L’immersione di Target espone u risicu di l’inflazione à i margini

Da Justin Zacks, cummentatore è analista di Bloomberg Markets Live

Mentre chì i prezzi di azioni di i rivenditori sò stati in tutta a mappa in u 2022, i scontri post-guadagni di sta settimana in Target è Walmart mettenu in risaltu u dannu chì l'inflazione pò fà à i margini di prufittu. Eppuru, l'influenza esatta di l'inflazione nantu à i venditori dipende da ciò chì vendenu, à quale vendenu è i metudi chì utilizanu per fà. Questa influenza cambierà cum'è a dumanda di i cunsumatori è e catene di supply si adattanu.

[ZH: Top-down, i pruduttori ùn anu ancu passatu i prezzi à i cunsumatori, cù enormi pressioni aggregate chì si sviluppanu]

Frà e catene di magazzini in l'S&P 500, solu Dollar Tree (+15%) è Walmart (+2.4%) anu avutu rendimenti pusitivi annu à a data prima di marti. I dui rivenditori peggiori sò stati siti di ecommerce Amazon.com (-34%) è Etsy (-60%).

Questa rotazione di l'investitori in generale hè stata basatu annantu à dui temi, u cambiamentu da i rivenditori in linea à i rivenditori di mattoni è mortar per via di a riapertura ecunomica cuntinuu dopu à a diminuzione di i casi di Covid-19 è l'aspettativa chì i cunsumatori passanu à merci à prezzu più bassu per via alta inflazione.

A cità di New York hà elevatu u so livellu d'alerta Covid-19 à un altu marti hè un avvisu chì a pandemia (inseme cù a vendita in linea) puderia micca esse ancu finita, mentre chì i risultati disparati di marti da i dui più grandi rivenditori di brique è mortar in i Stati Uniti, Walmart è Home Depot, sò esempi di cumu l'effetti di l'inflazione ùn sò micca listessi in tuttu u pianu.

Walmart hè cascatu 11% marti, u più in 35 anni, dopu avè tagliatu a so prospettiva 2022 per via di pressioni inflazionistiche. U so tassu di prufittu grossu di u primu trimestre era 38 punti di basa più bassu di l'annu passatu, postu chì i clienti anu cambiatu à cumprà prudutti di marghjini più bassi.

Target hà affundatu 22% in u cummerciu di premarket u mercuri dopu avè calatu a so prospettiva di marghjini operativi per l'annu sanu. Simile à Walmart, a catena di grandi magazzini di grande scatula hà vistu una forte dumanda per l'alimentazione è l'essenziali di a casa à a spesa di categurie discrezionali in u primu trimestre.

"A Fed hè assai preoccupata per e vostre persone di redditu bassu è mediu chì stanu luttendu cù l'inflazione più alta", Dana Peterson, economista capu di u Cunsigliu di Cunferenza, hà dettu in una entrevista di Bloomberg TV marti.

Ella hà nutatu chì "in a situazione attuale, a ghjente hè sempre abbastanza ottimistica", ma hè "preoccupata per l'ecunumia in u futuru postu chì vedenu tassi d'interessu più alti è inflazione chì affettanu u cunsumu" chì "puderanu sanguinà in e so prospettive di u mercatu di u travagliu".

I grandi retailers stessi sò digià vedenu prublemi di overstaffing, secondu Business Insider .

U marti, u presidente di a Riserva Federale, Jerome Powell, hà dettu chì a Fed hà da cuntinuà à elevà i tassi finu à chì ci hè una evidenza "clara è cunvincente" chì l'inflazione hà diminuitu. Quantu severi l'effetti di l'inflazione sò stati nantu à i cunsumatori di redditu più bassu seranu più pruvati a settimana prossima, cum'è Dollar General è Burlington Stores raportanu i guadagni.

Intantu, Home Depot hà chjusu più altu di 1.7% u ghjovi dopu avè riportatu vendite comparabili di u primu trimestre chì anu superatu l'estimazione media di l'analista. Mentre chì e transazzioni di i clienti anu calatu di 8,2% annu à l'annu, u retailer di migliuramentu di casa hà più chè cumpensu per quessa cun un aumentu di 11,4% in u bigliettu mediu.

U prezzu hè menu di un prublema per i clienti di Home Depot cà per Walmart, chì tendenu à inclinate versu l'estremità più bassa di a distribuzione di l'ingudu. Ma mentri a prospettiva di u retailer di migliuramentu di a casa hè forte, a so crescita di vendita ùn hà micca superatu l'inflazione.

U competitor Lowe's, chì hè posizionatu ligeramente in u spettru di ingressu è chì ùn hà micca una grande attività di cuntrattura prufessiunale cum'è Home Depot, hè cumerciatu più bassu in u premercatu dopu avè riportatu vendite di magazzini paragunabili di u primu trimestre peggiu chè previstu.

"Si tratta di quali strati di cunsumatori parli", hà dettu l'analista di Bloomberg Intelligence Jennifer Bartashus in una entrevista di Bloomberg TV marti. I cunsumatori chì anu u ingressu discrezionale da spende sò sempre spende ", disse.

"Quandu mi fighjulà u paisaghju di i cunsumatori, vecu solu una bifurcazione chì hè prubabilmente pronta à cuntinuà à cortu termini", hà dettu Bartashus.

I cunsumatori cù redditi in l'altitudine di u spettru sò menu sensibili à l'inflazione è sò pronti à spende dopu esse stati ingaghjati in casa durante e diverse ondate di a pandemia di coronavirus in l'ultimi dui anni.

"Aspittemu una grande stagione estiva di vacanze", u CEO di Telsey Advisory Group Dana Telsey hà dettu in una entrevista di Bloomberg TV marti. È dopu à i ritardi di Covid-19, ci saranu 2,6 milioni di matrimonii cù u assistente mediu chì spende $ 430 in 2022, hà nutatu.

Telsey aspetta chì "l'universu bonu di lussu farà assai bè", postu chì i viaghjatori asiatichi tornanu in i Stati Uniti una volta chì e restrizioni Covid-19 sò state alzate.

Dui di i più grandi pruduttori di beni di lussu di i Stati Uniti, Estee Lauder è PVH Corp., sò tramindui in calata di circa 35% annu per a data per a mancanza di ripresa in u turismu internaziunale.

A vendita di vendita di l'aprile in i Stati Uniti era megliu cà l'aspittà, ma in generale, queste vendite ùn anu micca riesciutu à mantene l'inflazione, forse unu di i motivi chì l'ETF VanEck Retail hè calatu di 16,5% annu à a data. A preoccupazione di stagflazione è u sentimentu negativu hà purtatu à i strateghi di Goldman Sachs à calà a so prospettiva à cortu termine per l'equità glubale marti.