L’Età di Divergenza: Cumprate Dollari, Vendite l’Europa

Scrittu da Bill Blain via MorningPorridge.com,

"Avà andaraghju assai è luntanu in l'Oriente, ghjucendu à u Grande ghjocu".

I Mercati è a Geopolitica si intreccianu in u Great Game chì hè ghjucatu in Ucraina. L'ecunumia di l'Occidenti sò divergenti per via di scossa inflazionistica è recessione imminente. A divergenza ghjucarà in e mani di i Russi, è presenta una strategia di mercatu chjara: Cumprate Dollari è Vende l'Europa.

Benvenuti à l'età di divergenza! Una nova tendenza à longu andà hè nantu à noi – Buy Dollars, Sell Europe. Sfurtunatamente, hè prubabile di ghjucà à a manu di Putin in Ucraina.

Face male à dì, ma Yoorp hà da luttà più cù ciò chì vene dopu. Hà scelte limitate trà inflazione galopante, miseria ecunomica è inestabilità pulitica. Essendu l'Europa, ci hè un risicu significativu chì hè prubabile di coglie i non-benefizii di tutti i trè.

Dopu chì i Stati Uniti è u Regnu Unitu anu aumentatu i tassi d'interessu sta settimana, a minaccia di l'inflazione glubale hè cusì pronunzianu ancu u Bancu Naziunale Svizzeru hà surprisatu i mercati unendu a tendenza di strinzamentu di u Bancu Centrale! U Bancu di u Giappone – bè, anu una vista sfarente, mantenendu QE è ZIRP, ma anu una demografia diversa, è un yen tumbling chì ùn li preoccupa micca particularmente. (Demugrafia – a cosa più impurtante ùn aghju micca abbastanza attente!)

Finu à avà, i Banchi Centrali sò in difficultà in questa crisa. Affruntà u scossa massiccia di inflazione esogena di a Guerra di l'Ucraina, dopu à u scossa esogenu di a pandemia, cù l'aumentu di i tassi di 50 bp si sente cum'è trattà una ferita di carne spalancata cù un gesso appiccicosu di un zitellu. Ùn ferma micca l'inflazione. U Regnu Unitu hè avà predichendu l'inflazione Q3 di 11%. E, l'aumentu di i tassi hè un prublema massivu per i mercati – cum'è a volatilità di u downside hà dimustratu sta settimana.

Leghjendu à traversu acri di ricerca di u mercatu, a credibilità di i Banchi Centrali hè interrugata in u globu. Facenu un diavulu o a scelta di u mare turchinu – cumu a) priservà l'impieghi è a stabilità ecunomica evitendu un crash di u mercatu, o b) slashing inflation? E / o ùn hè micca una opzione. Hè un compitu ingrate, fattu più cumplessu da e cunsequenze di l'ultimi 13 anni di sperimentazione monetaria.

U BCE ? Esisti in u stessu mondu ecunomicu cum'è u restu di noi. Ma essendu un cumitatu di 19 membri naziunali, a rende abbastanza ingombrante. (No Sh * t Sherlock!) À u megliu di i tempi, guidà una ecunumia cù strumenti monetari imprecisi hè sfida. Per u BCE, hè un cumprumissu à u megliu. Hè un mutivu maiò chì 10 anni dopu à l'ultima Crisi di u Debitu Sovraniu Europeu – nunda, assolutamente nunda, hè in realtà riparatu annantu à u sudu di u debitu.

In seguitu à l'ultima riunione di u BCE, i tassi europei anu risuscitatu; da negativu à menu negativu. L'ecunumia cullettiva resta precaria cum'è l'inflazione morde.

Ma u veru prublema hè chì u BCE hè sempre un-dither nantu à cumu dì à i tedeschi chì anu da esse pagatu per e pensioni italiane dopu tuttu. A chjave per u BCE chì mantene Yoorp inseme hè di evità a "fragmentazione" di i spreads di creditu sovranu di l'Europa Meridionale. Ùn sapemu micca cumu u so novu " strumentu anti-fragmentazione " farà – è nè elli, ancu. Anu tenutu una riunione d'urgenza di u BCE per accunsentì d'accordu di parlà di questu.

(E sì, aghju utilizatu u "creditu" mundiale deliberatamente perchè ùn sò micca emittenti sovrani. Tutti i membri di l'euro usanu una munita chì ùn anu micca a sovranità finanziaria. Avè un votu à una tavula di 19 membri ùn hè micca listessa cosa. )

Una Crisi di Creditu Sovraniu Europeu di sangue hè ghjunta, è perversa ci darà un vincitore chjaru d'investimentu! Ùn sò micca per una seconda suggerenu chì l'Italia hè una pruposta d'investimentu attraente, ma hè una opportunità speculativa urlante! Cumprate l'Italia!

