L’estimazioni di l’IPC chì mostranu u preghjudiziu per esse in u latu altu

Scrittu da Simon White, macrostrategist di Bloomberg,

Tramindui i swaps di fissazione è l'estimi di l'economisti per u CPI anu dimustratu una tendenza à overshoot in l'ultimi mesi.

I rendimenti, però, ùn parenu micca particularmente esposti à una stampa CPI più dolce di l'aspittava oghje per via di a so recente caduta, è ùn hè micca prubabile di vede una sorpresa abbastanza grande per cambià significativamente i prezzi di a Fed.

Pensu chì saria interessante per vede quantu sò precisi i swaps di fissazione CPI. Quessi fighjanu à l'IPC di u capu annu à l'annu ogni mese, è cummerciu ogni ghjornu. Sò cumerciati da i venditori di inflazioni, chì anu un forte incentive monetariu per esse u più precisu pussibule.

Aghju pigliatu u valore di u swap in u ghjornu di a liberazione CPI è paragunatu cù u numeru propiu. Comu pudemu vede in u graficu sottu, sò generalmente abbastanza precisi, cù un errore di previsione mediu di punti 0.06%. I swaps sò più precisi di l'estimazione mediana di l'economista, a media di quale hè 0.09% punti.

Interessante à nutà hè chì l'errore di swaps è economisti sò stati assai più vicinu in i tempi più ricenti, chì suggerenu chì l'ultime pò esse più attente à a riparazione di swaps quandu facenu i so stimi.

U graficu mostra ancu chì i scambii è l'economisti anu dimustratu un preghjudiziu pusitivu, vale à dì chì anu sottovalutatu l'IPC, in l'ultimi dui anni (u più longu chì possu ottene attualmente a riparazione di dati di swap), ma quellu preghjudiziu hà cambiatu in l'ultimi mesi 6-12. per sopravvalutà u numeru di inflazione.

Cusì, se stu mudellu cuntinueghja, ci hè un risicu di svantaghju per u numeru d'oghje versus l'aspettattivi . L'estimazione mediana di l'economisti per l'IPC annu annu di ghjugnu hè di 3,1%, mentre chì l'ultimu prezzu di ghjugnu chì fissa i dati di swap (cum'è inferitu da Bloomberg da i scambii di scambii di inflazione riportati à u DTCC) hè ligeramente più bassu à 3,04%.

Un risultatu di 3% hè improbabile di scuzzulà a barca in quantu à l'assi di risicu. U più grande errore di scontru da i swaps in l'ultimi dui anni hè 0.2% punti. Questu ancu ùn hè micca abbastanza per cambià i prezzi di a Fed in questa fase, è cusì ùn saria improbabile di avè un impattu enormu nantu à i bonds è i futuri SOFR, postu chì anu travagliatu una parte di a so oversoldness in l'ultimi ghjorni.