L’estimazioni di i guadagni di l’analista sò più sbagliate durante e recessioni

Da Simon White, analista è reporter di Bloomberg Markets Live

I guadagni in avanti restanu elevati, ma l'estimazioni di prufitti sò più sbagliate quandu e recessioni sò colpi. Quandu u risicu di recessione aumenta, indicatori più puntuali indicanu a probabilità di una recessione di earnings più tardi questu annu.

Earnings, è ciò chì l'investituri paganu per elli, vale à dì u rapportu P / E, sò in u tempu a più grande cuntribuzione à i ritorni totali di l'azzioni. A caduta in l'ultime hè stata u mutore principalu di ritorni più bassi di questu annu. Ma i multipli sò avà fora di 40% da i so alti, mentre chì i guadagni ùn anu ancu cuntribuisce negativamente.

Aduprà i guadagni anticipati per calibre ciò chì succederà à i profitti puderia riesce in tempi di calma, ma hè una pulitica povera quandu u risicu di recessione hè aumentatu. U graficu quì sottu mostra i guadagni avanti di 12 mesi spinti avanti un annu versus quelli di 12 mesi. Questu ci permette di vede a "sorpresa" trà i guadagni previsti è reali.

Fora di e recessioni, a linea negra in u graficu ùn si alluntanassi troppu luntanu da u zero. Ma durante e recessioni vedemu chì i guadagni reali sò considerablemente peggiu di quelli previsti.

Questu hè un prublema micca solu limitatu à l'equità. I dati ecunomichi sò tipicamente più sbagliati in i punti di svolta maiò cum'è e recessioni. Ironicamente, però, questu hè quandu avete bisognu di più chiarezza.

L'earnings avanti per l'S&P anu cascatu questu annu, ma se u passatu hè una guida, sò ancu prubabilmente troppu ottimisti. Cum'è a CIO di Gestione di Ricchezza di Morgan Stanley, Lisa Shalett, hà dettu, "L'analisti sò sempre in terra di fantasia in quantu à a prospettiva di earnings".

Passate da i guadagni avanti, è a prospettiva hè annebbiata. Megliu ch'è s'appoghjanu nantu à stimi hè di seguità u numeru di l'aghjurnamenti di l'analista in l'aggregatu. A caduta di l'aghjurnamenti / l'aumentu di i downgrades indica una crescita di guadagnu assai più debule in i prossimi 6-9 mesi.

A prospettiva di earnings poveru hè corroborata da una fascia di dati macro, da una diminuzione di a fiducia corporativa, à l'aumentu di u dollaru, è à i mercati di u travagliu assai stretti chì alimentanu i costi di l'impieghi assai più altu.