Lezzione di storia: Trust Gold Piuttostu chè Sovereigns

Scritta da Matthew Piepenburg via GoldSwitzerland.com,

Sottu, cunsideremu un blender di storia, matematica simplice, fatti sobri è arroganza còmica per capisce megliu a lealtà di l'oru in un tempu di gestione finanziaria sleale.

L'hubris vene prima di a caduta

A storia (sia nantu à campi di battaglia o campi di sport) hè riddled cù esempi tragi-comici di sbagliu umanu (è arroganza) di fronte à un risicu altrimenti evidenti è auto-inflittu – sapete: U sfarente finale ghjustu prima di a scunfitta imminente.

Ricurdativi "Missione cumpleta"?

Cum'è l'ufficiali ben vestiti chì vaporizanu u Titanic à tutta velocità in avanti malgradu i ripetuti avvisi di ghiaccio, a fede arrogante ma sbagliata chì i nostri pianificatori / banchieri cintrali anu in i so mudelli finanziarii "inaffondabili" (vale à dì, keynesiani) è i platitudini verbali hè stupente.

Se u mudellu finanziariu, per esempiu, dice "aumentà i tassi per luttà contra l'inflazione", allora u mudellu deve esse ghjustu – soprattuttu datu i credenziali di i nostri "seguaci di mudelli" d'elite, tutti cullittivamenti natanu in una camera di eco di creazione di mudelli, sì. – dicendu, auto-selezzione è PhD-affirmazione back-slappers da MIT à Stanford, U-Chicago à Harvard Yard.

Modelli Lineari & Pensendu in un mondu 3D: Fantasia versus Cumplessità

Eppuru, una tale singularità di u scopu è u pensamentu lineare (recentemente esemplificata da "mudelli" di vaccini COVID apertamente falluti è sanzioni Putin contrastanti ) in un sfondu altrimenti tridimensionale di a teoria di a cumplessità ignorata revela una incapacità sbalorditiva trà i nostri cosiddetti dirigenti di pulitica per cunsiderà u effetti latu (è dannu collateral maravigghiusu) di tali scopi singulari-cum'è "sconfigge l'inflazione".

Cum'è a guerra di Napulione (è l'attenzione singulari) contr'à u Tzar Russu in u 1812 hà ignoratu i suttilità di u clima fretu è u panache di i Cosacchi, risultatu in a distruzzione di a so Grande Armee cum'è graficamente vistu quì …

… a guerra di u 2022 di a Fed (è un focus singulari) contr'à l'inflazione hà ugualmente ignoratu i suttilità di i deficit di u bilanciu, l'espansione di a valuta è u panache di e forze naturali di u mercatu, risultatu in a distruzzione di u putere di compra di u USD, cum'è graficamente vistu in modu quasi identicu. quì:

In cortu: Powell manca a stampa più grande.

À una recente presentazione di l'Istitutu Brookings, per esempiu, un J. Powell, matemàticu, rinfriscatu u so scopu eroicu di scunfighja l'inflazione (chì l'annu prima ch'ellu hà dichjaratu chì era "transitoria") è rinvià i livelli di CPI versu u intervallu di 2% currettamente modellatu.

Hè tuttu assai Napoleonicu, ma ciò chì un pensamentu lineale Powell hà deliberatamente fiascatu di cunsiderà in u so discorsu duru includeu qualchi altri temi tridimensionali critichi, percolati ma ignorati (è fatti alternativi / ignorati) di a Realpolitik ecunomica, vale à dì una serie di crisi (. icebergs) riguardanti a bilancia di pagamentu, l'espansione fiscale, a distruzzione di u debitu è ​​u risicu di valuta.

Cunsiglii gratuiti à i capi cari

Forse unu di i sottutinenti di Powell duveria ricurdà di alcune di e seguenti considerazioni tattiche (vale à dì, realità dure) chì a Fed hà mancatu in u so sforzu "blinders-on" per scunfighja l'inflazione via l'aumentu di i tassi.

