L’effetti di a stretta quantitativa: menu liquidità, più volatilità

Cumu l'aumentu di i tassi d'interessu è a stretta quantitativa affettanu i mercati?

L'aumentu rapidu di i tassi di a Riserva Federale è e riduzioni iniziali di u so bilanciu anu risultatu in l'asciugatura di a liquidità in i mercati, amplificando a volatilità è l'incertezza.

Cum'è Visual Capitalist's Advisor Channel mostra in questu "Mercati in un Minutu" da New York Life Investments spiega cumu u strettu quantitatiu affetta i mercati, è traccia l'aumentu di a volatilità stimulata da a severa diminuzione di a prufundità di u libru di futuri S&P 500.

Cos'è u Tightening Quantitative (QT)?

U strettu quantitatiu (QT) hè u famusu gemellu à l'astensione quantitativa (QE). Per u cuntestu, l'allentamentu quantitatiu hè l'iniezione di liquidità in i mercati di ubligatoriu da a Riserva Federale chì compra Treasuries è tituli sustinuti da ipoteche chì sò aghjuntu à u bilanciu di a Fed.

Cum'è un risultatu, duranti i periodi di easing quantitative, Treasuries è certi tituli sustinuti da ipoteka hannu un cumpratore di grande scala chì furnisce liquidità buy-side, riducendu l'impattu di i venditori in u mercatu. Questu sustene i prezzi di i boni, è impedisce chì i rendimenti di i boni crescenu troppu rapidamente.

A stretta quantitativa hè una riduzzione di l'assi nantu à u bilanciu di a Riserva Federale. Stu significa lassari Treasuries maturità è ùn li riacquistà, o ancu li vende nantu à u mercatu. A l'opposé de l'assouplissement quantitatif, QT élimine la liquidité de l'achat du marché et peut provoquer une baisse des prix des obligations et une hausse des rendements .

Cumu l'aumentu di i tassi è a stretta quantitativa affettanu i mercati

Inseme à a riduzzione quantitativa di a liquidità da i mercati, l'aumentu di i tassi d'interessu pò ancu risultatu in menu liquidità di u mercatu.

Quandu i tassi d'interessu aumentanu , ancu i costi di prestitu per u capitale. Questu si traduce in menu prestitu di soldi è finanziamenti menu affari, tassi di ipoteca è altri prestiti più alti, è stringhe di borsa generale più strette di i participanti di u mercatu è di i cunsumatori di ogni ghjornu. In questu modu, i tassi d'interessu più alti rallentiscenu l'attività di u mercatu è ecunomica.

U ritmu di l'aumentu di i tassi di a Fed in 2022 hè statu unu di i più veloci in a storia, cù a tarifa di i Fondi Federali chì principia l'annu à 0.0-0.25% è prughjettata per finisce l'annu in un locu trà 4.0-4.5%.

Siccomu i tassi anu cuntinuatu à aumentà, u tassu di strettu quantitativi hà radduppiatu in settembre per lascià avà un massimu di $ 60 miliardi di Treasuries è $ 35 miliardi di tituli sustinuti da ipoteche abbandunà u so bilanciu senza ricuperazione.

Questa accelerazione in QT puderia vede a liquidità di u mercatu s'asciugà ancu di più, amplificà ancu a volatilità.

Cumu a bassa liquidità è l'alta volatilità aumentanu u risicu

Una di e misure più chjaru di liquidità hè a prufundità di u libru di u mercatu. A prufundità di u libru hè a quantità di ordini di compra è vendita dispunibili in u libru di ordini di u mercatu.

Più ordini accatastati da ogni latu si traduce in una prufundità di libru più grossa, o una liquidità più profonda per l'ordine di compra è vendita in entrata per sfruttà, mentre chì menu ordini da ogni latu risultatu in una prufundità di libru più sottile, soprattuttu à a cima di u libru.

A cima di u libru hè induve l'ordine di compra è vendita sò più vicinu à l'ultimu prezzu cummerciale:

• $ 101 – Ordini di vendita più vicini
• $ 100 – Prezzo attuale / ultimu cummerciale
• $ 99 – Ordini di compra più vicini

In l'esempiu di sopra, cumprà ordini à $ 101 è vende ordini à $ 99 sò in cima di u libru di ordini postu chì sò più vicinu à l'ultimu prezzu cummerciale.

Cume a liquidità si stringe è a prufundità di u libru si diluisce, l'ordini in cima di u libru diventanu più chjuchi, chì significheghja chì i prezzi ponu spustà più facilmente cum'è e grandi cummerci entranu in u mercatu per cumpensà ordini in cima di u libru.

In questu modu, a liquidità più stretta è a prufundità di u libru più sottile risultanu in una volatilità più alta, chì aumentanu largamente u risicu per i participanti di u mercatu. Questu pò trasfurmà in un ciculu auto-rinforzatu, postu chì l'investituri si sentenu fora di i mercati per evità i periodi di alta volatilità , risultatu in ancu menu liquidità è volatilità più alta.

Fighjendu avanti

Siccomu a prufundità di u libru hè diminuita significativamente annantu à l'annu passatu, a volatilità hà cuminciatu à cresce cù l'incertezza di u mercatu.

Cù più alti di i tassi in entrata è l'operazioni QT di a Fed cuntinueghjanu à un ritmu più veloce avà, i participanti di u mercatu puderanu preparà ancu menu liquidità in i mercati è a pussibilità di più volatilità è risicu aumentatu.