L’indicatore d’inflazione preferitu di a Fed manca inaspettatamente mentre u tassu di risparmiu scende à quasi u minimu record

A tendenza largamente debule di i dati macro di i Stati Uniti hè stata scossa ieri da a stampa di u PIB più calda di l'attesa (esilarante guidata da una crescita di u cunsumu persunale in u stessu tempu chì Dollar General hà annunziatu l'ora di a morte di u cunsumadore di i Stati Uniti), chì hà incitatu à un cambiamentu di falco. in aspettative di tagliu di tassi. Tuttavia, sta matina, i culombi anu un'altra chance per qualchì "gattiva nutizia" (disinflazione) per sustene a so narrativa "devemu taglià in settembre", svelata da Powell stessu a settimana passata durante Jackson Hole, quandu l'indicatore d'inflazione predilettu di a Fed – Core PCE – hè ghjuntu in ligna cù l'aspettattivi, è ancu stime sminute nantu à una basa di core annu à partesi da u titulu:

• PCE 0.2% MoM ( unrounded 0.155% ), in linea cù stimi di 0.2% è sopra à u 0.1% ( 0.0788% ) u mese passatu
• PCE 2.5% YoY, in linea cù stimi di 2.5%, è invariabile da l'aumentu di 2.5% YoY di u mese passatu.

È quì hè u core:

• Core PCE 0.2% MoM ( unrounded 0.1611% ), in linea cù stimi di 0.2%, è invariatu da l'aumentu di 0.2% ( 0.1818% ) MoM di u mese passatu.
• Core PCE 2.6% YoY, estimi mancanti di un aumentu di 2.7% è invariatu da u mese passatu.

Eccu u cambiamentu di u titulu di MoM …

… è l'annuale:

Sottu u cappucciu, a deflazione di i beni durable cuntinueghja à trascinà u Core PCE più bassu mentre i costi di i servizii cuntinueghjanu à cresce…

Ancu più notevolmente, u chjamatu SuperCore PCE hà aumentatu di 0,2% MoM, u più altu in 3 mesi, è chì hà spintu YoY supecore à 3,25%, chì ferma stagnante stagnante à livelli elevati…

Questa era a 51a crescita mensile consecutiva di i prezzi SuperCore cù quasi tutti i costi eccettu u trasportu in crescita:

In quantu à u statutu di u redditu di a famiglia, nantu à a basa di A MoM, a crescita di u redditu era più forte di l'attesa (+ 0.3% vs + 0.2% exp), mentre chì e spese sò state in linea cum'è previstu à + 0.5% cum'è previstu.

U prublema, però, hè chì a crescita di u gastru cuntinueghja à tick assai sopra a crescita di l'ingudu, è nantu à una basa YoY, a spesa cuntinueghja à superà i rivenuti.

U delta assolutu trà e duie serie hè mostratu in u graficu dopu

U risultatu hè un altru mese di risparmiu in calata: in lugliu, u tassu di risparmiu di i Stati Uniti in percentuale di u redditu persunale dispunibile hè cascatu sottu à 3,0% per a prima volta da u covid – 2,9% per esse precisu – da 3,1%. Questa era a stampa più bassa da u ghjugnu '22 è a seconda più bassa di l'era post-QE.

Tuttu ciò chì si svolge in u sfondate di l' ottu mesi consecutivi di u crescente di u guvernu (bene hè un annu elettorale dopu tuttu) ciò chì significa chì u tassu di risparmiu averia puke ancu più senza ellu!

In altre parolle, u cunsumadore hè avà sguassatu è ancu l'inflazione ricusa di calà materialmente. Allora iè, a Fed taglierà è poi pudemu finalmente liberà a seconda venuta di l'iperinflazione Arthur Burns Fed.