L’entusiasmu per a maturità di u tesoru più longu diminuisce davanti à u CPI di i Stati Uniti

Scritta da Ven Ram, macrostrategist di Bloomberg,

Cù l'ecunumia di i Stati Uniti sempre dimustrandu esse largamente resistente, l'investitori ùn parenu micca ottimisti per una persecuzione per a durata cum'è eranu intornu à u principiu di l'annu.

E pusizioni aperte nantu à l'opzioni di u Treasury chì misuranu l'ottimisimu nantu à e maturità più longu sò cascate drasticamente, sottumettendu a cunvinzione chì nè u mercatu di u travagliu nè l'inflazione si sfraciranu rapidamente.

I dati d'oghje sò previsti per dimustrà chì i prezzi di u cunsumu di u cunsumu anu cullatu una tacca più altu à 0.4% in ferraghju da un mese prima, mentre chì l'inflazione core hè prevista per vede una moderazione à 0.3%. L'ultimu chilometru di a narrativa di disinflazione pò ancu esse frustrantemente longu . Allora pudemu stà in un mondu di 3%-qualcosa di inflazione di u capu annuale è di l'inflazione core chì hè più vicinu à 4% per un tempu più longu.

Juxtapusi contr'à quella vista, i rendimenti più longu chì sò modestamente sopra u 4% parevanu ragiunate – chì significa chì ci hè pocu spaziu per guidà questi tassi materialmente più bassi da quì in l'absenza di più prugressu nantu à a disinflazione.

Intantu, i rendimenti à dui anni sò sbulicati intornu à 4,50% di a ritarda, ùn riescenu à fà alcuna prucedura, in cunfurmità cù l'osservazione fatta quì. Se e letture di l'inflazione venenu sopra à a previsione, a tarifa pò andà più altu di circa 10 punti di basa, mentre chì una lettura più dolce di a stima hà u putenziale di mandà versu 4.45%.

Di sicuru, una direzzione più definitiva per i maturità front-end vene da a rivista di a pulitica di a settimana prossima da a Fed, cù a trama di punti rivista hè a chjave.

L'estremità più longa, però, pò esse più inure à un cambiamentu radicale finu à chì l'investituri si cunvintanu chì ponu assignà una prima di inflazione più bassa in avanti.