L’idea di munita di trilioni di dollari hè solu un altru modu per strappaci

Scritta da Ryan McMaken via The Mises Institute,

Quì andemu di novu.

Ogni pochi anni in u Cungressu ci hè una battaglia puramente pulitica annantu à u tettu di u debitu. Semu supponi esse orruriti è preoccupati chì i Stati Uniti puderanu inadempienu alcuni di u so debitu. Certi cummentatori insisteranu chì i Stati Uniti ùn anu mai difettu, è chì u difettu serà un disastru.

(Questu hè sbagliatu, per via. I Stati Uniti anu predeterminatu prima .)

Ma sti dibattiti di u tettu di u debitu finiscinu sempre in u listessu modu. U Cungressu finisci per aumentà u tettu di u debitu è ​​u debitu naziunale di i Stati Uniti cuntinueghja a spirale à l'alza.

Duranti tutti i teatru nantu à u tettu di u debitu, in ogni modu, parechje idee strane sò presentate cum'è un mezzu suppostu per evità un arrestu.

Unu di questi hè l'idea di "muniti di trilioni di dollari" . A premessa generale hè chì u guvernu pò fà una fine corsa intornu à u tettu di u debitu in tuttu s'ellu pò truvà un modu per aumentà i rivinuti senza prestitu. Cusì, u schema va più o menu cusì, cum'è spiegatu da u prufessore di dirittu di Yale Jack Balki n in u 2011:

Ci hè altre manere per u presidente di cullà soldi in più di prestitu ?

I guverni sovrani cum'è i Stati Uniti ponu stampà soldi novi. Tuttavia, ci hè un limitu statutu à a quantità di munita di carta chì pò esse in circulazione in ogni mumentu.

Irnicamenti, ùn ci hè micca un limitu simili à a quantità di munita. Un statutu pocu cunnisciutu dà à u secretariu di u Tesoru l'autorità per emette muniti di platinu in ogni denominazione. Allora certi cummentatori anu suggeritu chì u Tesoru crea duie muniti di $ 1 trilione, depositanu in u so contu in a Riserva Federale è scrivite cuntrolli nantu à i proventi…

A "moneta jumbo" [i travaglii di strategia] perchè i banche cintrali muderni ùn anu micca bisognu di stampà fatture o debitu di float per creà soldi novu; solu aghjunghjenu soldi à i cunti di cuntrollu di i so clienti.

In un altru modu, cuniate una munita di trilioni di dollari, u Cungressu puderia simpricimenti dipositu a munita in u so contu bancariu in a Riserva Federale è poi cumincià à spende soldi da u contu chì avà hà un creditu di trilioni di dollari (o ancu più grande).

[ZH: Quì pigliamu una ligera barra laterale per sente i pinsamenti di Scott ED Skyrm di Curvature Securities, unu di i participanti di u mercatu repo più rispettati in u mondu è esperti nantu à a follia pratica di u mondu reale di u Trillion Dollar Coin:

Ogni volta chì un dibattitu di u tettu di u debitu passa in u mercatu, ci hè sempre parlà di u "Trillion Dollar Coin". L'idea hè chì per evità di chjappà u tettu di u debitu, u Tesoru puderia emette "currency" invece di "debitu" è cusì evite u limitu di u debitu.

Quantu hè realistu questu? Si pò fà ? Fighjemu un ochju:

Eccu a meccanica:

• U Tesoru di i Stati Uniti cunta una munita chì dice "$ 1 trilione" è a vende in u mercatu.

• U Tesoru riceve $ 1 trilione in cash in u cuntu TGA, cusì anu un altru $ 1 trilione da spende per finanzià u guvernu.

Chì ci abbanduneghja u primu prublema: quale hà da cumprà ?

Forse un giant fundu di ricchezza sovrana mundiale. Forsi un grande bancu (JP Morgan?) pò cullà i fondi per cumprà.

Dicemu chì facenu.

Chì ci porta à u sicondu prublema. Quale vole pussede una munita illiquid chì ùn paga micca interessu quandu puderanu cumprà liquidità di u Treasury di i Stati Uniti chì paganu interessu?

In fatti, ogni investitore sofisticatu chì puderia mette i fondi inseme averia bisognu di un ritornu nantu à i so soldi. A munita saria dunque un prezzu di cummerciu cum'è una sicurità di scontu.

Chjamate una STRIP principale perpetua.

Chì ghjè u prezzu di una STRIP principale di 50 anni? Probabilmente circa 15 centesimi nantu à u dollaru.

Realisticamente, qualchissia pagava solu circa $ 150 miliardi per a munita di $ 1 trilione. À u megliu!

Ma dicemu chì u Tesoru trova un "investitore" per cumprà a munita.

Dicemu chì uni pochi di telefuni sò fatti da u Tesoru à a Fed è voilà, a Fed inizia un novu prugramma QE per cumprà a munita.

Eccu u prublema dopu.

A Fed ùn pò micca cumprà legalmente direttamente da u Tesoru.

