L’impattu tutale di l’aumentu di i tassi glubale ùn si sente ancu in i mercati

Scrittu da Simon White, macrostrategist di Bloomberg,

L' effettu ritardatu da l'aumentu di i tassi di u bancu cintrali ùn hà ancu alimentatu cumplettamente à i mercati è l'ecunumia , chì ponenu un ventu in contra per l'assi di risicu à mediu termini.

Cù almenu sei banche cintrali di u mercatu sviluppatu per annunzià e decisioni di stabilimentu di tariffu sta settimana cumpresi a Fed, u BOE è u BOJ, hè un bonu tempu per vede induve simu in u ciculu glubale di l'altitudine di i tassi.

Mentre chì a Fed hè abbastanza pussibule di aumentà i tassi per ora, è u BCE è u BOE sò prubabilmente in una crescita di esse cusì, a maiò parte di i banche cintrali sò sempre in a zona di caminata. L'eccezzioni maiò sò a Pulonia, u Cile è u Brasile (u bancu cintrali di l'ultime hè previstu di taglià a tarifa Selic di novu sta settimana), induve l'inflazione hà calmatu abbastanza chì i pulitici ponu rifocalizà u sustegnu di u crescita.

A pulitica monetaria più stretta, di sicuru, piglia tempu per filtrà à u mercatu è à l'ecunumia. My Global Financial Tightness Indicator (GFTI) hè una diffusione di l'aumentu di i tassi di a banca centrale glubale. Avia cuminciatu à vultà – indicà chì e cundizioni finanziarii duveranu prestu prestu – ma poi hà vultatu torna, dimustrendu chì l'impulsu tutale di stringhje ùn hè ancu sentitu.

Cum'è u graficu quì sottu di u GFTI mostra, i so turni guidanu i turni in l'ISM di fabricazione di i Stati Uniti da circa nove mesi, è indica chì l'ISM duverebbe retrocede più tardi in l'annu, o principiu di l'annu dopu.

L'ISM è i Stati Uniti è a fabricazione glubale sò influenze assai impurtanti nantu à i mercati di borsa globale.

A fabricazione di i Stati Uniti hè una piccula proporzione di u PIB, ma hè una parte sproporzionatamente grande di i prufitti corporativi è di l'inputs intermedii, è per quessa hà una influenza significativa in i mercati di borsa glubale. A so sensibilità à u ciculu ecunomicu significa chì tipicamente conduce l'azioni.

L'azzioni glubale è l'altri assi di risicu sò dunque prubabilmente incontranu resistenza à u mediu termini , postu chì l'aumentu di i tassi filtranu direttamente à i mercati di borsa, è indirettu per u so impattu annantu à l'ecunumia reale.

Tuttavia , cum'è sempre cù i mercati, nunda ùn si move in linea dritta, è e linee di u tempu sò impurtanti. In u più currettu (< 3 mesi), a stampa di l'excedente di liquidità resta constructiva per i stocks. A liquidità eccessiva hè a diffarenza trà a crescita di soldi reale è a crescita ecunomica in termini di dollari. A cumminazzioni di l'inflazione più bassa è un dollaru più debule (in paragone à un annu fà) mantene l'excedente di liquidità, è cusì l'assi di risicu, sustinutu.