L’effettu Bullwhip Finisce cù un Bang: Perchè i Prezzi sò per Casà Da una Scogliera

Era esattamente un annu fà, quandu u stratega di Deutsche Bank, Luke Templeman, hà dettu chì, in mezzu à a lotta in panicu di i grossisti americani per fà scorta di inventarii scarsi per via di catene di supplying snarled, era solu questione di tempu prima chì l'ecunumia di i Stati Uniti era turbata da un effettu "bullwhip" (o whiplash).

Certi ditaglii per quelli chì ùn sò micca familiarizati cù stu cuncettu: l'effettu bullwhip accade quandu una calata di a dumanda di i clienti face chì i cummercializatori sò sottumessi à stock. À u turnu, i grossisti rispundenu à una mancanza di ordini di vendita al dettaglio sottumettendu. Chì allora face i pruduttori à rallentà a produzzione. Eventualmente si verifica u inversu. Cume a dumanda di i clienti torna, i venditori ordinanu rapidamente più merchenzie, spessu troppu, è i grossisti è e fabbriche sò chjappi. I carenze si verificanu, i prezzi aumentanu. Eventualmente a produzzione cresce à livelli chì sò assai oltre i livelli di equilibriu è questu casca in a catena. Questi viulenti swings in a dispunibilità di e merchenzie cuntinueghjanu avanti è avanti finu à chì un equilibriu hè eventualmente stabilitu.

Maghju scorsu, l'iniziu di l'effettu bullwhip hè statu vistu in a manera chì i rivenditori è i grossisti gestionanu i so livelli d'inventariu dapoi u scoppiu di covid. In particulare, i venditori mantenenu un suministru di inventariu à un livellu relativamente custante, sopra à quellu di i grossisti. Cume u covid hit, e catene di fornitura da l'Asia sò state tagliate, chì hà causatu una paura trà i rivenditori in l'Occidenti chì immediatamente cuminciaru à mette in ordine per più inventariu. Un saccu di più. I blocchi successivi anu vistu a dumanda caduta è l'inventarii cun ellu. In i dui casi, l'azzioni di i grossisti seguitanu quelli di i venditori per un mesi o più.

In u cuntestu di un effettu bullwhip di partenza, a cunclusione di Templeman era precisa: "Siccomu i livelli di l'inventariu sò cascati à i bassi di parechji decennii in i rivenditori, ci sò prubabilmente parechje imprese chì ùn anu micca abbastanza inventariu per suddisfà i clienti cum'è l'economie si ricuperanu è a dumanda pent-up. Hè liberatu . Questu hè particularmente u casu cum'è i venditori sò assai più dipendenti di e catene di supply-in-time ch'elli eranu in decennii passati ".

Frà altre cose, hè ancu per quessa chì u maghju scorsu hè quandu un attaccu storicu di l'inflazione hè statu scatenatu (unu chì nimu un economista di carriera o un ufficiale di a Fed hà previstu currettamente) postu chì l'inventarii colapsanti è a mancanza di rifornimentu da e catene di supply up inghjustate significavanu chì i prezzi di e merchenzie. cuntinuerebbe à alzà è à alzà è à cresce. È anu fattu.

Di sicuru, per a maiò parte di l'annu passatu, a grande storia hè stata a congestione in i porti di a costa occidentale per via di fattori esterni (erupzioni di covid in Cina, chjusi di portu, cambiante legislazione) è internu (mancanza di travagliadori portu, cunfittura di fornitura in a valle cumpresi camioni è camioni). treni, etc.) ma chì avà hè cambiatu è cum'è l'ultimu rapportu di u Monitor di Congestione di Supply Chain da JPMorgan (dispunibule per l'abbonati prufessiunali in u locu abituale) mostra, u numeru di navi à l'ancora è in avvicinamentu à LA è Long Beach hè colapsatu dapoi u U marcatu altu di ghjennaghju , è hè tornatu à i livelli prima vistu à l'iniziu di a pandemia di covid.

Perchè questu importa? Ebbè, per un mutivu simplice ma criticu: se un annu fà avemu vistu l'iniziu iperinflazionisticu di l'effettu bullwhip, avemu intrutu in a fase terminale di l'"effettu bullwhip", induve a prufundità di i rapporti di inventariu à vendite s'invierte violentemente più altu, induve l'offerta. catene unclog subitu è ​​​​rapidamente in mezzu di un friddu bruscu in l'ecunumia, è induve i prezzi per i beni chjamati "core" colapsanu quasi in a notte, ancu quandu i prezzi non core (alimentu è energia) splode ancu più altu.

