L’imperu di a speculazione di a Fed è l’eco di u 1929

Scrittu da Charles Hugh Smith via u blog OfTwoMinds,

A speculazione hà a so propria dinamica di scadenza, è ùn dipende micca da noi chì ricunnoscemu l'eccessu speculativu per ciò chì hè. Svelaranu l'eccessi indipindentamente di ciò chì pensemu, speremu o nigà.

A Riserva Federale hà cusì cumpletamente nurmalizatu l'eccessu speculativu chì sti estremi ùn sò più ancu ricunnisciuti cum'è estremi. Piuttostu, sò solu "a manera chì u mondu travaglia". Stu Imperu di Speculazione hè cumplessu è ghjucatu à parechji livelli.

U mekanismu primariu hè ovvi à tutti: ogni volta chì u mercatu di l'equità vacila, a Fed libera una marea di liquidità, vale à dì munita fresca, chì si precipita in u mercatu à u cima – corporazioni, banche è finanziarii – perchè a Fed distribuisce u frescu. liquidità solu in u primu livellu di attori di u mercatu.

A capacità di a Fed per evoca a liquidità in una varietà di manere pare senza limiti: espansione u so bilanciu (QE), utilizate u mercatu di repo inversu è riserve bancarie, lanciate novi miccanismi di prestitu, etc.

A Fed s'hè affidata longu à fictions utili per maschera a so agenda. Una finzione utile hè chì a Fed hè indipendente è apolitica. Malgradu esse risibly shopworn, sta fiction chì induce allegria hè sempre disprezzata da ogni presidente di a Fed.

Un'altra ficzioni utile hè chì u mandatu di a Fed si cuncintra à prumove una espansione stabile di l'ecunumia, micca u mercatu di l'equità. Questu maschere a realità chì tutti cunnoscenu è agisce, chì hè u mercatu ùn hè micca un riflessu di l'ecunumia, hè l'ecunumia.

Hè per quessa chì a Fed perseguirà una pulitica sempre più grande per salvà u mercatu da ogni decadenza è mantene i mercati di l'equità lofting più altu: se u mercatu falla, l'ecunumia seguitarà rapidamente, postu chì i spiriti animali di u mercatu sò avà u mutore primariu di espansione. .

L'enfasi di a Fed nantu à l'inflazione di i mercati di l'equità entra in una nova fase di l'estremi pulitichi in u 2008, una fase chì cuntinueghja finu à questu ghjornu. A vuluntà di a Fed à "fà tuttu ciò chì ci vole" à tempu è novu hà creatu un ciclu di feedback chì hà allargatu l'influenza di u mercatu nantu à l'ecunumia è l'influenza di a Fed in u mercatu, finu à u puntu chì u mercatu hè issa chjave per ogni utterance Fed. è tweak di pulitica.

U mercatu rallys nantu à l'aspettativa di pause Fed, Fed easing, Fed bank bailouts, è cusì: ogni azzione Fed sparks un rallye perchè ognunu sapi chì ùn ci hè micca limiti à ciò chì a Fed farà per gonfià più u mercatu di l'equità.

I guadagni speculativi ùn sò micca veramente crescita in u sensu di aumentà a produtividade è i salarii in l'economia reale. Gran parte di ciò chì passa per "crescita" hè in realtà prufittuatu da i monopoli corporativi, l'ingannimentu corporativu (acquistu di azioni, etc.) chì aumentanu i profitti per parte senza veramente pruduce più beni, servizii o produtividade, e corporazioni chì cuglienu i guadagni di a pruduzzione offshoring, i finanzieri chì utilizanu A marea di liquidità di a Fed per scacciate i guadagni mentre ùn pruduce nunda, è cusì.

Questa ùn hè micca a "crescita" generata da l'espansione di a produtividade, hè una simulacra falsa di "crescita" generata da scams è scams guidati da a liquidità Fed. L'unicu risultatu pussibule di sta dinamica hè a cuncentrazione crescente di ricchezza è ingressu in e mani di quelli chì anu accessu à a marea di inundazione di a Fed: i già super-ricchi, chì hè esattamente ciò chì hè accadutu.