In altre parolle, eccu alcuni cunsiglii gratuiti è ricordi puntuali di ciò chì i banchieri cintrali cum'è Powell puderanu cunsiderà, vale à dì:

* I ricevuti fiscali di i Stati Uniti (crippled by tanking capital gains from a tanking market grazia à spiking rates) sò cascati 11% a/y è peghju;

* A tabulazione di a barra di Uncle Sam (USTs, o "IOUs") si dirige versu livelli annuali di $ 4-$ 5 trilioni (cun ​​​​un T), chì significa chì l'offerta glubale di Treasuries di i Stati Uniti hè pronta à superà a crescita globale di u PIB cum'è u cisterna di ligami è i rendimenti aumentanu. , cusì uccidendu tuttu in a so viglia eccettu per un USD temporaneamente è Frankenstein-strong ;

* U mese passatu, i deficits Federali anu sviluppatu à livelli record di $ 249 miliardi;

* Nimu vole u debitu di Ziu Sam . L'asta recente per i UST di 10 anni hè statu un disastru, aghjustendu più pressione discendente nantu à i bonds è dunque una pressione à l'alza nantu à i rendimenti di i Stati Uniti (sopra à 3,6%) è i tassi – tuttu ciò chì face u rimborsu di i debiti publichi, privati ​​è corporativi cumminati di i Stati Uniti ($ 90T) un passu più vicinu à u so puntu di ruttura;

* "Stringendu" l'offerta di soldi (QT) per "luttà l'inflazione", Powell hà decapitatu a crescita di l'offerta M2 (vale à dì, a liquidità necessaria, a linea più bassa) da 25% à basicamente 0% – è tuttu ciò chì hà da dimustrà per u so lineale. "Guerra" contr'à l'inflazione hè una calata mis-rapportata in una tarifa CPI altrimenti misreported è falsa da 8% à 7.1%. Hè ciò chì i storichi chjamanu una "victoria pirica":

* I deficit federali di i Stati Uniti crescenu à un ritmu assai più grande di a crescita di u PIB mundiale, chì significa chì ùn ci hè matematicamente, empiricamente, oggettivamente è sinceramente una dumanda naturale micca abbastanza naturale per l'IOU disperati di Uncle Sam per esse "cumprati" à menu chì a Fed riaccende una stampante di soldi. (ie, "pivoti") per assorbe / cumprà u listessu. Se no, i ligami literalmente cisternanu è u USD relativamente forte è velenoso si moverà fatale è bruscamente più altu cù l'aumentu di i rendimenti / tassi.

L'eccezziunalismu americanu: un tigre di carta impregnatu di debitu

Sembra chì u generale Powell hà scurdatu chì a distopia post-08, distorta da a Fed (vale à dì, guidata da u debitu) di "eccezziunalismu" americanu ùn hè nunda di più chè un tigre di carta finanziaria è ecunomica chì hè assai sensibile à l'aumentu di i tassi è à i mercati di cisterna. facendu e probabilità di un "atterraggio suave" di i Stati Uniti circa 0%.

Invece, è cum'è avvirtutu tuttu l'annu, l'ecunumia di i Stati Uniti è glubale hè in modu efficace (vale à dì, digià ) nantu à i so ghjinochje poveri di debitu, è quandu , micca s'ellu , ghjunghjemu ufficialmente à l' atterrissimu duru di una recessione lucale è glubale marcata da u tanking US. (è altri mercati sovrani) di ubligatoriu, i rendimenti glubale spikeranu "simile à l'oru" – ushering in un periodu di mercatu globale è disfunzione ecunomica assai più al di là di tuttu ciò chì vede prima.

U ghjocu di a culpa

Sembra ancu chì Powell (cum'è tutti l'altri banchieri cintrali nantu à a paga BIS chì influenzanu tutti i dirigenti / pupi glubale) ùn li piace micca affruntà e mala nutizia finu à chì a situazione hè digià troppu male per risolve.

À quellu puntu, diventa allora necessariu di culpisce i so peccati finanziarii nantu à una gripe, un cattivu russu o una campagna di paura di u riscaldamentu glubale.

Ma ciò chì nessuna di queste scuse attuali ùn pò ammuccià hè u fattu simplice chì u nostru bancu glubale, fatale è interamente cintrali hà creatu una bolla di debitu di $ 300 + trilioni di dollari era in muvimentu assai prima chì e scuse attuali (bugie) diventanu i capri espiatori per i fallimenti di a nostra banca centrale. veri capre.

U Mercatu Bond hè A Cosa

In corta, è cum'è avemu sempre avvistu dapoi anni, "u mercatu di bonu hè a cosa", è quandu si va, cusì face quasi tuttu u restu.

È per via: Ddu mercatu di bonds mori ghjustu davanti à i nostri ochji spalancati.

Se questu pare difficiule di crede o "sensazionale", basta à cunsiderà ciò chì Bank of America sapi digià, vale à dì chì i bonds di u guvernu glubale sò pronti à registrà u so 6u peghju ritornu annuale da u 1700. Iè, 1700.

In u mo scopu, tali mala nutizia per i nostri mercati di creditu imbarazzanti hè solu per peghju, micca megliu.

Perchè?