Hè perchè mantene l'Italia, è una quantità di altri membri chjave stressati da u debitu in l'Euro ferma a pulitica di definizione di u BCE, è cusì l'Unione Europea. Cum'è ogni bona cumedia – hè tutta una questione di timing, è mi risicate à suppone chì qualcosa più di 4% hè un bonu puntu d'entrata?

Cumprate l'Italia. Vende a Germania. Semplici. Prima parte di u cummerciu di Great Divergence.

A seconda parte hè di ignurà qualcunu chì dice Sell Dollars.

Perchè tù? I Stati Uniti ponu più esse u pulizzeru mundiale di fiducia mundiale, ma hè sempre l'egemone globale. Ùn ci hè micca un sustitutu credibile di u dollaru. Quandu a crisa vene à vende – i Treasuries di i Stati Uniti restanu l'ultimu rifugiu sicuru, è se a ghjente vende Treasuries hè perchè anu bisognu di dollari per pagà cum'è u puntu di riferimentu per tutte e cummerci di mercerie è finite.

I prospettivi rispettivi per i Stati Uniti è l'Europa sò assai diffirenti. A recessione hè ghjunta:

• In i Stati Uniti serà cortu, forte è doloroso. Darà à Donald Trump – chì prubabilmente serà ancu chjamà i colpi nantu à i Ripubblicani risorti venenu a Mid-terms di nuvembre – o u so successore, l'uppurtunità di una frana chì culpisce Sleepy Joe per a distruzzione di l'ecunumia. I Stati Uniti sò sicuri d'energia è si alimentanu. L'inflazione farà male, ma hà fattu male prima. L'ecunumia di i Stati Uniti ricuperà. (Ci sarà wobbles – i tassi più alti significanu millaie di imprese US Zombie over-endbed. Revlon hè andatu per a prutezzione di fallimentu oghje.)

• Per l'Europa : micca tantu un scossa risolta rapidamente, ma una continuazione di u dulore à longu andà. L'ecunumia – chì ùn hè mai veramente ricuperata in l'Europa Meridionale – serà ancu più definita. L'imminente crash stagflationary farà male. Schiacciarà u risparmiu, u BEI s'aspetta chì u 17% di e corporazioni europee in default, l'impieghi crashanu, l'aumentu di e tensioni suciali vedrà Gillet Jaunes in e strade da Parigi à Riga, è una nova crisa di rifuggiati causata da l'insicurità alimentaria in tutta l'Africa di u Nordu infiammà u populismu. .

L'ultima volta chì l'Europa pareva cusì debule economicamente hè stata dopu à a Seconda Guerra Munniali, quandu u novu hegemone mundiale allora, i Stati Uniti, anu utilizatu u Pianu Marshall per salvà, ricustruisce è ristruttura l'Europa cum'è bastione contr'à l'Unione Soviètica. Ci hà bisognu di prudenza è visione.

Sta volta? L'Europa è i Stati Uniti ùn sò più allinati nantu à a Minaccia Russa.

U presidente Biden vede a clara necessità di piantà a Russia à a fruntiera di l'Ucraina. Hà u sustegnu di a maiò parte di l'elettori demucrati per fà. A prussima amministrazione republicana hè prubabile di esse assai menu di sustegnu di l'Ucraina, è se u so Trump mark 2, ci hè una supposizione generalizata ch'ellu puderà tirà i Stati Uniti fora di l'OTAN.

Intantu, a debule ecunomica di l'Auropa hè prubabile di cristallizà l'attuale stalemate in Ucraina. Putin hà u tempu da a so parte. Pò aspittà.

L'Europa hè divisa à parechji livelli.

• E sanzioni à l'esportazioni di l'energia russa infligiscenu dolore in l'ecunumia di l'euro

• L'Europa meridionale è orientale hè suscettibile à a propaganda russa è a kompromat. Sicondu certi rapporti, più di u 50% di i Slovacchi sustene avà a Russia è apparentemente crede in a so propaganda grossa! Cum'è l'aghju scrittu prima, ci hè assai di cumpromat nantu à i pulitichi italiani.

Chì succede dopu ?

L'Europa è u BCE capiscenu a so debulezza. Hè per quessa chì facenu a solita cosa europea – cercanu un cumprumissu. Chì inevitabbilmente significherà ghjucà à Russia per pudè riapertura i rubinetti di energia. Sfortunatamente, un tali accordu prubabilmente vede l'Ucraina lasciata un pocu cum'è Cecoslovacchia dopu à Munich in u 1938; furzatu à accettà un cumprumissu induve i Nazi anu u "disputatu" Sudeti è a nazione sana pocu dopu.

L'alternativa per l'Europa hè un Invernu assai Bleak Energy-Scarce di 22/23 è a probabilità chì i Stati Uniti seranu focalizzati in u paese dopu à nuvembre.