Queste dinamiche anu attiratu tutta a pupulazione in u casinò speculativu di a Fed. Cù a produtividade di l'ecunumia reale stagnante, l'unicu modu per avanzà hè di unisce à a folla in u casinò. Tutti ghjucanu, in una manera o in l'altru. In l'analogia di u 1929, ogni lustrascarpe è cunduttore di taxi travagliava una nova speculazione calda. Avà hè ogni jockey Uber è cunduttore di consegna.

Cumu pudemu ritruvà prestu, ci hè un limitu in l'estremi di a pulitica di a Fed in supportu di l'equità sempre più altu: l'inflazione. A più liquidità a Fed pompa in speculazione improduttiva, più suscita l'inflazione, chì hè guidata da l'espansione di a marea di flussu di munita è di creditu senza veramente stimulà a produtividade.

A scarsità glubale, o cuntruvata o u risultatu di a depletion, sò una altra fonte di inflazione chì a Fed ùn pò micca cuntrullà. Una terza fonte d'inflazione hè l'investimentu chì hè dumandatu da altri fatturi chì l'aumentà a produtividade, cum'è a rimediazione di a contaminazione, a ripresa di a produzzione, etc.

Tutti i trè di sti fonti di inflazione manifestati in l'anni 1970, cum'è aghju spessu spiegatu. Avà si manifestanu di novu.

A negazione ùn nega micca a dinamica di u sistema o a storia, ma a negazione offre a falsa consolazione di illusioni cunsulanti. È cusì i speculatori accunsenu l'aspettattivi di Pavlovianu chì a Fed spingerà i tassi d'interessu à quasi zero è cuntinueghjanu à truvà novi modi per sparghje novi flussi di liquidità: Dow 100 000, veramente.

Fora di sta volta, l'inflazione muzzicarà a testa di a Fed è l'ingognerà sana. E postu chì noi, cum'è nazione, avemu cumpensu a produtividade stagnante pigliendu in prestito decine di trilioni di dollari in u debitu publicu è privatu, a pulitica di Volcker Fed di i tassi elevati abbastanza alti per suppressione l'espansione di munita sfracicà i debitori grandi è chjuchi cum'è blatte.

L'economisti amanu discutiri "errori di pulitica di a Fed" in l'anni 1920, ma raramente mintuanu a dominanza di u debitu è ​​a speculazione massiva eccessiva, eccessi chì anu da esse sbulicatu in una manera o l'altra. Assenti politiche pensate à deflate sti eccessi improduttivi lentamente, un crash di borsa è u tsunami di difetti eranu l'unicu miccanismi dispunibuli per mitigà l'eccessi.

Alimentazione di e manie speculative è s'appoghjanu nantu à a so espansione permanente cum'è u fundamentu di a "crescita" ecunomica hè una follia, è l'unicu risultatu pussibile hè u sfondamentu di l'Imperu di Speculazione.

L'echi di u 1929 abbundanu, ma nimu ùn presta attenzione perchè l'estremi speculativi sò stati nurmalizzati da 15 anni di pulitiche Fed. Chì eccessu speculativu ? Questu hè solu u funziunamentu normale di u mercatu: a Fed insinua à facilità è u mercatu s'arrivela à novi alti.

L'anni 1970 offre un roadmap di cumu a credenza in l'omnipotenza di a Fed è a permanenza di i Mercati Bulli fades. Ogni manifestazione hè presuntu esse un novu Bull Market, è ci vole perdite ripetute per sviutata u casinò.

Tutte e speculazioni sò intrinsecamente improduttive, è avemu persuade chì l'arricchimentu da a speculazione hè un sustitutu eccellente per aumentà a produtividade. Ma questu hè una mera raziunalisazione, una illusione di cunsulazione self-serving chì hè ligata à sfondà, sia lentamente sia in una moda spettacularmente inespettata.

Sfurtunatamente, ùn pudemu micca agisce nantu à ciò chì ùn ricunnoscemu più. A speculazione hà a so propria dinamica di scadenza, è ùn dipende micca da noi chì ricunnoscemu l'eccessu speculativu per ciò chì hè. Svelaranu l'eccessi indipindentamente di ciò chì pensemu, speremu o nigà.

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