L’incertezza in Cina hè Kryptonite à i Mercati Globali

Scrittu da Charles Hugh Smith via u blog OfTwoMinds,

Pochi parenu vivu à i risichi finanziarii potenzialmente cunsequenziali derivanti da incertezze chì si sviluppanu in Cina.

Una cosa chì sapemu piuttostu definitivamente hè chì i mercati ùn piacenu micca l'incertezza: l'incertezza hè Kryptonite à i mercati.

Un'altra cosa chì sapemu hè chì l'avvenimenti chì si sviluppanu in Cina generanu incertezza à parechji livelli. Qualunque sia e decisioni politiche sò prese, e cunsequenze potenziali generanu ondate di incertezza prufonda.

Se l'autorità rispondenu à l'esplosione di i casi di Covid cù blocchi pesanti, chì pruvucarà cunsequenze di produzzione è spedizione per u cummerciu globale. Se e restrizioni sò rilassate, e cunsequenze sanitarie sò ancu incerte, postu chì a Cina ùn manca di facilità cum'è i letti di l'UCI in quantità sufficienti per trattà cun un virus contagiosu chì si sparghje in una populazione cù assai poca immunità.

E reazzioni di l'autorità è di e persone generanu un livellu di incertezza completamente diversu. I regimi autoritarii sò intrappulati: se a so risposta hè sempre più brutale ripressione, punizioni è chjusi, questu risicate di cambià a cunniscenza di a pupulazione di u cuntrattu suciale in una dinamica destabilizzante.

Ma l'offerta di cuncessioni apre a porta à e dumande di più cuncessioni, è sta strada hè una dinamica ugualmente destabilizzante.

Ùn ci hè micca pusitivi per i mercati glubali in alcunu di sti sviluppi, postu chì ogni risultatu potenziale hà difficult to predict and control second order effects. I blocchi di Covid anu u putenziale di caccià diversi domino di a catena di furnimentu, è indebolendu l'attività ecunomica, anu ancu u putenziale di caccià i domino in a cunniscenza di a pupulazione di u cuntrattu suciale trà i citadini è u statu.

Un gran numaru di cummentatori manifestanu a fiducia chì e prutestazioni sparghjeranu tutte in pochi ghjorni o settimane è tuttu tornerà rapidamente à a nurmale, ma i mercati ùn ponu permette di mette assai fede in tali previsioni cumpiacenti, perchè u risicu aumenta in modu asimmetricu in l'incertezza auto-rinforzante. .

Hè bellu di scaccià i risichi di cuda longa di probabilità bassa cum'è "nunda", ma questu ùn hè micca prudente quandu si tratta di risichi cù cunsequenze finanziarii potenzialmente gravi.

Infatti, da u puntu di vista di i risichi asimmetrici , u puntu tutale di un mercatu hè di furnisce l'opportunità di limità u risicu per vende è/o copre. U costu di aspittà intornu hè ancu asimmetricu: solu i primi muvitori ottennu prezzi elevati per l'assi in riscu è i prezzi bassi per i hedges.

Tutti quelli chì aspittàvanu in giru perch'elli anu disprezzatu l'incertezze cum'è "nunda" si mettenu a testa nantu à un platu.

Pochi parenu vivu à i risichi finanziarii potenzialmente cunsequenziali derivanti da incertezze chì si sviluppanu in Cina. Quelli chì scontu cumpiacentementi u risicu ponu dispiace, postu chì una di e poche cose chì sapemu hè chì i mercati ùn piacenu micca l'incertezza per una ragione assai bona: l'incertezza genera risichi asimmetrici chì anu u putenziale di purtà perdite chì cambianu a vita à l'incuranti è eccessivi. cunfidendu.

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