Perchè se i deficit di i Stati Uniti eranu "solu" 32% di a crescita di u PIB glubale in u 2022, pensate ciò chì i mercati di ubligatoriu di u 2023 farà quandu quelli deficit cresceranu più largu – assai più largu in un novu annu cù bilanci glubale ancu menu dispunibuli per cumprà u debitu di sempre più fallimentu. / ruttu nazioni.

Ancu Blackrock hà persu l'appetite per i bonds sovrani, chì, senza supportu per l'impresora di soldi, ùn sò nunda di più chè junk bonds chì si nascondenu daretu à lettori prompti ben vestiti è assolutamente ignoranti (è senza cashless) Segretarii di u Tesoru.

A quistione di u trilione di dollari

Allora, cù tutti questi obbligazioni indesiderate, micca supportate è impagabili chì fluttuanu in u globu, a Fed eventualmente farà ciò chì i mercati anu digià prezzu è cusì riscaldanu l'impresora di soldi è i soldi clicati cù u mouse?

In altri palori, un QE più inflazionistu tornerà malgradu l'astuzia di u QT publicu di Powell per cumbatte l'inflazione ?

Fallendu u pivot QE anticipatu è l'iniezione di liquidità, i bonds si cisteranu, chì significa chì i stocks si cisteranu è l'unicu attivu chì cresce davanti à l'ochji di l'investitori serà un USD altrimenti in crescita artificiale.

In corta: Powell deve cuntinuà cù u so mudellu QT lineale per evità a vergogna inflazionistica è u legatu di un Arthur Burns abbracciandu u paragone di fantasia à Paul Volcker , a stessa "bolle di tuttu" chì a sola Fed hà creatu finisce in una recessione globale di quale a Fed hà ancu creatu singularmente.

Questu hè chì i mercati glubali centralizzati sò avà guidati interamente è innaturalmente da i banche cintrali piuttostu cà e forze naturali di offerta è dumanda.

O altrimenti dichjaratu: A Fed dà, è a Fed piglia.

Chaos: Hè avà inevitabbile piuttostu chè teoricu

Tutte e cose (è dunque i mercati) cusì truccati, centralizzati è artificiali in ultimamente risultatu in a distruzzione.

Sia 2023 tistimunia più QT, o un pivot rassignatu è panicu à QE, u risultatu finali hè u listessu: u caosu di una forma o di l'altru hè ghjustu intornu à l'angulu.

O soffremu 1) una implosione deflazionistica di l'assi è l'ecunumia di risichi glubale, o 2) una rendita inflazionistica à più QE chì distrugge a valuta.

Cumu l'aghju dettu in altrò, Powell è u restu di noi averemu da coglie u nostru velenu. Ma in u mo scopu, avemu prubabilmente vede tutti dui.

Dui veleni à u travagliu

Questu hè, a mente "modelata" unidimensionale è arrogante di Powell si strincerà (de-o-dis-inflazioni) finu à chì i mercati veramente rompenu in un sfondate di rendimenti è tassi fatali.

Allora, cum'è se l'ecunumia glubale pò esse rialzata o abbassata cum'è un termostatu di casa, Powell tirarà a tovagliola è stampà più soldi falsi (inflazioni).

Ma pocu dopu à quellu mumentu criticu di pivot, Powell scoprerà ciò chì a maiò parte di a ghjente in Germania (induve i costi di l'energia sò 12% di a pruduzzione ecunomica) sanu digià, vale à dì: U vostru termostatu ùn funziona micca è a vostra manca in u friddu.

Cum'è troppu di qualcosa (da i martini à i steroidi), eventualmente l'effettu di stimulu di i soldi fatalmente degradati, clicati cù u mouse svanisce.

À quellu puntu, invece di gode di u vechju buzz o di l'altu, i mercati è l'economie soffrenu a sensazione puking di una sbornia globale. Traduttu à parlà simplice: Mancu più QE ci salverà.

Di novu: Più caosu, cumu si guarda.

Ma chì significa questu per i metalli preziosi cum'è l'oru?

Gold Loves Chaos

Cum'è l'aghju sustinutu in tuttu u 2022 , un USD in crescita artificiale hè statu un ventu evidenti per l'oru à prezzu USD.

Ma duverebbe u USD cresce ancu più è più longu sottu un Powell fork-tongued, è ancu s'ellu u DXY ripiglià i so gyrations bumpy à u sudu è dopu à u nordu di novu, mancu un Dollaru più forte (o u mercatu COMEX rigged) pò mantene l'oru per sempre riprimutu.

Questu hè perchè un USD troppu forte sottu u strettu Powell cuntinuatu allargarà i livelli di deficit sopra menzionati è i rapporti di crescita di u PIB à un puntu di rottura chì paralizza i mercati di creditu, distrugge i mercati azionari è l'economie di ghjinochju.