Un intermediariu cum'è u fondu di ricchezza sovrana o un bancu hè necessariu per broker a transazzione. Dopu tuttu ciò chì dicemu chì a Fed eventualmente cumprà a munita di $ 1 trilione è a mette in a cartera SOMA. Spergu chì ùn anu micca pagatu u prezzu sanu!

Avà a Fed hà bisognu di spiegà à u Cungressu perchè anu un attivu senza rendimentu investitu in a cartera d'investimentu di i contribuenti.

Forsi l'idea di a munita di trilione di dollari ùn hè micca pensata à esse seria. Forse sò sopratuttu perchè chjaramente, ùn hè micca pussibule .]

Ma quì hè u rughjone: in nisuna versione di stu schema hè a munita di trilioni di dollari in realtà fatta cù un trilione di dollari di platinu. In questu casu, a "munita" seria tamanta è pesa milioni di lire . Piuttostu, a munita di quale parlemu in questu schema avaria solu un valore nominale di $ 1 trilione. Saria una munita commemorativa o numismatica . A munita ùn saria più chè un tipu di ficzioni legale chì hè aduprata per creditu à u Tesoru cù un trilione di dollari senza andà più in u debitu.

Dunque, ùn ci hè veramente nisuna ragione per esse un platinu in a munita in tuttu, fora di i vantaghji legali (è forsi pulitichi) di chjamà una munita di platinu. Da un puntu di vista ecunomicu, a munita puderia ancu esse un clip, cum'è spiegatu da Robert Murphy :

A Riserva Federale hà u putere di cumprà tutti l'assi chì vulete à u prezzu chì vole. In principiu, [u Sicritariu di u Tesoru] puderia vende un clip à a Fed per $ 2 trilioni. A Fed hà da scrive solu un verificatu fattu à u Treasury, tiratu nantu à a Fed stessa.

Quandu u Tesoru hà dipositu stu cuntrollu cù u so propiu bancu – chì hè ghjustu cusì hè a Fed – allora u so propiu saldu di "cuntronte" cresce da $ 2 trilioni. Stu soldi ùn vene micca da nudda parte in u sensu chì un altru contu avissi bisognu à esse debitu $ 2 trilioni. À u cuntrariu, e riserve totali di u sistema (è ciò chì si chjama a "base monetaria") avissiru sbulicatu da $ 2 trilioni. U Tesoru seria liberu di cumincià à pagà e fatture scrivendu cuntrolli nantu à i $ 2 trilioni in u so contu.

L'unicu kink in u pianu seria u statu di u bilanciu di a Fed. Inizialmente, puderia valutà u paperclip à $ 2 trilioni – ciò chì a Fed hà pagatu per ellu – è elencu u paperclip trà i so altri attivi cum'è i boni di u Tesoru è i tituli sustinuti da ipoteca.

Sembra assurdu, ma a diffarenza trà l'idea di u paperclip è u schema di munita di trilioni di dollari hè solu di gradu. Tramindui sò modi di deposità qualcosa di pocu valore in un cuntu bancariu è poi ritirate somme di soldi chì superanu assai u valore di ciò chì era dipositu.

Dui modi di tassà u publicu

Ma chì hè a diffarenza trà l'opzione abituale di elevà u tettu di u debitu è ​​l'idea di paperclip / munita? Forse a differenza più significativa trà elli hè a manera in quale i contribuenti sò sfruttati per pagà più spesa di u guvernu. Se u guvernu s'approntava più in u debitu, u guvernu venderebbe obbligazioni è uttene soldi in cambiu. I ligami seranu aghjuntu à u debitu naziunale, aumentendu formalmente l'obbligazioni future è attuali di i contribuenti. I contribuenti seranu nantu à u ganciu per u pagamentu di i bonds à a data di maturità in un certu puntu in u futuru, ma seranu ancu nantu à u ganciu à pocu pressu per pagà l'interessi nantu à u novu debitu.

In u casu di a munita di trilioni di dollari, però, u contribuente hè sfruttatu via l'impositu di l'inflazione. U schema di munita forza essenzialmente u Reverse Federale à creditu u Tesoru cù soldi è risorse chì ùn esistenu micca. U schema finisci, cum'è Murphy nota sopra, espansione l'offerta di soldi, vale à dì, "stampandu" soldi.

U risultatu di questa inflazione di l'offerta di soldi hè o l'aumentu di i prezzi di l'attivu o l'aumentu di i prezzi di u cunsumu, o i dui. Per esempiu, avemu digià campatu cù l'altitudine di 40 anni in l'inflazione di i prezzi, chì hè a cunsequenza di l'inflazione monetaria massiva chì hè accaduta da u 2008, è soprattuttu da u 2020.

Certamente, l'idea di munita di trilioni di dollari hè bona per u guvernu stessu. Fornisce à u regime una altra opzione per accede rapidamente è spende ancu più soldi. Ma per i contribuenti, ùn ci hè nunda di beneficu o speciale nantu à u schema di munita. Hè solu un modu diversu di strappaci.