Hè cusì chì Freight Waves hà discututu questu effettu u venneri quandu hà commentatu i recenti guadagni terribili (è e prospettive) da i più grandi rivenditori americani cum'è Walmart è Target, chì anu vistu u cratere di i so prezzi cum'è a gestione hà avvistatu chì l'inflazione hè avà crippling a dumanda è snuffing margins di prufittu. :

" Mobili, arredamenti è apparecchi per a casa, materiali di custruzzione è attrezzature di giardinu, è una categuria cunnisciuta cum'è " altre merchandise generale", chì include Walmart è Target, trà l'altri , anu riportatu rapporti più alti di l'inventariu à a vendita, secondu i dati di u guvernu analizati da Michigan. Statu".

Quantu più altu? Un sguardu rapidu à l'ultimi dati palesa u seguente graficu stupente di u rapportu Inventariu à Vendite in u Walmarts di u mondu à u più altu livellu da pocu prima di u flashbang deflationary chì era a Crisa Finanziaria Globale:

Pensate: liquidazioni d'inventariu generalizati.

Cum'è Freight Waves cuntinueghja, "u cambiamentu hè accadutu rapidamente, secondu Jason Miller, prufissore di logistica in l'Eli Broad College of Business di MSU. A nuvembre, i rapporti di inventariu à vendita eranu à livelli pre-COVID, Miller hà dettu. splode upward . Miller hà dettu ch'ellu s'aspittava un "cooldown" in volumi di ordini di vendita, ancu s'è e vendite aghjustate à l'inflazione sò custanti, cum'è i venditori cercanu di riduce u so stock esistenti ".

È quì hè u punchline: Miller " aspetta ancu chì i rivenditori lancianu grandi prugrammi di scontu per accelerà l'inventariu brusgiatu ".

In corta: simu per vede a mamma di tutte e liquidazioni cum'è i retailers scramble per scaricà l'inventariu in un tempu fora di a distruzzione di a dumanda rampante. U risultatu immediatu hè a recessione di u trasportu chì hè stata prima (correttamenti) prevista da u CEO di FreightWaves Craig Fuller à a fine di marzu è chì avà hè diventata vera cum'è u prezzu di l'azzioni di l'innumerevoli camionisti è altre scorte di merci hà dimustratu. Qualchidunu di più nantu à questu:

alti livelli di inventariu sò un avvenimentu previstu è deve esse accoltu. In una nota di marti, Amit Mehrotra, analista di trasportu in Deutsche Bank, hà dettu chì l'aumentu di u buffer stock face parte di u desideriu di i rivenditori di avè e merchenzie dispunibili quandu i cunsumatori scansanu i scaffali. Mehrotra hà aghjustatu, però, chì i punti di dati si traducenu in un prubabile rallentamentu di i flussi di merci in i prossimi mesi è trimestri.

Ellu disse chì una recessione hè digià prezzu in a maiò parte di l'equità di trasportu, nutendu chì l'azzioni di a maiò parte di l'imprese di camioni sò più alti in l'ultimi 30 ghjorni, mentre chì u mercatu più largu hè di circa 7% più bassu.

L'ultimi dati cunfirmanu ancu ciò chì Fuller di FreightWaves hà dettu in un postu dopu quandu si dumandava se " Deflation Was Next " cum'è "u Bullwhip era di fà u travagliu di a Fed nantu à l'inflazione".

Per esse sicuru, micca tutti i prudutti vi vede u so prezzu cut: commodities, chì u so effettu bullwhip pigghia assai di più à manifestà si, di solitu durà parechji anni in ogni direzzione, sò appena principiatu à vede u so ciculu di prezzu più altu. Tuttavia, altri prudutti – cum'è quelli purtati da i Walmarts è Targets di u mondu – sò per vede un affondamentu deflazionisticu chì ùn avemu micca vistu da a crisa finanziaria glubale cum'è i cummercianti cumincianu una onda di destocking voluntariu chì ùn anu micca vistu. vistu in più di un decenniu.