L’ecunumisti ùn ponu micca prevede l’avvene. Rapportu Financial Times
Ciò chì Rubin, Orszag è Stiglitz anu dettu in un seminariu à l'Aspen Institute
L'ecunumisti ùn predicanu micca spessu nantu à a virtù di u dubbitu di sè; almenu di tuttu quandu sò Premii Nobel è pulitichi di Washington. Questa settimana, però, Robert Rubin (anzianu secretariu à u Tesoru di i Stati Uniti), Peter Orszag (anzianu capu di l'Uffiziu di Gestione è Bilanciu) è Joseph Stiglitz (l'economistu premiatu in u Premiu Nobel) anu fattu cusì.
Più specificamente, in un dibattitu di l'Istitutu Aspen – basatu annantu à un documentu chì anu co-scrittu à l'iniziu di questu annu – u trio hà invitatu l'economisti à abbraccià "quantità abbondanti di umiltà" quandu prevede u futuru – scrive u FT .
Anu urigatu ancu à i pulitichi à risponde à st'ammissione d'incertezze rivisendu i so prucessi fiscali per abbraccià l'idea di una "architettura fiscale discrezionale semi-autonoma" basata annantu à "stabilizatori automatici".
Questu si riferisce à l'idea chì alcuni prugrammi fiscali devenu esse adattati automaticamente quandu e condizioni cambianu inaspettatamente – vale à dì, quandu e previsioni di l'ecunumisti sò sbagliate. Questu si distingue da u sistema attuale di Washington, induve i bilanci sò stabiliti ogni annu, seguendu e stesse proiezioni è u marcatu puliticu senza fine.
"Se pudemu aghjustà automaticamente u budgetu à ciò chì accade veramente in l'ecunumia [in tempu reale], pudemu finisce in un locu megliu", dice Orszag. Ellu rimarca chì se i stabilizatori automatichi eranu aduprati per l'assicuranza per u disimpiegu, per esempiu, u supportu seria allargatu o tagliatu secondu mudelli tangibili di disoccupazione piuttostu chè di negoziazione pulitica.
Queste pruposte puderianu mai piglià u volu? Micca prestu. L'amministrazione di Biden hè attualmente impegnata in u stessu tippu di cuntruversia chì a discrezione fiscale semi-autonoma avrebbe da affrontà, vale à dì sì u so pacchettu di prestazioni di disoccupazione cuncordatu in precedenza hè troppu generosu datu u rimbalzu attuale. È a Casa Bianca hè ancu cusì focalizzata à spinghje u pacchettu infrastrutturale di Biden chì ci hè poca capacità per cumincià à discute d'altre idee.
Tuttavia, seria una vergogna d'ignurà ste pruposte. Hè raru chì un centristu cum'è Rubin faci squadra cun un prugressivu cum'è Stiglitz (cum'ellu rimarca Orszag, questi sò l '"estremi polari" di a pulitica demucratica).
È ci sò trè ragioni perchè sarebbe utile avè più discussioni nantu à queste idee.
Prima, Stiglitz è i so culleghi anu a ragiò di dumandà di più onestà publica da i pulitichi nantu à i limiti di e previsioni (ùn importa micca chì u dubbitu di sè ùn sia micca qualcosa chì Rubin stessu hà dimustratu spessu in l'uffiziu). In l'ultimi anni, alcune istituzioni, cum'è a Banca d'Inghilterra, anu pruvatu à furnisce questu introducendu grafichi di fan per rapprisintà e proiezioni di l'inflazione.
Ma questu ùn hè micca universale. È, cum'è u trio indica, ci hè una arena induve hè necessariu soprattuttu più di cavalcatura: i tassi d'interessu. Ci hè una supposizione diffusa oghje chì campemu in un mondu di tassi d'interessu permanentemente bassi. E mentre un sundaghju FT sta settimana hà mostratu chì l'ecunumisti aspettanu duie alzate di i tassi di a Riserva Federale à a fine di u 2023, ogni strettezza hè supposta modesta.
Tuttavia, sta idea deve esse coperta. Cum'è Rubin dice, "ci hè una profonda incertezza intornu à i tassi d'interessu". L'elettori devenu esse informati.
Siconda, u gruppu hà ancu ragiò di dì chì i guverni devenu preparassi per un mondu induve i so mudelli fiascanu. Suggeriscenu chì u Tesoru di i Stati Uniti duverebbe pruteghje si da a pussibilità di alza improvvisa di i tassi vendendu obbligazioni di u guvernu cù scadenze assai più lunghe. Questu hè ragiunevule. Argumentanu ancu chì, se i pulitici avianu stabilizatori automatichi in alcune zone di a politica fiscale, avianu più capacità di creà politiche discrezionali in altre zone per affrontà scosse o prublemi à longu andà.
Questu hè probabilmente troppu ottimistu. Ma parlà di incertezze cristallizerebbe un terzu puntu: a necessità di parlà di i livelli splusivi di u debitu naziunale, chì hà oramai superatu u 100 per centu di u PIB.
Questu hè statu pocu discuttu pocu fà, postu chì i tassi ultra-bassi anu tagliatu i costi di serviziu di u debitu. Ma se i tassi aumentanu in u futuru, sti costi aumenteranu in spirale è puderanu scatenà una vera crisa. Una bomba inesplosa in a pulitica fiscale hè piatta à vista.
Ùn ci hè nisun segnu di crisa avà; I renditi di u tesoru à 10 anni sò più bassi oghje chè pochi mesi fà. Sospettu chì questu serà tenutu per qualchì tempu. Ma cum'è Rubin dice: "In i mercati, e cundizioni ponu stà fora di a sincronia per un bellu pezzu è poi adattassi assai di colpu è salvaticamente".
Ciò ùn significa micca chì u guvernu hà da taglià u debitu riducendu e spese (cume volenu certi Ripubblicani). Nemmenu esclude l'idea di aduprà stabilizatori fiscali automatichi in u futuru. Ma ciò chì hè necessariu hè un dibattitu nantu à l'aggiustamenti proattivi à longu andà.
Ci hè mudelli storichi per questu. A Cummissione Greenspan di u 1983 hà creatu un pianu per aumentà l'età di e prestazioni di securità suciale, incrementalmente per parechji anni. Attualmente hè entratu in vigore senza lotte pulitiche (o ancu assai attenzione) perchè hè messu in opera pianu pianu in modu preaccordatu.
Una tattica di "automaticità", in altre parolle, pò certe volte funzionà – quandu ci hè una pianificazione intelligente. A squadra di Biden deve piglià nota; una di e cose più lodevuli ch'elli puderianu fà oghje hè di lascià certezza à i so successori in alcune sfere pulitiche. Soprattuttu in un mondu incertu.
(Extrait de la revue étrangère par Epr Comunicazione )
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/gli-economisti-non-possono-prevedere-il-futuro-report-financial-times/ u Sun, 04 Jul 2021 05:44:59 +0000.