hà righjuntu 9,1 per centu. Una curva di rendimentu nurmale spende à l'alza, cù un spread pusitivu chì mostra chì i bonds à longu andà rendenu più di quelli à più brevi, tipicamenti riflettendu l'aspettattivi di u crescita ecunomica è l'aumentu di i tassi d'interessu futuri. Una curva di rendimentu invertita spende downward with a spread negativu cum'è i bonds più brevi rendenu più di quelli più longu. Quelli cundizioni sò spessu cunsiderate un predictor di una recessione ecunomica. Da maghju 2024, a diffusione da 1 à 10 anni hè stata negativa per più di 600 ghjorni.

Bonu di Treasury à 1 annu Diffusione di nota di Treasury à 10 anni (Jan 2021 – presente)

• L'Indice di Produzione Industriale (IP) di a Riserva Federale era à 98,8 in ghjennaghju 2021. A causa di i blocchi è altre politiche pandemiche, l'indice hè cascatu à un minimu di 84,6 in Aprile 2020 è si ricuperava à principiu di 2021. Ma malgradu un altu post-pandemia. di 103,5 in settembre 2022, l'Indice IP ùn hà ancu recuperatu u so record di settembre 2018 di 104,1. Dapoi u principiu di u 2024, l'indice hè diminuitu, oscillandu attualmente trà 101,8 è 102,8.

Pruduzzione industriale (2014 – prisente), cù l'altitudine di tutti i tempi (linea punteggiata rossa), è ghjennaghju 2021 (linea verticale nera) indicata

Hè pussibule chì u sgiò Biden hà sbulicatu di novu dettagli accidentalmente. Eppuru, a coherenza di quelli messagi sbagliati, ognuna assolendu a so amministrazione di rispunsabilità per a diminuzione di e cundizioni ecunomiche, ùn hè simplicemente micca coherente cù l'aleatoriu. I citadini americani anu dettu chì i prufitti corporativi , Vladimir Putin , i pruprietarii di stazioni di benzina è i speditori di l'oceani sò rispunsevuli di l'immensa crescita di i prezzi. I dati di u cambiamentu di u prezzu di u mese à u mese è di l'annu à l'annu sò stati cunfusioni ingannosamente , cum'è e statistiche riguardanti cumu si compara l'aumentu inflazionisticu di i Stati Uniti à quelli in altre nazioni .

Qualunque sia e ragioni specifiche, l'evasività disperata hè glaring. Sapendu chì l'IPC ùn era micca "più di 9 per centu" in ghjennaghju 2021, ma piuttostu 1,4 per centu, culpendu u 9,1 per centu in lugliu 2022, hè una cosa. A ricunnosce chì l'amministrazione di a pulitica monetaria hè diventata un prublema di terzu ferru per esse evaded à tutti i costi hè una altra materia, più pressante. Invece di attribuisce bè l'aumentu di i prezzi à e pulitiche monetarie espansionistiche (è in una misura minore, u debitu massivu è i deficit), assai in l'establishment puliticu preferiscenu dì ham handed-bugies chì più erode una credibilità digià ramshackle.

Pò esse chì u stabilimentu puliticu crede chì u publicu americanu ùn hè micca abbastanza sofisticatu per capisce a Fed. Più prubabilmente, a capacità di a Fed di furnisce un impulsu ecunomicu rapidu durante e crisi (senza u prucessu longu chì i stimuli fiscali necessitanu) hè cunsideratu troppu impurtante per mette in periculu attirà l'attenzione: ancu a fermamente anti-alta finanza Elizabeth Warren hà vutatu contru à l'auditing Fed in 2016. L'inclinazione bipartisan per mantene u bancu cintrali di i Stati Uniti fora di discussioni critichi hè quellu chì, sia l'inflazione scende o a Fed attente à i chjama di nurmalizà à u livellu 3-percentu , esige un scrutiniu più vicinu.