Quandu succede questu, a fede in u sistema , è ancu in l'individui chì li dirigenu, si disintegraranu più veloce di a vita sessuale strana di SBF.

Hè precisamente in tali mumenti di fede persa, cum'è aghju discutitu pocu tempu cù Grant Williams , in quale l'oru brilla più brillanti.

In alternativa, se Powell prova à restaurà i mercati illiquid cun un pivot versu più QE, u risultatu netu serà un ventu di coda inflazionisticu è storicu di sminuzzamentu di valuta chì mandarà l'oru in una direzzione ugualmente nord.

A maiò parte crede sempre in e cose sbagliate

Malgradu tali pressioni innegabili nantu à i stocks è i bonds, l'investituri pensanu sempre chì i bonds li salvaranu, soprattuttu una volta chì a Fed inevitabbilmente (quale cunnosce a data?) Riprende u so sustegnu artificiale di i mercati di creditu.

Questu puderia spiegà l'osservazioni distorte di u nostru cullega è cunsiglieru, Ronni Stoeferle, chì recentemente hà tweetatu chì l'investituri restanu i commodities più sottumessi in quantu à i bonds da aprile di u 2009.

Sfortunatamente, un tali cumpurtamentu sbagliatu di l'investitore hè spessu un contraindicatore superiore in tempi di stress di u mercatu percolante, postu chì a maiò parte di l'investitori correnu à l' assi sbagliati in u mumentu sbagliatu , un fenomenu chì avemu vistu à u bordu di ogni bolla di u mercatu da u NIKKEI in a fini di l'anni 80 à MBS in u 2008.

Ma ùn ci burlemu micca di u cumpurtamentu sbagliatu di l'investitori retail quandu ci hè assai di più per amparà da u cumpurtamentu sbagliatu di i nostri decisori pulitichi è di i dirigenti sovrani.

Per piacè: Ùn fidate micca di l'"Esperti"

Cum'è aghju scrittu assai fà (ancu prima di a follia di un bloccu glubale, a corruzzione di un scambiu di criptu è a tragedia còmica di una guerra evitabile cù-è sanzioni contr'à-Russia), tutti sariamu megliu serviti cunfidendu u nostru propiu ghjudiziu. è fatti uggettivu piuttostu chè l'interessu stessu è fatti inventati di i nostri cosiddetti elites.

Vale à dì: ùn hè micca sempre sàviu di fidà di l'esperti è di i so chjamati "mudelli" – sia ecunomichi, pulitichi o scientifichi.

Iè, i tituli elevati è l'educazione superiore sò attraenti è seducenti.

I migliori educazione, dopu tuttu, eranu almenu apparentemente pensati (una volta) per insegnà u pensamentu criticu è a capacità di sfida invece di seguità ciechi mudelli storichi chì ùn funzionanu più.

Ma tali educazione, è un pensamentu cusì criticu, sò interamente perditi nantu à i non creativi, i "post-modernisti" corrupti è i cunsensu.

Cum'è dichjaratu sopra, a dirigenza finanziaria uber-keynesiana di i Stati Uniti (completamente ignorante à e lezioni di u debitu di a Scola Austriaca) hè u pruduttu di vechji mudelli è temi di PhD spartuti trà una cabala di decisori pulitichi chì vagavanu in i campus da Cambridge è Chicago à NYC è Stanford cù un ochju versu a sicurità publica in numeri è l'autopromozione privata da l'internu.

Questu spiega u pensamentu chjucu (è prufondamente interessatu) di i Secretarii di u Tesoru cum'è Summers o Yellen , i Premii Ignoble attribuiti à figuri cum'è Bernanke o a cunfusione di Fed Chairs in corner cum'è Powell.

Simplemente ùn ammettenu micca i fallimenti di i so mudelli di crescita di carriera …

Grazie à anni di cunfusione di u debitu senza precedente cù u crescita ecunomica, è decennii di rimpiazzamentu di soldi sanu cù soldi clicatu cù u mouse, i nostri bolle di creditu globale è di equità sò ora trasformati in i so gasps finali di bolle di valuta chì spuntanu digià in ogni angulu di u globu, ma per u I Stati Uniti è sò attualmente forti, ma altrimenti cundannati USD.

Ma ancu quella bolla farà ciò chì tutte e bolle facenu: Pop.

È quandu (è cum'è) spunta, avà è in i mesi chì venenu, l'oru farà ciò chì hà sempre fattu: Fornite un supportu di valuta leale per i sistemi distrutti da a dirigenza sleale.